吸金641億美元，女性力量崛起！生物制藥Top 5女性創(chuàng)始公司融資傳奇

在生物醫(yī)藥創(chuàng)新生態(tài)中，女性創(chuàng)始人正扮演著日益重要的角色。盡管2025年全球風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境從2021年的峰值回落，但女性創(chuàng)始的生物制藥公司依然展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與吸引力。根據(jù)PitchBook數(shù)據(jù)分析，自2008年以來(lái)，擁有女性創(chuàng)始的生物制藥公司已通過(guò)3375筆交易，累計(jì)貢獻(xiàn)641億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資資金。

12月3日，BioSpace回顧了過(guò)去20年中，風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）融資規(guī)模最大的五家由女性參與的創(chuàng)始生物制藥公司，本文將回顧其高光融資時(shí)刻，并探討它們后續(xù)的發(fā)展軌跡與行業(yè)啟示。

一、融資格局：從疫情峰值回歸理性穩(wěn)定

2025年，女性創(chuàng)始的生物制藥公司融資活動(dòng)顯示出企穩(wěn)跡象。截至2025年，女性創(chuàng)辦的生物制藥公司已通過(guò)203筆交易獲得了48億美元的資金。這一數(shù)字雖遠(yuǎn)低于2021年127億美元（412筆交易）的歷史峰值，但反映了后疫情時(shí)代整個(gè)生物制藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資從狂熱回歸理性的普遍趨勢(shì)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，女性創(chuàng)辦生物藥企的VC融資呈現(xiàn)三大特征：

• 一是地域集中，美國(guó)的波士頓-劍橋地區(qū)和舊金山-奧克蘭兩大生物科技樞紐是絕對(duì)的資本聚集地，分別斬獲244億美元（759筆交易）和163億美元（618 筆交易）；

• 二是階段均衡，在融資輪次分布上，早期、晚期和天使輪融資基本持平，覆蓋企業(yè)全生命周期；

• 三是聯(lián)合創(chuàng)辦為主，女性與男性聯(lián)合創(chuàng)辦的生物藥企募資達(dá)564億美元（2866 筆交易），純女性創(chuàng)辦企業(yè)募資77億美元（509筆交易）。

二、五大頂級(jí)融資案例：高光時(shí)刻與后續(xù)征程

BioSpace回顧了自2008年以來(lái)排名前五的企業(yè)以及這些公司目前的狀況，深刻刻畫了女性創(chuàng)始人在生物制藥領(lǐng)域的影響力與創(chuàng)業(yè)歷程。

1.EQRx：雄心勃勃的“平價(jià)藥”夢(mèng)想與轉(zhuǎn)折

融資情況：2021年1月B輪融資5.7億美元（歷史最高單輪紀(jì)錄）

創(chuàng)始人：Alexis Borisy、Melanie Nallicheri、Robert Forrester、Susan Hager、Peter Bach 和 Sandra Horning

發(fā)展軌跡：作為女性創(chuàng)辦生物藥企的最大單筆VC融資案例，EQRx在2021年1月完成5.7億美元B輪融資。公司以“開(kāi)發(fā)既創(chuàng)新又負(fù)擔(dān)得起的藥物”的宏偉使命而備受關(guān)注，并于2021年8月通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）的形式上市，募資18億美元，累計(jì)融資達(dá)19.7億美元。

但臨床現(xiàn)實(shí)卻擊碎了美好預(yù)期：核心抗體藥物sugemalimab臨床試驗(yàn)受挫，公司被迫調(diào)整管線、放棄低成本目標(biāo)，員工規(guī)模腰斬，最終在2023年8月被Revolution Medicines收購(gòu)，所有資產(chǎn)終止并退回合作伙伴，曾經(jīng)的募資巨頭以黯然退場(chǎng)告終。

2.Neumora：神經(jīng)疾病領(lǐng)域的堅(jiān)守與挑戰(zhàn)

融資情況：2021年A輪融資5億美元

創(chuàng)始人：Paul Berns、Kristina Burow、Robert Nelsen、Mike Poole、Morgan Sheng 和 Carol Suh

發(fā)展軌跡：2021 年 ，聚焦神經(jīng)科學(xué)的Neumora完成5億美元A輪融資，成為當(dāng)年第四大生物藥企 VC 融資案例。公司憑借與安進(jìn)（Amgen）的合作，專注于神經(jīng)退行性疾病療法開(kāi)發(fā)。其累計(jì)融資9.87億美元，包括2023年9月2.5億美元的IPO。

然而，其發(fā)展之路布滿荊棘：2024年4月，其精神分裂癥資產(chǎn)因臨床前安全信號(hào)被FDA暫停試驗(yàn)；2025年1月，抗抑郁藥物navacaprant三期試驗(yàn)失敗，公司被迫推遲研發(fā)時(shí)間表至 2026年。目前，Neumora正等待阿爾茨海默病候選藥NMRA-511的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，有望成為扭轉(zhuǎn)局面的核心。

3.Lyell Immunopharma：攻克細(xì)胞療法難題的持久戰(zhàn)

融資情況：2020年3月C輪融資4.93億美元

創(chuàng)始人：Rick Klausner、Crystal Mackall 和 Stan Riddell

發(fā)展軌跡：Lyell致力于通過(guò)解決T細(xì)胞耗竭和持久性問(wèn)題，開(kāi)發(fā)下一代CAR-T療法。2020年3月，公司完成4.93億美元C輪融資；2021年6月，完成4.25億美元的IPO。

但細(xì)胞療法賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，Lyell的發(fā)展并非一帆風(fēng)順：其與GSK的2.5億美元合作僅維持?jǐn)?shù)月便終止；2024年，其實(shí)體瘤CAR-T療法LYL797因嚴(yán)重不良反應(yīng)終止開(kāi)發(fā)。隨后公司收購(gòu)了ImmPACT Bio，獲得了雙靶點(diǎn)CAR-T候選藥物ronde-cel，現(xiàn)已啟動(dòng)2項(xiàng)關(guān)鍵試驗(yàn)。

4.Laronde：短暫閃耀的eRNA夢(mèng)想與重組

融資情況：2021年B輪融資4.4億美元

創(chuàng)始人：Avak Kahvejian、Noubar Afeyan、Nicholas Plugis、Erica Weinstein、Sophie Boer

發(fā)展軌跡：Laronde背靠Flagship Pioneering（Moderna孵化者），于2021年完成4.4億美元B輪融資。公司主打Endless RNA（eRNA）平臺(tái)，號(hào)稱可編程合成任意蛋白，被視為“下一代mRNA”。

其試圖復(fù)制Moderna的成功，但2023年6月被曝存在數(shù)據(jù)完整性問(wèn)題，臨床前數(shù)據(jù)無(wú)法復(fù)制，引發(fā)信任危機(jī)。隨后，其砍掉兩款核心項(xiàng)目，CEO等核心團(tuán)隊(duì)離職，最終在2023年10月被Flagship并入旗下的Senda Biosciences，整合為Sail Biomedicines，原有的eRNA項(xiàng)目雖得以保留，但至今尚未進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。

5.BioNTech：mRNA技術(shù)引領(lǐng)，逆襲成行業(yè)巨頭

融資情況：2019年1月融資4.25億美元（非典型輪次）

創(chuàng)始人：Ugur Sahin、?zlem Türeci和Christoph Huber

發(fā)展軌跡：BioNTech在2019年1月完成4.25億美元后期融資，投資方包括輝瑞風(fēng)投（3.335 億美元）和賽諾菲（0.915億美元）。7月，公司進(jìn)行了總額達(dá)到3.25億美元的B輪融資。這些資金為公司后續(xù)研發(fā)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。憑借新冠疫苗積累的資本與技術(shù)，BioNTech持續(xù)拓展管線，如今已在腫瘤、傳染病等領(lǐng)域多點(diǎn)布局，從曾經(jīng)的融資企業(yè)逆襲為行業(yè)巨頭。

三、啟示與展望：募資成功只是起點(diǎn)，持續(xù)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管控是關(guān)鍵

這五大頂級(jí)VC融資案例，展現(xiàn)了女性創(chuàng)辦生物藥企的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，也為行業(yè)帶來(lái)深刻啟示。

從成功要素來(lái)看，技術(shù)創(chuàng)新性與賽道前景是吸引資本的核心：BioNTech的mRNA技術(shù)、Laronde的新型RNA平臺(tái)、Lyell的下一代CAR-T技術(shù)，均瞄準(zhǔn)了高潛力領(lǐng)域；而EQRx的“平價(jià)創(chuàng)新藥”愿景、Neumora的腦部疾病布局，也切中了未滿足的臨床需求。

但生物制藥行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了募資成功并非終點(diǎn)。巨額融資是重要的助推器，但并非成功的絕對(duì)保證。科學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)性、臨床驗(yàn)證以及靈活的戰(zhàn)略調(diào)整能力同樣至關(guān)重要。

盡管面臨挑戰(zhàn)，女性創(chuàng)始人及其公司繼續(xù)在生物制藥領(lǐng)域做出不可忽視的貢獻(xiàn)。資本流向的穩(wěn)定化表明，投資者依然認(rèn)可由女性領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)所帶來(lái)的創(chuàng)新價(jià)值。隨著更多女性創(chuàng)業(yè)者踏入這一領(lǐng)域，她們將繼續(xù)推動(dòng)科學(xué)邊界，為應(yīng)對(duì)全球健康挑戰(zhàn)提供新的解決方案。

參考資料：Top 5 VC Raises by Women-Founded Biopharmas.BioSpace By Annalee Armstrong.December 3, 2025.

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