湖北
日本加息的蝴蝶效應將至，全球市場需警惕但無需恐慌
日本央行行長植田和男今日召開記者會，公開表示正考慮將當前利率從50個基點上調至75個基點，即在12月實施25個基點的加息。他指出，當前日本通脹已超出央行設定的2%目標，東京核心通脹率達3%；尤其值得關注的是，明年春季日本的“春斗”（薪資談判）極有可能推動工資大幅上漲，進而引發通脹連環攀升。
這一表態被市場解讀為加息提前預告，導致全球資本市場陷入緊張，今日亞太市場普遍大跌。不過，A股與恒生指數意外展現出韌性，這也說明我國資本市場正逐漸成熟，不再盲目跟隨海外恐慌情緒。
回顧去年7月31日，日本央行曾突然出手，意外將利率從0.1%上調至0.25%，當時多數人認為日本央行并無加息膽量，擔心此舉會損害本國經濟。但這次突襲式加息直接引發了全球“黑色星期五”，美股、歐股、亞太股市全線大幅下跌，日經指數甚至觸發熔斷。
背后核心原因在于，日元長期是全球最便宜的借貸貨幣，全球投資人普遍采用“套息交易”（Carry Trade）——以低利率借入日元，再投資到美股、美債及亞洲各國股市等資產中。而日本央行加息會直接增加借貸成本，疊加日元升值后歸還金額提高，投資人會被迫提前平倉，將全球資金回流日本，進而導致全球資產價格大幅下跌。
那么，今日市場是否會重演上次的金融恐慌？從盤前美股指數下跌的表現來看，市場顯然存在“肌肉記憶”。但無需過度恐慌：上次加息是超出多數人預期的突發性舉措，而本次從11月起，市場就已流傳日本央行12月可能加息的傳聞，此次講話只是將加息概率從50%左右上調至70%，相關風險已被市場逐步計價。因此，短期風險更可能是局部、可控的，而非擴散性、全局性的，投資者仍需保持風險警惕，但不必過度焦慮。
此外，12月10日美聯儲降息即將落地，這一舉措很可能給市場帶來心理安慰，形成一定“托底”效應。整體來看，當前市場已有充分預期和風險對沖空間，無需過度擔心恐慌性下跌。
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