李想低谷期反思，首爆新十年計劃：關(guān)于理想命運的三個關(guān)鍵詞 | 明鏡pro

“過去三年我和創(chuàng)業(yè)團隊努力學(xué)習(xí)職業(yè)經(jīng)理人的管理體系，逼迫自己接受各種變化。但是，我們卻變成了越來越差的自己。”在11月26日的理想汽車第三季度財報發(fā)布會上，理想CEO李想用這樣犀利的詞語來反思過去三年的發(fā)展。2025年三季度，理想汽車“由盈轉(zhuǎn)虧”，盡管這是因為提前計提了MEGA召回所產(chǎn)生的成本，但還是使得市場中對理想的后續(xù)發(fā)展有了疑問。

而對于短期的經(jīng)營成績，李想僅用一句話來進行了回應(yīng)。“我們經(jīng)歷了產(chǎn)品周期、公關(guān)輿情、供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、政策變化等帶來的各種挑戰(zhàn)，這些因素對我們的交付和經(jīng)營產(chǎn)生了影響。”李想說。隨后李想用了相當(dāng)長的篇幅詳細(xì)講述了自己的一些“長期思考”，核心集中在理想接下來會怎么干這個問題的回答上。

李想把理想汽車的發(fā)展劃分成為了兩個十年周期，而今年三季度是第二個十年的第一個季度。在走過這個季度之后，李想將最近的策略反思、戰(zhàn)略構(gòu)想以及遠景（參數(shù)丨圖片）設(shè)定全盤拖出，首次披露了理想后十年的規(guī)劃。

在李想看來，第二個十年三個最重要的關(guān)鍵詞，分別是組織、產(chǎn)品、技術(shù)——理想的未來的核心是在這三個領(lǐng)域上怎么做選擇。“以上三個關(guān)鍵的選擇，決定了我們第二個十年發(fā)展的基礎(chǔ)，它比上一個十年更難，也更具挑戰(zhàn)性。”李想說。近期最為熱點的話題是理想放棄學(xué)習(xí)華為。

李想對此進行了解釋，他說，第一個十年里，理想汽車在最初的七年采用的都是創(chuàng)業(yè)公司的管理模式，而隨著規(guī)模做大，在2022年開始走向職業(yè)經(jīng)理人管理模式，也就是外界所稱“全面學(xué)習(xí)華為”的時期。那么為什么要放棄這種模式呢？

李想解釋說，職業(yè)經(jīng)理人的管理模式更適合行業(yè)和技術(shù)周期相對穩(wěn)定、企業(yè)的行業(yè)地位領(lǐng)先且穩(wěn)固，并且創(chuàng)始人已經(jīng)退出的情況。而從現(xiàn)在的發(fā)展階段和行業(yè)環(huán)境來看，理想汽車顯然并不適合這種管理理念和要素。因此，理想汽車決定回到創(chuàng)始人管理模式。“在人工智能重塑各個行業(yè)的今天，我們所處的環(huán)境，我們自身的特點，更符合創(chuàng)業(yè)公司的條件。”李想說。

創(chuàng)業(yè)者模式實際上也不僅僅是字面意思所理解的“創(chuàng)業(yè)公司”，該模式的核心是深度溝通、用戶價值、效率和識別關(guān)鍵問題。簡單而言是通過更直接高效的模式，在高度競爭、高度變化的環(huán)境中持續(xù)滿足用戶的需求。這也被認(rèn)為是理想最開始成功的原因之一。李想在經(jīng)過了前幾年的調(diào)整之后的判斷是，英偉達和特斯拉等直到今天仍以創(chuàng)業(yè)公司的方式管理——如果全世界最強的公司都是創(chuàng)業(yè)公司的管理模式，那理想也沒有什么理由放棄最擅長的方式。

組織的適配是一切的基礎(chǔ)，但更關(guān)鍵的問題是理想真正要為用戶解決什么問題：產(chǎn)品是什么，技術(shù)往哪走？

01

仰望星空

產(chǎn)品和技術(shù)選擇，鎖定下個千億市場

在最初的十年，理想重新定義了家庭SUV這一品類，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和增程技術(shù)的創(chuàng)造性改進，創(chuàng)造了全新的藍海市場。包括理想ONE、理想L系列爆款產(chǎn)品，一上市即火爆得到市場和用戶廣泛認(rèn)可，這使得理想汽車迅速成為新勢力領(lǐng)頭羊，并率先營收過千億、最先實現(xiàn)盈利。

從2024年開始，理想進行增程+純電的雙線產(chǎn)品布局。特別值得一提的是，今年理想汽車在純電業(yè)務(wù)上獲得了成功，實現(xiàn)兩條腿走路。2024年理想推出純電MPV車型MEGA，盡管上市初期造型受到爭議，但是歷經(jīng)一年在產(chǎn)品高口碑、產(chǎn)品力得到市場認(rèn)可后，理想在高端純電市場特別是50萬+純電市場獲得行業(yè)第一。2025款MEGA Home的推出，再次印證了理想的產(chǎn)品定義能力。

特別是今年理想上市的兩款純電SUV，覆蓋了主流和高端家庭純電市場，目前，純電SUV累計訂單超10萬輛。這是繼小米之后，進入純電市場最成功的新勢力。

理想總裁馬東輝在11月26日的財報溝通會上介紹說，i系列實現(xiàn)了在重點區(qū)域滲透率的大幅突破，尤其是上海、北京以及江浙地區(qū)，i系列在這些純電核心市場的訂單在9月份都大幅增加。此外，針對目前供應(yīng)鏈吃緊的情況，理想汽車從11月起啟動了i6的雙電池供應(yīng)商模式。馬東輝承諾，兩家供應(yīng)商的電池性能與質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)將保持一致。

理想汽車目前正在全力提升產(chǎn)能，預(yù)計到明年年初，i6的月產(chǎn)能將穩(wěn)步提升至2萬臺。也就是說，純電板塊在2026年將進入上量階段，這將為理想汽車純電業(yè)務(wù)長期穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)，與增程實現(xiàn)互補布局。

但汽車只是第一步，理想在下一個十年中，真正瞄準(zhǔn)的是具身智能。“當(dāng)產(chǎn)品停留在‘電動車’，競爭邏輯就會變成參數(shù)大戰(zhàn)。比如從續(xù)航里程到車身長度再到更便宜的價格。而如果我們選擇做智能終端，就會更加關(guān)注屏幕里的那些事情，本能的會變成智能手機功能的重復(fù)建設(shè)。”李想說。他判斷未來十年，具身智能最有價值的產(chǎn)品一定是具備自動和主動能力的汽車。理想的目標(biāo)是，在這個領(lǐng)域獲得千億以上的營收。

從汽車到汽車機器人，再到具身智能，李想有非常清晰的技術(shù)路線圖。他認(rèn)為，要想做好具身智能，最重要的是構(gòu)建一套不同于語言智能的 AI 系統(tǒng)。要構(gòu)建這樣一套系統(tǒng)，急切需要改變的實在就太多了。為此，理想從三年前就開始一步一步前進，這也是理想為何選擇自研M100芯片的原因。“過去三年，我們對于具身智能完整系統(tǒng)的技術(shù)儲備，讓我們對下一代產(chǎn)品充滿信心。”李想說。

02

腳踏實地

加速產(chǎn)品矩陣更新，重回領(lǐng)導(dǎo)地位

如果說對未來十年的規(guī)劃是理想的雄心，那么對L系列和i系列的規(guī)劃，則是理想守護基盤、拓展市場、回應(yīng)競爭的務(wù)實對策。理想后續(xù)在產(chǎn)品上的策略核心是三個詞：回歸、提速、個性。馬東輝說，在L系列車型配置方面，理想會回歸精簡的sku模式，然后兼顧市場的覆蓋和供應(yīng)的效率，實現(xiàn)核心體驗全系打滿，然后徹底消除入門版體驗打折的痛點。

個性是指，理想會改變之前的套娃設(shè)計方案。一方面會延續(xù)家族的經(jīng)典設(shè)計基因，同時強化豪華質(zhì)感的升級，去平衡品牌的高辨識度，以及提升用戶體驗的新鮮感去打造更加貼合家庭需求的產(chǎn)品形態(tài)。在技術(shù)上，首先全系會標(biāo)配5c超充技術(shù)，擴充超充網(wǎng)絡(luò)，解決補能的焦慮。而后在整車產(chǎn)品力和人工智能體系化能力上，將超過2022年理想L9時代的領(lǐng)先程度。隨著核心自研的芯片、自研5C電池上車，理想新產(chǎn)品的競爭力更值得期待。

同時，理想L系列更新?lián)Q代的速度也將提升——此前理想的出牌速度太慢，被認(rèn)為是理想L系列在近期面臨壓力的主要原因。通過這些動作，理想將進一步去強化理想汽車是增程領(lǐng)導(dǎo)者的品牌認(rèn)知，同時拓展純電市場的增量。“理想在2026年，我們是有信心實現(xiàn)交付量歷史的突破，然后以產(chǎn)品力和用戶價值去穿越周期，鞏固我們在高端市場的領(lǐng)先地位。”馬東輝說。而隨著明年全新的產(chǎn)品組合，增程產(chǎn)品力全面升級、純電產(chǎn)品繼續(xù)拓展增量，理想重回市場龍頭的贏面很大。

實際上，就理想三季度財報來看，在剔除了MEGA召回帶來的財務(wù)影響之后，整體業(yè)績表現(xiàn)還算小超市場預(yù)期的狀態(tài)。比如理想本季度真實賣車毛利率19.8%，環(huán)比略回升了0.4個百分點，也基本符合理想之前給的車毛利率維持在19%-20%之間。這主要是因為理想三季度賣車收入259億，高于市場預(yù)期。據(jù)分析師測算，核心原因是理想純電的Mega和i8帶動了車型結(jié)構(gòu)的繼續(xù)上行，而單車均價環(huán)比上行了1.7萬元。

在真實毛利率環(huán)比上行的帶動下，雖然研發(fā)費用的投入仍然在加大，但去除MEGA召回影響后的“真實”凈利潤為4.9億元，表現(xiàn)略超市場預(yù)期。而三季度理想營收274億元，依然在新勢力車企中保持領(lǐng)先。作為對比，當(dāng)季蔚來為217.9億元，而小鵬為203.8億元，零跑為194.5億元。

03

構(gòu)建新護城河

持續(xù)強化技術(shù)投入，搶占智能先鋒

對理想來說，四季度也將處于調(diào)整期之中。但理想的自我調(diào)整速度和產(chǎn)品定義能力，是其獨有的競爭力。從此前來看，無論是理想ONE、理想L系列還是理想MEGA、理想i系列，理想每一次的產(chǎn)品都沒有選擇跟隨，而是打破常規(guī)，從用戶需求出發(fā)，做根本性的創(chuàng)新。并且，在理想i系列上，充分展示了其快速的市場反應(yīng)能力。從Mega和i8上的絕地反擊，到現(xiàn)在成為市場TOP產(chǎn)品。

很多人都在學(xué)習(xí)理想，但都只是復(fù)制了產(chǎn)品路徑，并沒有學(xué)會其開辟市場和定義產(chǎn)品的創(chuàng)新能力。除此之外，理想在研發(fā)上的大手筆投入，很快就會成為其第二道護城河。

理想2025年的研發(fā)投入在110億-120億元，其中在AI方面的投入將超過60億元，占到研發(fā)支出的接近一半，其中大概27億元將用于人工智能的基礎(chǔ)建設(shè)（占AI投入的45%），包括基座模型、推理芯片、操作系統(tǒng)、終端算力和云端算力。而33億的研發(fā)投入將投資在人工智能的產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)上（占比55%），涵蓋VC大模型、理想同學(xué)、智能體、智能座艙、智能工業(yè)、智能商業(yè)等領(lǐng)域。

而在軟件端，理想在三季度升級了VLA大模型，在平穩(wěn)性，靈活性，舒適性和用戶交互能力上有了進一步提升，目前已經(jīng)搭載在全系的新款車型上。同時，馬東輝介紹說在硬件端，理想也在加大對自研芯片的投入，目前自研芯片M100已處于大規(guī)模測試階段。據(jù)悉，它將與理想汽車的基礎(chǔ)模型、編譯器和軟件系統(tǒng)協(xié)同設(shè)計，從而達成最高效的人工智能能力，下一代產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)性價比3倍的提升。馬東輝介紹說，該芯片將于 2026 年量產(chǎn)并搭載于旗下車型。

從當(dāng)初新勢力三小龍中最不被看好的企業(yè)（增程不被看好、融資最難的企業(yè)），到經(jīng)過爆款產(chǎn)品理想ONE、理想L9，成功逆襲為行業(yè)領(lǐng)頭羊。理想一直是行業(yè)中獨立獨行、個性鮮明的一家車企，它是極致效率和強創(chuàng)新的代名詞。但不管是誰，在發(fā)展中都有低谷高峰，當(dāng)競爭對手蜂擁而至，理想也要重新調(diào)整姿勢迎接挑戰(zhàn)。李想說，未來的競爭不在一時，而在方向的長期選擇和持續(xù)投入的定力。

而依托堅實的財務(wù)基礎(chǔ)和專注能力，當(dāng)理想回歸理想，它一定能夠穿越周期、引領(lǐng)技術(shù)，成為一家長期對用戶和社會創(chuàng)造價值的企業(yè)。