打新必看 | 12月8日兩只新股申購

1.納百川(創業板)

申購代碼：301667

股票代碼：301667

發行價格：22.63

發行市盈率：28.70

行業市盈率：28.71

發行規模：6.32億元

主營業務：新能源汽車動力電池熱管理、燃油汽車動力系統熱管理及儲能電池熱管理相關產品的研發、生產和銷售

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，新能源汽車動力電池熱管理系統單車價值約為2300元-3300元，其中電池液冷板單車價值約為700元。據此測算，2022年我國新能源汽車動力電池液冷板的市場規模約為47億元，機構預測2025年全球動力電池液冷板的市場規模將達到145億元，其中國內市場規模將達到96億元。

公司業績方面，2022年至2024年，納百川實現營業收入分別為10.31億元、11.36億元、14.37億元，歸母凈利潤分別為1.13億元、0.98億元、0.95億元。公司預測2025年實現營收17.37億元，同比增長20.86%；歸母凈利潤1.05億元，同比增長9.72%。整體而言，受下游新能源汽車市場影響，公司近年來業績有所波動。

募資情況方面，據招股書，納百川原計劃擬發行約2791.74萬股，募資7.29億元，分別用于納百川(滁州)新能源科技有限公司年產360萬臺套水冷板生產項目一期(5.79億元)、補充流動資金(1.5億元)。以此次22.63元/股的發行價計算，公司此次實際募資約6.32億元，與原計劃相比少募約13%。

回顧2024年的新股情況，2024年全年上市新股共100只，首日破發僅有1只，首日破發比率僅1%。其中，創業板全年上市新股38只，首日無破發。2025年以來，A股共有101只新股登陸資本市場，首日無一破發。

從估值看，公司發行市盈率與行業均值持平，考慮到近一年多新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷納百川首日破發概率較小。

2.優迅股份(科創板)

申購代碼：787807

股票代碼：688807

發行價格：51.66

發行市盈率：60.27

行業市盈率：58.09

發行規模：10.33億元

主營業務：光通信前端收發電芯片的研發、設計與銷售

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，根據LightCounting 數據，預計到2029年，硅光芯片的銷售額將達到30億美元，其在全球光模塊市場中的占比也將顯著增長。根據Yole Group數據，全球車載激光雷達市場規模預計將從2024年的8.61億美元增長至2030年的38.04億美元，年復合增長率達28%。

公司業績方面，2022年至2024年，優迅股份實現營業收入分別為3.39億元、3.13億元、4.11億元，歸母凈利潤分別為8139.84萬元、7208.35萬元、7786.64萬元。公司預計2025年實現營收4.75億元至4.95億元，同比增長15.7%至20.57%；歸母凈利潤9200萬元至9800萬元，同比增長18.15%至25.86%。

募資情況方面，據招股書，優迅股份原計劃擬發行2000萬股，募資約8.09億元，分別用于下一代接入網及高速數據中心電芯片開發及產業化項目(4.68億元)、車載電芯片研發及產業化項目(1.69億元)、800G及以上光通信電芯片與硅光組件研發項目(1.72億元)。以此次60.27元/股的發行價計算，公司此次實際募資約10.33億元，與原計劃相比超募約27%。

回顧2024年的新股情況，2024年全年上市新股共100只，首日破發僅有1只，首日破發比率僅1%。其中，科創板全年上市新股15只，首日1只破發。2025年以來，A股共有101只新股登陸資本市場，首日無一破發。

從估值看，公司發行市盈率略高于行業均值，在近期新股中較為罕見，但考慮到公司的科技屬性，及近一年多新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷優迅股份首日破發概率較小。