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美國財政部 12 月 4 日公布的數據顯示，截至今年 11 月，美國未償還國債總額有史以來首次突破 30 萬億美元大關，達到 30 萬億 2000 億美元，較上月增長約 0.7%。作為國家債務的最大組成部分，這一數據凸顯美國財政可持續性面臨的嚴峻挑戰，而高額利息支出與債務增長的 “雪球效應” 更引發市場廣泛擔憂。
AI制圖
數據顯示，當前美國國家債務總額已高達 38 萬億 4000 億美元，除未償還國債外，還包含對社會保障信托基金及儲蓄債券持有人等的欠款。與 2018 年的 21 萬億美元相比，國債規模在短短數年內實現顯著激增。目前美國法定債務上限為 41 萬億 1000 億美元，雖仍有一定空間，但債務增長速度已引發各界警惕。
市場對債務可持續性的擔憂持續升溫。國際信用評級機構穆迪此前已將美國主權信用評級從最高級 Aaa 下調至 Aa1，反映出投資者對美國國債膨脹的擔憂。摩根大通最新預測顯示，若美聯儲降息不及市場預期，2026 年 10 年期美國國債收益率可能攀升至 4.35%，將進一步推高債務融資成本。從發行計劃來看，過去兩年長期國債拍賣規模基本穩定，但美國財政部官員透露，已開始初步考慮未來增加發行規模以應對收支缺口。
分析人士指出，美國債務問題的根源在于結構性支出增長、財政收入滯后與債務成本上升的三重壓力。人口老齡化導致的社保與醫保福利支出增加、經濟增速放緩帶來的稅收增長乏力，再疊加美聯儲此前加息周期的影響，使得債務 “雪球效應” 愈發明顯。短期來看，這將導致借貸成本上升、通脹高企；長期則可能侵蝕政府預算空間、沖擊美元全球地位，甚至引發代際債務轉移問題。目前，美國國會尚未就債務問題形成實質性解決方案，債務規模持續擴大的趨勢短期內難以逆轉。
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