重磅｜探路者3.213億元收購(gòu)智能鎖芯片供應(yīng)商貝特萊51%股權(quán)

12月1日晚間，國(guó)內(nèi)戶(hù)外用品行業(yè)上市公司探路者發(fā)布公告，宣布以總計(jì)6.78億元的代價(jià)，收購(gòu)深圳貝特萊電子科技股份有限公司與上海通途半導(dǎo)體科技有限公司兩家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)各51%的股權(quán)，標(biāo)志著其向半導(dǎo)體領(lǐng)域的戰(zhàn)略拓展邁出關(guān)鍵一步。其中，智能門(mén)鎖指紋識(shí)別芯片領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)貝特萊成為本次收購(gòu)的核心標(biāo)的。

根據(jù)公告，探路者擬以3.213億元收購(gòu)貝特萊51%的股權(quán)。本次交易采用收益法評(píng)估，貝特萊估值達(dá)6.506億元，相較于其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增值率高達(dá)363.26%。高估值背后是對(duì)其市場(chǎng)地位與技術(shù)實(shí)力的認(rèn)可。貝特萊是一家專(zhuān)注于數(shù)模混合信號(hào)鏈芯片設(shè)計(jì)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，其核心產(chǎn)品指紋識(shí)別芯片在智能門(mén)鎖領(lǐng)域已連續(xù)多年市場(chǎng)份額排名第一，同時(shí)在筆記本電腦觸控板、智能穿戴等細(xì)分市場(chǎng)也位居本土廠商前列。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，貝特萊在2025年實(shí)現(xiàn)了顯著的業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)。2025年1月至8月，公司營(yíng)業(yè)收入為1.66億元，并實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1773.36萬(wàn)元，成功扭虧為盈。作為交易的一部分，原股東方承諾，貝特萊在2026年至2028年的歸母凈利潤(rùn)將分別不低于3370萬(wàn)元、4770萬(wàn)元和6860萬(wàn)元，三年累計(jì)承諾凈利潤(rùn)總額不低于1.5億元。若超額完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，超額部分的50%將作為獎(jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)上限為6426萬(wàn)元。

貝特萊的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于其高度集成的芯片設(shè)計(jì)能力。其產(chǎn)品集成了懸浮觸控、專(zhuān)用微控制器（MCU）及指紋識(shí)別專(zhuān)用芯片（ASIC），能夠全面滿(mǎn)足智能門(mén)鎖、安防及可穿戴設(shè)備的需求。尤為引人注目的是，其創(chuàng)新的懸浮觸控技術(shù)在面向未來(lái)的AI眼鏡等空間受限設(shè)備中具備應(yīng)用潛力。其客戶(hù)群體也與本次收購(gòu)的另一標(biāo)的上海通途存在重合，涵蓋了多家AR/VR領(lǐng)域的頭部科技公司。

對(duì)于探路者而言，此次收購(gòu)是其夯實(shí)“戶(hù)外+芯片”雙主業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵布局。公司自2021年起通過(guò)多次并購(gòu)已涉足觸控芯片、Mini LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片及封裝測(cè)試等業(yè)務(wù)。探路者在公告中指出，本次收購(gòu)貝特萊和上海通途，將與現(xiàn)有芯片業(yè)務(wù)形成強(qiáng)效互補(bǔ)。貝特萊的“感知交互”芯片與上海通途的“顯示處理”技術(shù)相結(jié)合，旨在為公司構(gòu)建更為完整的“感知交互+顯示處理”芯片技術(shù)底座，進(jìn)一步拓展消費(fèi)電子、工業(yè)控制等廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景。

不過(guò)，探路者也同時(shí)在公告中提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。收購(gòu)?fù)瓿珊蠊緦⒋_認(rèn)較大金額的商譽(yù)，若標(biāo)的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期，可能存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

通過(guò)此次控股收購(gòu)，探路者不僅將國(guó)內(nèi)智能門(mén)鎖芯片市場(chǎng)的龍頭企業(yè)納入麾下，更獲得了一條通往未來(lái)人機(jī)交互與智能感知核心領(lǐng)域的堅(jiān)實(shí)技術(shù)通道，其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的版圖與競(jìng)爭(zhēng)力得到了實(shí)質(zhì)性加強(qiáng)。

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