高途：業(yè)務(wù)擴(kuò)張戰(zhàn)略后勁不足，轉(zhuǎn)型陣痛期道阻且長(zhǎng) | ESG案例

2025年底，高途集團(tuán)披露了本年度第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。該年前三季度高途集團(tuán)凈虧損2.391億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損2億元。雖然第三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)30.7%，現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)11.2%，前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)41.0%，整體來(lái)看虧損狀態(tài)大幅收窄，但增收不增利的業(yè)績(jī)情況確是事實(shí)。

這并非高途集團(tuán)首次出現(xiàn)虧損。事實(shí)上，自“雙減”政策施行以來(lái)，高途業(yè)務(wù)嚴(yán)重受挫。2025年第一季度高途集團(tuán)曾實(shí)現(xiàn)1.24億元凈利潤(rùn)，但短暫盈利后，高途又開(kāi)始延續(xù)連續(xù)六個(gè)季度虧損的頹勢(shì)。

與糟糕的財(cái)務(wù)狀態(tài)相比，高途管理層對(duì)集團(tuán)前景的期望依舊樂(lè)觀。創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)陳向東在2026跨年演講時(shí)，明確傳遞了自身對(duì)高途未來(lái)的信心，并表示將“盈利”作為未來(lái)目標(biāo)。但2025年初集團(tuán)與明星吳彥祖合作的英語(yǔ)課程輿論剛歇，高途旗下子公司近期又因違規(guī)經(jīng)營(yíng)被頻頻處罰。近年來(lái)，高途集團(tuán)業(yè)務(wù)擴(kuò)張轉(zhuǎn)型的探索不可謂不積極，但公司股價(jià)自2019年赴美上市后持續(xù)萎靡，市場(chǎng)反應(yīng)對(duì)此并不樂(lè)觀。

公益表現(xiàn)可圈可點(diǎn) ESG信息披露不足

2025年，高途集團(tuán)創(chuàng)始人陳向東個(gè)人捐贈(zèng)800萬(wàn)元，推動(dòng)北京高途公益基金會(huì)正式落地，開(kāi)創(chuàng)了集團(tuán)公益事業(yè)系統(tǒng)化的新局面。

近年來(lái)，高途集團(tuán)始終奔走在助學(xué)公益的道路上。2023年，高途集團(tuán)先后向四所大學(xué)捐贈(zèng)價(jià)值超過(guò)600萬(wàn)元的課程與書(shū)籍。2024年，高途高中聯(lián)合晨光公益向陜西省安康市漢陰縣第二高級(jí)中學(xué)捐贈(zèng)大量學(xué)習(xí)物資，投入近47萬(wàn)元。此外，高途高中同步籌劃愛(ài)心助學(xué)公益專(zhuān)場(chǎng)直播，直播收入全部用于后續(xù)公益活動(dòng)。2025年10月，高途曾向甘肅夏河、云南廣南、內(nèi)蒙古等地的鄉(xiāng)村學(xué)校捐贈(zèng)圖書(shū)超9萬(wàn)冊(cè)，并為山西呂梁的學(xué)生送去冬季校服，為鄉(xiāng)村兒童的教育資源與生活物資提供大力支持。

除了公益教育事業(yè)，高途集團(tuán)多次馳援災(zāi)區(qū)，援助災(zāi)后救援和重建工作。2021年創(chuàng)始人陳向東捐贈(zèng)2000萬(wàn)元助力河南災(zāi)區(qū)學(xué)校重建。2025年1月，高途集團(tuán)向西藏地震災(zāi)區(qū)捐贈(zèng)100萬(wàn)元，7月又向京津冀因強(qiáng)降雨引發(fā)洪澇的地區(qū)捐贈(zèng)50萬(wàn)元。

高途集團(tuán)長(zhǎng)期深耕于公益助學(xué)、應(yīng)急援災(zāi)、鄉(xiāng)村教師培訓(xùn)、青年就業(yè)支持等公益項(xiàng)目。自2014年成立以來(lái)，集團(tuán)在公益慈善事業(yè)的投入已超過(guò)1億元。

來(lái)源：高途公益基金會(huì)官網(wǎng)

高途集團(tuán)的公益表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，但整體來(lái)看集團(tuán)的ESG發(fā)展仍然不足。在2024年度報(bào)告中，集團(tuán)明確提及，基于當(dāng)前中國(guó)對(duì)于ESG方面的關(guān)注日益增加，企業(yè)如果未能適應(yīng)或遵守外界的ESG期望和標(biāo)準(zhǔn)，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

但事實(shí)上，高途自2019年上市以來(lái)，尚未發(fā)布任何ESG相關(guān)報(bào)告?？梢?jiàn)高途集團(tuán)管理層已然意識(shí)到ESG投入的必要性，但目前思維認(rèn)知與實(shí)際行動(dòng)仍處于脫節(jié)狀態(tài)。同時(shí)，新浪財(cái)經(jīng)ESG評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，高途集團(tuán)獲評(píng)CCC級(jí)（MSCI），遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。雖然其在公益事業(yè)建設(shè)中略有建樹(shù)，但在ESG信息披露方面的表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意。

售后無(wú)門(mén)沉疴未除 加班文化爭(zhēng)議又起

在社會(huì)維度，高途集團(tuán)產(chǎn)品售后難題久受詬病。在黑貓投訴和消費(fèi)保等平臺(tái)中，關(guān)于高途課程售后的相關(guān)投訴如潮。例如，在黑貓投訴平臺(tái)中有關(guān)高途的投訴超2600條。消費(fèi)者訴求大多集中在不予退費(fèi)、退費(fèi)流程無(wú)人對(duì)接、退費(fèi)額外扣除不合理手續(xù)費(fèi)等，此外，售后服務(wù)態(tài)度惡劣也引發(fā)廣泛不滿(mǎn)。

高途集團(tuán)創(chuàng)立以來(lái)便以“名師出高途”的標(biāo)語(yǔ)彰顯企業(yè)教師資質(zhì)的優(yōu)越性和競(jìng)爭(zhēng)力。但消費(fèi)者反饋卻與企業(yè)承諾大相徑庭。諸如帶教老師頻繁更換、督學(xué)服務(wù)質(zhì)量低劣、教師責(zé)任感欠缺、長(zhǎng)期不回信息等負(fù)面評(píng)價(jià)也表明高途引以為傲的“優(yōu)質(zhì)師資”實(shí)則名大于實(shí)。

此外，高途集團(tuán)在課程銷(xiāo)售中過(guò)度推銷(xiāo)、虛假宣傳與誘導(dǎo)消費(fèi)等現(xiàn)象也明顯降低消費(fèi)者體驗(yàn)，致使品牌形象持續(xù)惡化。2025年，高途集團(tuán)與明星吳彥祖聯(lián)動(dòng)，推出一款線上英語(yǔ)口語(yǔ)課程，上線5天銷(xiāo)售額破500萬(wàn)。但在外界一片叫好的期待中，輿論風(fēng)向卻急轉(zhuǎn)直下。課程以“吳彥祖帶學(xué)”為賣(mài)點(diǎn)，實(shí)則真人教學(xué)部分占比極小。同時(shí)AI陪學(xué)模型擬人化程度不足，消費(fèi)者體驗(yàn)難以實(shí)現(xiàn)留存轉(zhuǎn)化，最終陷入明星效應(yīng)曇花一現(xiàn)的尷尬局面。

近年來(lái)，高途集團(tuán)推出大量聚焦成人群體的課程服務(wù)，包括考研、考公、專(zhuān)升本、留學(xué)、語(yǔ)言培訓(xùn)等。相較于傳統(tǒng)的青少年目標(biāo)受眾，大學(xué)生群體擁有更加全面、客觀、系統(tǒng)的產(chǎn)品質(zhì)量辨別與分析能力，其售后維權(quán)意識(shí)也不可相提并論。因此，對(duì)高途而言，為了實(shí)現(xiàn)提高市場(chǎng)份額，拓寬用戶(hù)群體的目標(biāo)，課程質(zhì)量?jī)?yōu)化和產(chǎn)品售后保障便顯得愈發(fā)關(guān)鍵。

除售后問(wèn)題外，2025年高途集團(tuán)“員工加班猝死”事件又將企業(yè)推向風(fēng)口浪尖。據(jù)悉，2025年3月，高途集團(tuán)鄭州當(dāng)?shù)匾晃?6歲的課程顧問(wèn)在出租房中去世。死者親屬在社交平臺(tái)表示高途公司長(zhǎng)期向員工施壓，要求延長(zhǎng)工作時(shí)長(zhǎng)。多名高途離職員工也向媒體透露公司內(nèi)部加班現(xiàn)象是常態(tài)。

愛(ài)企查平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，高途集團(tuán)旗下多個(gè)子公司均存在多起勞動(dòng)爭(zhēng)議和人事?tīng)?zhēng)議訴訟，在司法案件中占比最高的近65%?？梢?jiàn)企業(yè)在員工權(quán)益保障上存在不少漏洞。實(shí)際上，在高途集團(tuán)上市之初，CEO陳向東在“跟誰(shuí)學(xué)”年會(huì)中有關(guān)工作態(tài)度的發(fā)言便引發(fā)過(guò)網(wǎng)絡(luò)熱議。年會(huì)上陳向東號(hào)召全體員工“拼命工作”，并列舉了30條相關(guān)言論，例如“拼命工作是全力過(guò)好每一天的最佳方法”、“拼命工作是能最大激發(fā)潛能的最佳方法”、“拼命工作是科學(xué)健康養(yǎng)生的最佳方法”。此番言論在當(dāng)時(shí)被解讀為鼓勵(lì)員工加班的企業(yè)文化縮寫(xiě)。隨著高途集團(tuán)業(yè)務(wù)擴(kuò)張步伐增快，加班現(xiàn)象或?qū)⒃絹?lái)越嚴(yán)峻。

來(lái)源：愛(ài)企查官網(wǎng)

違規(guī)經(jīng)營(yíng)頻遭處罰 新增長(zhǎng)點(diǎn)量變難以引起質(zhì)變

在治理維度，近一年高途集團(tuán)的內(nèi)部合規(guī)管理也四處爆雷。2025年10月，高途旗下子公司北京高途云集教育科技有限公司因在注冊(cè)地址之外區(qū)域違規(guī)組織線下教育培訓(xùn)課程，被北京市海淀區(qū)執(zhí)法部門(mén)當(dāng)場(chǎng)叫停，并責(zé)令其立刻停止相關(guān)業(yè)務(wù)、退還學(xué)費(fèi)、拆除教學(xué)設(shè)施，并妥善處理后續(xù)事宜。高途集團(tuán)境內(nèi)主體公司高途教育科技集團(tuán)有限公司也被法院判為被執(zhí)行人。

來(lái)源：海淀教育官網(wǎng)

無(wú)獨(dú)有偶，11月另一子公司天津市河西區(qū)高途云智科技有限公司因無(wú)證辦學(xué)，并違規(guī)開(kāi)設(shè)培訓(xùn)被天津市河西區(qū)教育局處罰。5月，北京高途云帆科技有限公司因?qū)ν怃N(xiāo)售非法出版物被處以沒(méi)收出版物與罰款處罰。此外，4月高途旗下其他子公司還曾因虛假申報(bào)、逃避稅款等違法行為被處罰。2024年高途濟(jì)南當(dāng)?shù)刈庸疽苍驘o(wú)證辦學(xué)被當(dāng)?shù)亟腆w局處罰。

子公司頻頻違規(guī)被罰，正是集團(tuán)快速擴(kuò)張的負(fù)面效應(yīng)。因“雙減”政策影響，高途主營(yíng)的青少年業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。企業(yè)急于進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，全國(guó)線下教學(xué)點(diǎn)從不足百家激增至近150家。擴(kuò)張速度持續(xù)領(lǐng)跑，管理能力卻難以跟上，最終導(dǎo)致內(nèi)部合規(guī)管理漏洞百出。

2022年以來(lái)，高途集團(tuán)積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型探索，以尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。除了將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到大學(xué)生群體，近兩年企業(yè)在直播、體育、電競(jìng)、AI等領(lǐng)域紛紛開(kāi)展布局。

2022年9月高途開(kāi)始進(jìn)行直播帶貨，11月成立北京高途佳品科技有限公司，12月入駐抖音直播平臺(tái)，每日直播時(shí)長(zhǎng)超10小時(shí)。不論是陳設(shè)布局和櫥窗設(shè)計(jì)，還是主播風(fēng)格和帶貨產(chǎn)品，高途佳品直播間都與東方甄選驚人地相似。明星主播浩天同樣詩(shī)詞歌賦加身，出口成章娓娓道來(lái)。2023年因東方甄選“小作文”風(fēng)波影響，高途佳品意外獲得巨大流量，期間單場(chǎng)GMV可達(dá)500萬(wàn)~750萬(wàn)，公司股價(jià)四天飆升73%。

但熱度平息后“第二個(gè)董宇輝”還是失敗了。高途集團(tuán)的復(fù)刻路線延續(xù)了東方甄選的風(fēng)格，卻沒(méi)能重現(xiàn)同樣的輝煌。2023年度高途集團(tuán)凈虧損為730萬(wàn)元，其中高途佳品項(xiàng)目上錄得應(yīng)占虧損916.5萬(wàn)元。直播板塊成為了企業(yè)財(cái)務(wù)承壓狀態(tài)下的額外負(fù)擔(dān)。

2024年9月，高途佳品停播。11月正式復(fù)播，并調(diào)整定位重新回歸教育賽道。不過(guò)高途佳品復(fù)播后粉絲流失明顯，日均GMV也表現(xiàn)平平。CEO陳向東坦言：“高途佳品沒(méi)有達(dá)到預(yù)期?！?/p>

直播領(lǐng)域的受挫沒(méi)有削弱高途業(yè)務(wù)探索的熱情。跟隨體育賽事的社會(huì)熱潮，2024年以來(lái)高途集團(tuán)與中國(guó)國(guó)家跳水隊(duì)、中國(guó)國(guó)家游泳隊(duì)、中國(guó)國(guó)家花樣游泳隊(duì)簽約合作，并推出《冠軍在高途》運(yùn)動(dòng)員學(xué)習(xí)節(jié)目。2025年初，高途集團(tuán)與上海復(fù)星體育集團(tuán)正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，推動(dòng)青少年海外俱樂(lè)部研學(xué)、品牌賽事打造、運(yùn)動(dòng)員職業(yè)規(guī)劃等活動(dòng)落地。為了進(jìn)一步搶占年輕受眾市場(chǎng)，2025年9月，高途集團(tuán)與狼隊(duì)電子競(jìng)技俱樂(lè)部正式達(dá)成合作，成為其官方學(xué)習(xí)合作伙伴，并打造TAS電競(jìng)天賦測(cè)評(píng)系統(tǒng)。集團(tuán)意在通過(guò)教育與其他領(lǐng)域的跨界合作與融合發(fā)展，催生新的發(fā)展機(jī)遇。

此外，高途集團(tuán)將AI作為新階段的關(guān)鍵引擎，提出“All with AI”戰(zhàn)略，旨在通過(guò)AI賦能全面提升產(chǎn)品效能，開(kāi)創(chuàng)新教育模式。目前高途集團(tuán)已經(jīng)上線預(yù)見(jiàn)塔塔、高途AI英語(yǔ)、高途考研智能擇校等多款A(yù)I產(chǎn)品。

可惜的是AI戰(zhàn)略并未得到積極反饋。數(shù)據(jù)顯示，Quest Mobile 2025年三季度AI應(yīng)用價(jià)值榜未見(jiàn)高途AI 應(yīng)用的身影。這一結(jié)果并不意外。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年高途第三季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用為12.215億元，其中銷(xiāo)售費(fèi)用為8.734億元，研發(fā)費(fèi)用僅為1.629億元。雖然銷(xiāo)售、研發(fā)和行政管理支出均同比減少，但銷(xiāo)售與研發(fā)的費(fèi)用占比差距表明企業(yè)并未將技術(shù)升級(jí)作為投入重點(diǎn)，也就不難解釋旗下AI產(chǎn)品市場(chǎng)反應(yīng)不佳的現(xiàn)狀。

此外，目前高途成人教育業(yè)務(wù)的盈利情況尚不足以支撐其高昂的支出。2025年前兩個(gè)季度大學(xué)生和成人教育服務(wù)營(yíng)收占比僅為20%左右。

高途集團(tuán)廣泛涉獵新興領(lǐng)域的積極性在一定程度上拓展了業(yè)務(wù)版圖，但擴(kuò)張戰(zhàn)略后勁不足，量的提升并未使虧損狀態(tài)得到質(zhì)的改善。自2019年上市以來(lái)，高途集團(tuán)僅2019和2022這兩年實(shí)現(xiàn)盈利。激進(jìn)的擴(kuò)張步伐導(dǎo)致成本逐年增加，龐大的業(yè)務(wù)體系下管理難度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也考驗(yàn)著企業(yè)的應(yīng)對(duì)能力。上市以來(lái)，因多年虧損巨大高途集團(tuán)從未向股東進(jìn)行過(guò)分紅。

對(duì)此，高途集團(tuán)管理層仍保持樂(lè)觀態(tài)度，CEO陳向東持股比例不斷提高，企業(yè)也積極推動(dòng)回購(gòu)計(jì)劃。管理層對(duì)集團(tuán)的發(fā)展前景信心十足。但從連年下跌的股價(jià)和一路虧損的業(yè)績(jī)來(lái)看，高途集團(tuán)的轉(zhuǎn)型期陣痛期仍道阻且長(zhǎng)。

參考文獻(xiàn)：

1. 《高途跨界電競(jìng)背后：“燒錢(qián)”難換業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，Q2重現(xiàn)虧損，加碼AI成效待考》https://xueqiu.com/5187193467/353947062

2. 《高途前三季度凈虧損2.39億元，年內(nèi)多家子公司被罰，境內(nèi)主體公司因3000元被法院執(zhí)行》https://xueqiu.com/6620276709/363486875

3. 《高途公益基金會(huì)2025年度公益行動(dòng)全景：以教育為橋，點(diǎn)亮希望之光》https://www.sohu.com/a/973525660_100181832

4. 《高途，AI時(shí)代的差等生》https://www.10100.com/article/40132877

5. 《高途“營(yíng)銷(xiāo)賭局”：吳彥祖賣(mài)課與員工猝死風(fēng)波背后，年虧損超10億元》https://finance.sina.cn/2025-03-15/detail-inepthkr8727271.d.html