如何做好市值管理并構建長期價值？多位實控人共論“市值管理”新范式

財聯社12月6日訊（記者 張校毓）市值管理話題由來已久。去年，中國證監會出臺了《上市公司監管指引第10號——市值管理》，并對市值管理內涵進行了準確闡述。

所謂市值管理，是指上市公司以提高公司質量為基礎，為提升公司投資價值和股東回報能力而實施的戰略管理行為。這些政策信號，也傳遞出一個共識：市值管理本身要回歸本原。那么在當前環境下，實控人如何來定義“市值管理”？在合規的前提下，怎么樣來構建長期價值？

12月4日下午，在“2025財聯社上市公司價值引領大會暨第六屆精英董秘之夜”上，財聯社副總編輯何軍與歐克科技董事長胡堅晟、金財互聯董事長朱文明、八億時空董事長趙雷、韋豪創芯董事長、共達電聲實控人周思遠圍繞《上市公司實控人把脈“市值管理”新范式》這一主題展開了一場精彩紛呈的圓桌論壇。

“把企業發展的底層邏輯做好就是最好的市值維護。”胡堅晟在圓桌論壇伊始開門見山，認為把產品做好、把業績做好是市值維護的重要路徑。

金財互聯朱文明董事長在現場分享了自己對于上市公司真正價值的理解：一是了解客戶并滿足市場需求；二是可持續性與可成長性是企業價值的重要體現；三是聚焦主業、專注深耕是企業價值提升的根本路徑。

朱文明坦言，上市公司在發展過程中難免面臨各類機會與誘惑，容易產生規模擴張的沖動。但其實堅持專注主業，在主業上下游尋找延伸機會，公司價值的體現或將愈發深刻。他認為，在此基礎上如果企業基本面扎實、經營質量優良、現金流穩定、負債合理、投資能力強勁，公司價值自然會逐步凸顯，市值提升也將水到渠成。

在市值管理理念上，趙雷認同此前兩位董事長“聚焦主業+拓展新賽道”的觀點，并強調新賽道拓展需依托企業自身技術、人才及行業理解優勢。他透露，公司市值從去年的20多億元增長至當前40多億元，這得益于新增長點的技術和廣闊市場前景，“半導體產業國內實際需求很大，只是此前大量依賴進口，我們已從新的增長點中嘗到甜頭”。

趙雷進一步強調，企業既要扎實創造價值，也要做好價值傳遞，“要把價值轉化為好故事并傳遞出去，而非炒作概念。”他認為，扎實的產業經營與有效的價值傳遞相輔相成，都是企業發展和市值提升的重要支撐。

與此前三位企業家的企業發展路徑不同，韋豪創芯對共達電聲的實控屬于中途并購控股，而非伴隨企業成長，基于這一差異，韋豪創芯對共達電聲市值管理的核心工作，是重新認知企業價值、明確發展方向。

周思遠補充認為，二級市場對公司市值的定價，還與行業屬性及是否契合時代熱點密切相關，不同行業、不同賽道的企業所獲得的市盈率（PE）背書存在差異。他進一步分析表示，市值管理的核心邏輯在于，一方面要扎實提升企業內生價值，另一方面需結合自身特點主動擁抱時代熱點，唯有如此才能避免被時代淘汰，實現市值的合理提升。

在上市公司自律監管第10號指引里，證監會對董事長要承擔的職責有明確描述。那么從自身實踐角度出發，在整個上市公司在市值管理過程中，董事長如何對自身角色進行合理定位？

“企業發展方向的精準定位是價值提升的前提。”周思遠強調，戰略委員會的核心職責在于錨定企業發展路徑，針對共達此前經歷兩次實控人變更、核心經營團隊非并肩創業團隊的現狀，如何激發團隊認同感與拼搏精神成為關鍵課題。

在市值管理的角色定位上，趙雷認為應該做到“內外兼修”。在內部管理層面，需將戰略、人才與機制做好，對外需充分聯動媒體、機構投資者等外部資源。他強調，機制的創新性與有效性非常重要，并格外重視通過創新且有效的激勵機制激活人才潛力。

朱文明從市場導向與投資者溝通兩大維度出發，分享了董事長在市值管理中的角色定位。“我會經常督促團隊及時了解市場需求，排查自身在滿足客戶需求方面的不足，同時及時了解市場需求變化以明確后續改進方向。”

胡堅晟則聚焦上市公司未來發展與市值管理，認為應當用好“投融資，收并購”。他表示，未來在經營上市公司過程中，將主動跨出舒適區開展投資布局，在熟悉的領域推進并購業務；對于不熟悉的并購領域，將借助專家力量形成合力，依托現有資金穩步推進發展。

何軍在圓桌論壇最后總結時強調，市值管理是一個系統工程，不是管股價而是管價值，不是做報表而是做市場，不是短期博弈而是長期兌現。“只有緊緊圍繞聚焦主業，敬畏市場，尊重規則，重視投資者，才能得到資本的長期青睞。董事長作為企業的第一責任人，更應該以系統思維，以治理智慧和產業情懷，帶領企業走一條合規的、持續的、能夠贏得市場尊重的價值成長曲線。”