港商看好全球并購新環境

近期，荷蘭政府強力奪取中國上市公司安世半導體（Nexperia）一事再次引發全球各國對跨國企業供應鏈的擔憂。而實際上，在逆全球化與地緣政治博弈加劇的雙重作用下，曾經以“利潤至上”為核心的全球供應鏈體系正經歷著深刻的結構性變革。究竟港商如何看待全球并購新環境呢？本刊記者特別采訪專家及商人，看看新情況如何？

全國政協委員、中國香港（地區）商會會長

楊莉珊

高風管理咨詢公司的創始人兼行政總裁

香港中文大學商學院客席教授

謝祖墀

新全球化下企業的競爭變得激烈

高風管理咨詢公司的創始人兼行政總裁，香港中文大學商學院客席教授謝祖墀表示,全球化是不會消失，只會以新的形式延續。它的邏輯將從單一中心的擴散，轉向多中心的協作；從交易驅動的增長，轉向制度與信任驅動的共建。中國企業正站在這一歷史轉折點的中心，既是變化的參與者，也是新秩序的塑造者。

“我們正處于一個變化多端、新事物層出不窮的新時代大格局中。技術的躍遷、政治的張力與經濟的重組，正在交織出一個前所未有的全球格局。在這個過程中，傳統意義上的全球化正經歷一次深刻的轉向。”他說。

他又指出，當前的“新全球化”，對企業而言具有深刻的意義。首先體現在全球治理主體的多元化，要求企業在運營中平衡更多的利益相關方。同時，企業需要討論和處理的議題的維度和復雜性也比以往更為廣泛和深入。從供應鏈安全到數據合規，從區域合作到產業標準，議題的廣度與深度不斷拓展。此外，盡管全球化仍是重要考量，但區域性的經濟合作特征已愈來愈明顯。當前全球大背景下的博弈主要圍繞著三種力量展開：即價值觀的博弈、利益方面的博弈，以及實力之間的博弈。

香港可發揮優勢成重要窗口

全國政協委員、中國香港（地區）商會會長楊莉珊就認為，在世界大變局下，香港憑借獨特的地理位置和“一國兩制”的制度優勢，展現出巨大的發展潛力。在國家戰略層面，中央政府大力支持香港融入國家發展大局，不僅是“超級聯系人”，更是“超級增值人”，在粵港澳大灣區建設一帶一路倡議中扮演關鍵角色。香港同時也是國家對外開放重要窗口，是推動國際合作的核心平臺，國際化營商環境持續優化，以開放、安全、穩定、高效為特色，繼續吸引國際企業和高端人才落戶，保持企業投資首選地的美譽。同時香港國安法保障“雙贏”局面，不僅是香港社會穩定的基石，更是吸引國際資本的重要保障。國際投資者對香港的信心顯著提升，香港的“安全港”形象更加堅固。未來，香港的機遇遠遠大于挑戰。

她又說，香港最近有一并購案例，就是京東收購香港連鎖超市佳寶食品70%的股權，交易總價約為40億港元，其中包括佳寶的零售網絡和部分。

她認為，內企來港有助推動本地零售業轉型，香港亦會長期受益。內企的到來是市場開放的結果，其核心效應是啟動競爭、填補空白、倒逼升級，同時體現兩地融合釋放的紅利，絕非所謂“吃掉香港市場”。本地企業通過技術學習、差異化定位、政策支持（如特區政府BUD專項基金等），仍有望實現轉型升級。

對于內地企業進駐香港市場的爭議，她說，可以從多角度進行理性分析，內地企業入港本質是市場化互補而非零和博弈。其核心價值在于打破局部壟斷、催化產業升級，而香港健全的法治和國際化優勢確保了競爭公平性。長遠看，兩地經濟要素的良性互動將強化香港“超級連絡人”功能，符合國家對香港的定位。關鍵在于特區政府需加強政策引導，幫助中小企業在變革中找準新生態位。

她強調，香港的卓越表現充分印證了其不可替代的韌性和國際競爭力。畢馬威資料顯示，今年上半年香港新股市場共有42只新股上市，集資額為1,071億元，按年大升7倍，集資額全球排名第一位。又在國際管理發展學院最新發布的《2025年世界競爭力年報》（《2025年報》）中，香港的全球競爭力繼去年上升兩位至第五后，今年再上升兩位至全球第三。今次是自2019年后，香港首次重返全球三甲。《2025年報》結果顯示，香港競爭力大幅提升，總得分在100分中獲99.2分，增加7.7分，增長幅度是頭十名經濟體中最高。又根據《世界經濟自由度2024年度報告》，香港再次被評為全球最自由的經濟體，排名全球第一。報告指出，香港在“國際貿易自由”和“監管”方面表現突出，位居全球首位。

她繼續說，香港頂尖人才匯聚，高校教育實力卓著，更以金融創新引領全球——全球首個《穩定幣條例》實施、國際調解院總部落戶、大宗商品倉儲網絡聯通國際交易所等突破，彰顯香港在“一國兩制”下聯通世界的獨特優勢。國家戰略支撐與市場活力共振，正推動香港作為全球金融、貿易及創新樞紐的地位持續強化，未來必將為國家高質量發展注入更強動能。

“香港經濟正經歷結構優化進程，結業潮本質是市場新陳代謝的健康體現。資料顯示，上半年本地新注冊公司高達84,293間，公司總數突破149.48萬間，雙雙創歷史新高，印證市場內生動力強勁。橫向對比可見，香港每月約33間餐廳結業，遠低于新加坡（300間）、中國臺灣（1,500間）、韓國（8,900間）的規模。商鋪資料更揭示動態平衡：上半年結業847間，但同期新開786間，反映“汰舊育新”機制有效運轉。

謝祖墀給出五個增強競爭力的建議

談及在新變局中，如何建立真正可持續的競爭力？謝祖墀說，在過去30多年的咨詢實踐中，見證了眾多企業在國際化進程中的起伏。從外資進入中國、再從中國走向世界，企業的戰略邏輯曾經清晰而可預測。然而，如今的環境已然不同。供應鏈重構、技術安全、貿易限制等因素使得原本穩定的路徑被打斷，許多原被視為不可能發生的情況正在發生。這一變化迫使企業重新思考，他給出五個建議：首先，是科技與金融的融合能力。我們正處于由人工智能驅動的新科技時代，同時也進入了一個由區塊鏈、數字貨幣等技術主導的新金融階段。這兩股力量看似獨立，實則在多個層面交匯。AI+金融正在重塑供應鏈的信用機制，而區塊鏈+數據正在成為構建全球信任體系的新手段。企業若能把握這兩者之間的結構性交匯，就有機會構建下一代的“全球運營引擎”。

其次，是低碳能力。從“雙碳”政策到全球ESG規則，再到供應鏈上下游對綠色能力的要求，低碳已不再是道德責任，而是商業競爭的一部分。企業的低碳表現將直接影響它們在國際市場的議價力與合作資格。它決定企業是否能進入下一輪國際市場的準入門檻，也決定了企業與全球客戶的長期綁定能力。

第三，是創新能力。創新不再侷限于研發，而是看它是否貫穿了產品、服務、技術、商業模式與組織機制的各個層面。愈來愈多的中國企業正透過場境驅動、用戶共創與數據智能，快速迭代自身的創新體系。從“模仿型追趕者”到“體系型創新者”，是許多中國企業正在經歷的躍遷。

第四，是合規與風險管理能力。合規不再僅是一項審批流程，而是一種戰略思維。在一個世界、兩種體系的背景下，數據安全、品牌認同、政策透明度等，都成為企業能否持續運營的前提。以TikTok為例，即使在品牌與產品層面表現優異，仍須面臨復雜的國際合規挑戰。這提醒我們，企業須建立動態、系統、前瞻的風險防控能力。

第五，是國際視野。這種視野的提升主要體現在兩個方面：首先，企業必須積極爭取并不斷提升在國際上的話語權，在復雜多變的國際體系中，建立自身的影響力與解釋力；其次，國際化的運營必須走向精細化，摒棄粗放式的擴張模式。企業需要更深入地思考并明確自身的經營方法，尤其是在區域性的本土化經營中，如何真正理解當地制度與文化，構建長期信任與價值共創機制。

談及未來，他們兩位都認為企業必須積極爭取并不斷提升在國際上的話語權。謝先生說，全球化競爭將會以新的形式延續。將從單一中心的擴散，轉向多中心的協作；從交易驅動的增長，轉向制度與信任驅動的共建。中國企業正站在這一歷史轉折點的中心，既是變化的參與者，也是新秩序的塑造者。“真正的競爭力，不僅來自資源與技術的積累，更來自戰略的清醒與思想的前瞻。在連接與分割的雙重張力中，誰能洞察結構變化、把握新秩序的方向，誰就能在未來十年的全球競爭中占據新的制高點。這不僅是企業的挑戰，更是時代賦予的使命。”

楊小姐就認為，歷史反復證明，重大經濟轉型必經調整，但終將開啟更富活力的增長新篇。對香港而言，當前挑戰絕非衰退序曲，而是鳳凰涅槃前的重生陣痛；非競爭力衰減，實為經濟結構破繭成蝶的關鍵蛻變。

她強調，“一國兩制”賦予香港無可比擬的制度優勢，國家戰略的堅定支援更提供堅實后盾。背靠祖國龐大市場與機遇，面向全球聯通樞紐地位，香港完全具備化挑戰為機遇的充分條件。關鍵在于把握轉型視窗，在鞏固國際金融、貿易、航運中心地位的同時，全力擁抱創科浪潮，發展新興產業，優化人才結構，提升服務能級。

來源：香港經濟導報

作者：本刊主筆 何潔霞