Q3凈利暴增200%，這家公司為何一邊出海“撿漏”，一邊豪氣叫停項目？

11月27日，深圳冰川網絡接連發(fā)布了兩則關聯交易公告：一則是擬與關聯方成都時間賽跑簽署了海外的獨家代理協議，拿下手游《魔法戰(zhàn)爭》在日本、韓國外的全球獨家代理權。

另一則是擬與另一家關聯方成都開心加提前終止合作，并要求對方全額退還300萬元預付款。

▌財報亮眼

在發(fā)布這兩則交易公告前不到一個月，冰川網絡剛剛交出了一份看似有點矛盾的季度成績單。

2025年第三季度，公司的營收為6.19億元，同比下降了20.29%；但凈利潤卻達到1.66億元，同比大幅增長了244.58%。

如果把時間拉長到前三季度來看，這一趨勢就更加明顯了：公司實現營業(yè)收入18.76億元，較上年同期下降5.39%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻高達5.02億元，較上年同期增長207.49%。

這種“營收微降、凈利暴增”的現象，在游戲行業(yè)并不常見，通常游戲公司的收入和利潤是同步波動的，冰川網絡為何能走出這樣一條特殊曲線呢？

▌策略轉變

我認為答案藏可能在銷售費用這個關鍵指標里，2025年前三季度，冰川網絡的銷售費用為9.11億元，較上年同期的19.11億元，大幅下降了52.31%，這意味著公司砍掉了近一半的市場推廣預算，卻換來了凈利潤翻兩倍的成果。

冰川網絡也在財報中解釋，業(yè)績變動的主要原因是公司的發(fā)行團隊，積極響應了市場變化與內部戰(zhàn)略調整，在投放策略上進行了顯著的優(yōu)化。

公司不再單純追求投放數量上的擴張，而是將核心聚焦于“投放回收率”這一關鍵指標，強調了精細化運營和資源使用的效率。

換句話說，冰川網絡正在從“砸錢買量”的粗放模式，轉向“精打細算”的精細運營，對于部分新產品，公司會通過多輪的測試謹慎評估，尚未進行大規(guī)模推廣；而對于成熟的產品，則結合前期投放回收數據，控制投放力度。

▌業(yè)務調整

所以明白了這一背景，再去看冰川網絡11月27日的兩則公告，就能看出公司策略的一貫性。

首先是“進”的一步：與成都時間賽跑公司（冰川持股14.00%）簽署的《海外獨家代理協議》，拿下《魔法戰(zhàn)爭》在除日本、韓國外的全球獨家代理權。

值得注意的是這筆交易的條款：冰川網絡無需支付版權金或者預付款，只需按照協議的約定就授權游戲向成都時間賽跑支付分成收益。

另外，分成比例也顯示出冰川網絡的強勢地位：成都時間賽跑分成收入=（運營流水-壞賬）×（1-實際扣稅率）×10%，這就意味著冰川網絡也會獲得運營流水的大頭。

而成都時間賽跑，是一家成立于2023年的年輕公司，財務的數據顯示，公司正處于高速增長但尚未盈利的階段，截至2025年9月30日，公司的資產總額402.04萬元，凈利潤為-241.24萬元。

不過這家公司有一個引人注目的掌舵人——董事長白亮，算是游戲行業(yè)的資深人士，曾任完美世界工作室的總經理；

這或許也是冰川網絡選擇合作的原因之一。

▌清理項目

不過與積極拓展海外代理形成鮮明對比的是，冰川網絡同時也在清理一些不符合戰(zhàn)略的項目。

在同一天的另一則公告里，公司擬與成都市開心加網絡有限公司，就移動網絡游戲《暮光幻想》簽署了《全球獨家代理協議之終止協議》，經雙方協商一致，決定提前終止合作，并解除原協議，根據協議，成都開心加應向冰川網絡全額退還300萬元的預付款。

而成都開心加，也是冰川網絡的參股公司，冰川網絡持有其40.54%的股份，是公司第一大股東，終止和關聯公司的合作并收回預付款，也顯示了冰川網絡在項目篩選上的嚴格標準。

這兩則公告一進一出，也已經清晰地勾勒出冰川網絡當前的戰(zhàn)略思路了：在控制營銷成本、提升投放效率的同時，選擇性的拓展有潛力的海外項目，同時果斷清理不達標的存量合作。

▌行業(yè)趨勢

事實上，冰川網絡的調整也并不是孤例，而是整個游戲行業(yè)轉型的縮影，隨著國內的游戲市場增長放緩，越來越多的公司開始將目光投向海外。

以行業(yè)巨頭騰訊舉例，公司2025年第三季度國際市場的游戲收入為208億元，較上年同期增長了43%，也是首次超過單季度200億元的大關。

騰訊的高管在財報電話會上稱，這主要是長期戰(zhàn)略布局階段性兌現的成果，包括Supercell旗下游戲的收入增長，收購工作室貢獻收入，以及自研產品全球化實現突破。

而和騰訊靠收購和投資布局全球的策略不同，冰川網絡選擇了輕資產的路徑，通過代理合作拓展海外市場，這種模式前期也不需要巨額的投入，更適合中等規(guī)模的游戲公司。

值得一提的是，冰川網絡在公告中謹慎的表示，協議簽署對公司2025年度經營業(yè)績無重大影響，未來年度經營業(yè)績，受具體項目的推進實施情況而定。

這種謹慎表態(tài)和公司聚焦“投放回收率”的戰(zhàn)略是一樣的，也體現出管理層對新項目的慎重態(tài)度。

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