這事很大，關乎你的持倉收益！

從豆包手機助手（AI手機）說起。

這事關注的人不多，但其實是個標志性事件。理論上，它動搖了互聯網公司的根基。

你去淘寶購物，本來只想買個鞋。但在首頁看到一套情趣內衣的圖，屬實誘人，于是給媳婦下了單。

這屬于什么？這就屬于超出實際需求的沖動消費

其實這套內衣能上你的首頁，也是賣家給平臺塞了廣告費，即競價排名。

對于平臺而言，廣告業務的利潤率很高，因為它只是展示商品頁面，沒啥成本。毛利率通常在60%以上。

所以大部分互聯網平臺的核心利潤，都來自于廣告，占比在20%~100%不等。

但廣告只對人起作用，對AI就不起作用了。

你想買的鞋，直接截圖或文字告訴AI手機，它會給你找到原廠商，然后貨比三家，對淘寶、京東和拼多多比價，自動領優惠券，不會看任何廣告，3分鐘后直接跳到付款頁面。

這就是目前豆包手機助手所能實現的事。

很顯然，這事若給它干成了，會完全顛覆現有互聯網平臺的商業模式。

所以不出意外，要出意外了。

周一豆包手機助手發布，昨天已被各大超級app（包括微信和淘寶等）聯手封殺

反映到股市：豆包助手推出，港股科技股下跌；昨天封殺后，今天股價回升。

不過這里也看出來一個問題。AI在提升效率、加快信息流動的同時，難免會沖擊原有商業模式。

在AI大變局中，哪些產業受到的沖擊更小，我覺得主要是三個方向：

第一，帶有社交和娛樂性質的互聯網平臺。

微信是建立在網絡效應之上。AI可以輔助操作微信，但無法替代其核心社交功能和用戶關系鏈，人類仍會主動使用微信。

刷抖音帶來的即時愉悅，源于人類主動探索的興趣驅動。這一點，AI也無法替人類完成。

第二，實體屬性、有獨家IP的消費。

品牌白酒算是其中之一。但這年頭都說沒人喝白酒了，那說其他消費也是一樣的。

比如你想買個有趣的潮玩、吃個四川火鍋、買個靠譜的空調，大家腦海里立馬就有了相應的品牌。這是AI決策難以影響的。

醫藥也屬于大消費的一種。只有對癥才能下藥，AI難以左右你對藥物的選擇。

第三，消費電子。

最終無論是誰下場做AI手機，亦或者是AI眼鏡、AI汽車、機器人，都會增加對消費電子的需求（消費電子ETF，159732）。

話說上面這些行業，也曾是熱門行業，特別是2019~2021年牛市。

當年牛市高位和如今的估值情況如下：

（1）互聯網社交、娛樂平臺：上一輪牛市高位市盈率PE在40倍以上，很多公司還未盈利，如快手、B站；現在只有15~20倍。

（2）白酒：牛市高位在50~70倍PE（分別對應高位均值和最高點，下同），現在不足20倍。

（3）消費整體：牛市高位在30~50倍PE，現在15~20倍。

（4）醫療：牛市高位在40~100倍PE，現在30倍。

考慮到醫療股盈利的波動性，還可以看下市銷率PS。上一輪牛市高位醫療PS在10~17倍，現在為5倍。

（5）消費電子：牛市高位在40~70倍PE，現在40倍。因為消費電子強力復蘇，今年整體利潤增速在40%以上，所以估值才高些，但并不夸張。

考慮到消費電子的周期性，還得看下市凈率PB。上一輪牛市高位消費電子的PB在4.5~6倍，現在為3.5倍。

你能很明顯看出一件事情。A股很多行業，如今的估值要遠低于上一輪牛市高位。

客觀地講，當下A股的估值肯定比2700點高，投資機會也不如2700點好；我們給的投資機會是B+，不再是S；建議倉位是6.5成，也不是滿倉。

但另一方面，很多行業的估值遠遠談不上高，無論是看絕對值還是相對值。

這個時候，你可以說大漲后震蕩休整、也可以說風格切換，都無可厚非；但硬說A股高了、見頂了、泡沫了、牛市結束了，那就有些扯了

更何況看其他投資品，2021年之前4%以上的存款遍地都是，樓市持續上漲；而如今2%的存款都無處可尋，樓市各種下跌。

總之，港A股短期不一定能咋漲，但是大跌更難。萬一跌了，就是機會。這真不是屁股決定腦袋，是腦袋決定屁股。

之前說過，春節漲到4000點以上，給大家發5000現金紅包。現在我多加一條，跌到3500以下，還是發5000。為表誠意，要是元旦前就跌到3500以下，咱就元旦發，春節再發。屆時，我也會再次展示實盤的買入。

報下格指2.00，投資機會依然為B+（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。

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