開盤暴漲468.78%！摩爾線程市值突破3055億！

“國產GPU第一股”摩爾線程正式登陸科創板。

2025年12月5日，摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（簡稱：摩爾線程，股票代碼：688795.SH）正式在上海證券交易所科創板掛牌上市，成為中國首家登陸資本市場的全功能GPU企業。

雖然摩爾線程的發行價高達114.28元，為年內之最，但今天上市首日開盤仍然暴漲468.78%至650元/股，市值突破3055億元。開盤后股價一度上漲至688元/股，市值突破3233億元。

經過五年的創業歷程，摩爾線程此次上市是公司發展的一個關鍵里程碑。這既是對公司長期堅持核心技術自主創新與產品迭代速度的認可，也標志著公司在GPU算力這一戰略領域，已初步構建起從技術、產品到市場與資本協同發展的體系化能力，對國產高端GPU的自主發展之路而言，也是一段具有象征意義的新起點。

根據招股書顯示，摩爾線程擬募集資金80億元，用于摩爾線程新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目、摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發項目、摩爾線程新一代自主可控AISoC芯片研發項目、補充流動資金。

實際發行結果，摩爾線程募集資金合計79.97億元，基本實現預期募資額80億元，扣除發行費用4.24億元后，募資凈額為75.73億元。

筑牢自主技術根基，引領全功能GPU創新

過去二十余年，從圖形處理到人工智能，GPU持續驅動并引領加速計算革命。當前，在全球科技競爭日益激烈的背景下，算力即國力，先進AI算力已上升為關乎國家發展主動權的關鍵戰略資源。GPU作為人工智能革命與數字經濟發展的核心算力引擎，其自主可控已成為我國在全球算力競爭中必爭的戰略高地。

自2020年成立以來，摩爾線程作為國內稀缺的全功能GPU領軍企業，始終以自主創新為根基，以前瞻視野為導向，持續深耕全功能GPU芯片的設計與研發。公司的發展道路，與國家推動高水平科技自立自強、構建安全可靠算力體系的戰略方向同頻共振。

基于自主研發的MUSA統一系統架構，摩爾線程率先實現了單芯片同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學計算、超高清視頻編解碼的技術突破，為國產高端GPU芯片自主化進程樹立了關鍵技術標桿。依托“全功能+MUSA”協同驅動的技術體系，摩爾線程構建了堅實的差異化優勢與全棧技術能力。這不僅確立了公司在行業中的獨特地位與競爭力，更使其具備了應對具身智能、數字孿生、物理AI及AI for Science等未來計算場景的關鍵架構能力，從而為參與構建并引領下一代智能計算生態，奠定了可持續演進的技術根基。

歷經五年創新深耕，摩爾線程已成功量產五顆芯片，迭代四代GPU架構和智能SoC產品，實現從芯片、計算卡到智算集群的多元布局，形成了覆蓋人工智能、科學計算與圖形渲染等完整的計算加速產品矩陣，全面支持“云-邊-端”全場景。與此同時，公司持續強化自主知識產權體系，截至2025年6月，公司已獲得授權專利514項，數量位居國內GPU企業前列。這些扎實的專利成果與全棧產品能力的深度融合，共同構筑起以持續自主創新為核心的技術護城河。

“AI+圖形”雙輪驅動，實現可持續商業增長

在通往AGI的時代浪潮中，算力不僅是引擎，更是塑造智能未來的基石。摩爾線程打造的夸娥（KUAE）智算集群，可支持萬卡級規模擴展能力，旨在構建具備萬P級浮點運算能力的國產通用加速計算平臺。該平臺基于MUSA統一架構，在實現技術自主的同時，保持了對國際主流GPU生態的兼容性，能夠為萬億參數級別大模型的訓練提供自主可靠高效的算力基礎設施。以夸娥為核心，摩爾線程正通過系統級工程創新，致力于打造面向AGI時代、能夠持續產出先進模型的“AI超級工廠”。

在消費與專業圖形市場，摩爾線程推出的國內首張國產游戲顯卡MTT S80，通過持續的系統優化與驅動迭代，已可流暢運行《黑神話：悟空》等頂級3A游戲。基于自主MUSA架構，公司率先發布支持DirectX 12的圖形加速引擎，全面兼容OpenGL、Vulkan等主流圖形與計算生態，并實現對多操作系統與CPU平臺的無縫適配，這一突破將國產顯卡的兼容性與體驗提升至新高度。同樣在專業圖形領域，其產品已深入應用于工業設計、地理信息等關鍵行業，并通過多項國產化認證，持續推動國產高性能圖形生態的成熟與完善。

堅實的技術積累與商業化路徑，在政策引導與市場需求的雙重驅動下，轉化為穩健的業績表現與增長韌性。2022年至2024年間，公司營業收入年復合增長率高達208.44%，實現跨越式發展。2025年上半年，公司營收規模達7.02億元，已超越過去三年總和，其中AI智算業務貢獻營收占比94.73%，充分體現了公司在核心賽道的聚焦與領先優勢。同期，公司毛利率顯著提升至69.14%，印證了其產品卓越的產品競爭力與市場認可度。

摩爾線程預計，2025全年營業收入為12.18萬元至14.98億元,較2024年同期增長177.79%至241.65%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為-12.38億元至-8.78億萬元。

這一系列成績的背后，是公司對研發的長期堅守與高強度投入。2022年至2025年6月，公司累計研發投入超過43億元，研發人員占比達77%以上。持續的投入已轉化為豐碩的創新成果：在關鍵性能指標上，公司產品已經接近或達到國際先進水平，特別是基于最新 AI

旗艦級智算產品 MTT S5000 構建的夸娥萬卡智算集群，能夠高效支持萬億參數的大模型訓練，其計算效率達到同等規模國外同代系 GPU 集群。

立足國家戰略，鑄就高端國產算力基座

立足于國家科技自立自強的戰略全局，“十五五”規劃將高端芯片明確列為關鍵攻關領域，著力筑牢人工智能發展的算力根基。這一頂層設計，不僅確立了以GPU為核心的算力芯片在推動產業升級和塑造未來競爭力中的核心地位，也為構建自主可控的國產算力體系、實現規模化替代，開啟了重要的戰略窗口。

把握這一歷史機遇，摩爾線程登陸科創板正逢其時。本次發行募集資金，將重點投向新一代自主可控AI訓推一體芯片、圖形芯片及AI SoC芯片的研發。這些核心項目的推進，旨在進一步鞏固并擴大公司在AI算力與圖形計算領域的技術領先優勢，構建更完善、更具國際競爭力的自主產品體系，為千行百業的智能化轉型提供堅實可靠自主的算力支撐。

成功上市，是過往征程的里程碑，更是面向未來的新起點。站在新的起點，初心不改，使命在肩。摩爾線程將繼續秉持自主創新的信念，在高性能GPU與智算集群的前沿領域持續深耕，推動計算產業向著更通用、更智能的方向不斷演進，致力于筑牢AI時代的自主算力底座，為國家數字經濟蓬勃發展與科技自立自強的時代使命，貢獻堅實而深遠的基石力量。

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編輯：芯智訊-浪客劍