不要對周末消息抱有太大希望

周末兩天都利好消息有點(diǎn)多，又是券商行業(yè)監(jiān)管松綁，又是基金與上市公司監(jiān)管優(yōu)化，外部還有東大跟西大達(dá)成協(xié)議的消息，不管哪個(gè)媒體上，其實(shí)都是中小股民的一片人聲鼎沸之聲，覺得今天絕對要大漲，但是我覺得吧，還是不要對今天的行情抱有太大希望，一方面，美股納斯達(dá)克那邊表現(xiàn)平淡，該漲的科技巨頭也沒有什么特別反應(yīng)，另外一方面，這些消息，除了利好券商之外，我也想不出來還有哪個(gè)行業(yè)是受益行業(yè)，真正的跨年行情股我個(gè)人意見其實(shí)還是集中在電網(wǎng)設(shè)備，電子制造，通信，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，并且這些票還得跟出口有競爭力相關(guān)聯(lián)才行，所以今天我倒覺得是個(gè)利好消化，沖高回落的局面，大家謹(jǐn)慎為好。

2025年12月6 - 7日A股的利好消息集中在政策松綁、行業(yè)利好、資金面寬松等多個(gè)維度，具體匯總?cè)缦拢?/p>

1. 券商行業(yè)監(jiān)管松綁 ：12月6日，證監(jiān)會主席吳清表態(tài)將對優(yōu)質(zhì)券商優(yōu)化評價(jià)指標(biāo)，適度拓寬資本空間與杠桿上限。同時(shí)推動行業(yè)從價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向價(jià)值競爭，頭部券商向國際標(biāo)桿機(jī)構(gòu)邁進(jìn)，中小券商打造細(xì)分領(lǐng)域精品服務(wù)商，為券商板塊帶來估值修復(fù)契機(jī)。

2. 基金與上市公司監(jiān)管優(yōu)化 ：證監(jiān)會就《基金管理公司績效考核管理指引》征求意見，明確基金經(jīng)理薪酬與業(yè)績強(qiáng)掛鉤，且強(qiáng)化中長期收益考核權(quán)重，推動機(jī)構(gòu)回歸價(jià)值投資。另外，證監(jiān)會就《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》征求意見，明確市值管理、現(xiàn)金分紅等要求，還嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假，凈化市場生態(tài)。

3. 險(xiǎn)資入市增量明確 ：金融監(jiān)管總局此前下調(diào)保險(xiǎn)公司相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)因子的政策持續(xù)發(fā)酵，持倉超3年的滬深300等指數(shù)成份股、持倉超2年的科創(chuàng)板股票風(fēng)險(xiǎn)因子均下調(diào)，機(jī)構(gòu)測算此舉或?yàn)楣墒袔沓|元增量資金，同時(shí)摩根士丹利上調(diào)中國平安目標(biāo)價(jià)，提振保險(xiǎn)板塊信心。

4. 創(chuàng)新藥板塊獲政策助力 ：12月7日發(fā)布的2025年國家醫(yī)保藥品目錄新增114種藥品，其中50種為1類創(chuàng)新藥；首版商保創(chuàng)新藥目錄納入19種藥品，涵蓋CAR - T等腫瘤治療藥及罕見病藥，政策還推動目錄納入商保保障范圍，利好創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)展。

5. 市場流動性獲多重支撐 ：央行開展單日1萬億買斷式逆回購操作，推動市場利率下行；同時(shí)北向資金連續(xù)30日凈流入超800億，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，全球流動性寬松預(yù)期下，外資對中國資產(chǎn)的配置意愿也顯著增強(qiáng)。

此次券商監(jiān)管松綁呈“扶優(yōu)限劣”特征，利好頭部綜合券商、特色中小券商及有并購預(yù)期的券商，具體A股標(biāo)的及邏輯如下 ：

1. 頭部綜合券商：這類券商資本實(shí)力強(qiáng)，風(fēng)控體系完善，能最大程度享受杠桿提升紅利。比如中信證券（600030.SH），作為行業(yè)龍頭，當(dāng)前杠桿率4.3倍，其投行、衍生品業(yè)務(wù)市占率超30%，杠桿率若提升至8倍，ROE有望從8%升至15%；還有合并后資本實(shí)力躍升的國泰君安（601211.SH）與海通證券（600837.SH），此前合并已實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤翻倍式增長，政策松綁后可進(jìn)一步拓展跨境、重資本等業(yè)務(wù)；**中金公司（601995.SH）**的國際業(yè)務(wù)收入占比高，杠桿放寬后能通過增資國際業(yè)務(wù)板塊提升整體收益。
2. 特色中小券商：政策鼓勵中小券商差異化發(fā)展，部分有特色業(yè)務(wù)的標(biāo)的彈性十足。像中銀證券（601696.SH），政策發(fā)布后首個(gè)交易日漲停，作為中小券商代表，有望借助政策契機(jī)通過并購快速擴(kuò)張，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)彈性較高；**東方財(cái)富（300059.SZ）**作為互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭，兩融規(guī)模已突破2500億元，杠桿放寬后其利息與傭金收入有望雙重增長，市值彈性高于傳統(tǒng)券商；**國金證券（600109.SH）**聚焦中小民營企業(yè)和科技型企業(yè)服務(wù)，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療健康等行業(yè)IPO業(yè)務(wù)有領(lǐng)先優(yōu)勢，能依托細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢受益。
3. 有并購重組關(guān)聯(lián)的券商：監(jiān)管支持券商通過并購重組優(yōu)化資源配置，相關(guān)參與方將迎來發(fā)展機(jī)遇。例如參與并購民生證券以補(bǔ)齊投行業(yè)務(wù)短板的國聯(lián)證券（601456.SH）；并購萬和證券實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的國信證券（002736.SZ），以及并購國都證券的**浙商證券（601878.SH）**等，并購帶來的業(yè)務(wù)互補(bǔ)將在政策加持下進(jìn)一步釋放盈利潛力。