王健林買回萬達，有反轉

文/樂居財經 李蘭

短短兩天內，煙臺芝罘萬達廣場的股權結構接連生變。

天眼查顯示，12月2日，煙臺芝罘萬達廣場有限公司（以下簡稱：煙臺芝罘萬達廣場）發生股權與高管變動。

原股東新華保險旗下坤華（天津）股權投資合伙企業（以下簡稱“坤華投資”）、坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司退出，接盤方為上海萬達銳馳企業管理有限公司。接盤方成立于2023年，由大連萬達商業管理集團股份有限公司全資持股。

與此同時，公司管理層“換血”，原董事長朱欣等四人退出，由吳華出任經理、董事兼財務負責人。

值得關注的是，煙臺芝罘萬達廣場被視為萬達體系內較優質現金流資產。公開信息顯示，該項目年租金約1.2億元，凈租金回報率超過6%。行業分析指出，萬達收回此該資產后，可立即用于抵押融資或REITs擴募，提升資金使用效率。

還有分析認為，此次萬達首次贖回該標的，可能意味著其大規模資產處置已近尾聲，未來將轉向優化資產結構：繼續處置非核心項目，同時擇機回購核心區位優質項目，為2026年可能的商管上市或消費基礎設施REITs擴募儲備資產。

然而，僅僅一天之后（12月3日），國家企業信用信息公示系統顯示，煙臺芝罘萬達廣場的股權結構再次發生調整。

剛剛進入的上海萬達銳馳企業管理有限公司退出，接盤方變更為蘇州聯商玖號商業管理有限公司（以下簡稱：蘇州聯商玖號）。主要人員也隨之更迭，牟舟出任法定代表人、董事，焦俊韜擔任財務負責人。

天眼查顯示，新股東蘇州聯商玖號成立于2025年8月22日，注冊資本100萬元，法定代表人牟舟。該公司由蘇州新聯管理咨詢有限公司100%持股。進一步追溯可知，蘇州聯商玖號實為中聯前源不動產基金管理有限公司旗下子公司。

公開資料顯示，中聯基金長期專注于以REITs為核心的創新不動產金融業務，聚焦產業不動產、消費基礎設施、租賃住房、新能源基礎設施等領域。

值得注意的是，這并非中聯基金首次接手萬達廣場項目。此前，該基金曾接手湖州、太倉、廣州蘿崗、上海金山等多家萬達廣場。

業內觀察認為，從險資平穩退出，到專業不動產基金接盤，這一系列緊湊的股權變動背后，反映出萬達在資產結構調整上的階段性策略。

近年來，萬達通過大規模出售資產回籠資金，包括累計超80座萬達廣場、204家酒店、萬達電影控股權等，三年回籠資金超千億元。

據Wind數據，截至2025年9月，“萬達系”企業境內債已清償完畢，僅存1筆2026年2月13日到期的美元債，待償還余額4億美元。

萬達仍面臨短期償債壓力。截至2025年中，集團整體負債仍近6000億元，其中萬達商管有息負債1375.61億元，一年內到期部分302.69億元，貨幣資金僅115.77億元。

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