南華期貨沖刺H股上市 將成第二家“A+H”期貨公司

中國網財經12月8日訊 日前，南華期貨(證券代碼：603093.SH)宣布公司已通過香港聯合交易所有限公司(以下簡稱“聯交所”)IPO聆訊，這標志南華期貨H股發行上市進入最后沖刺階段。一旦成功掛牌，南華期貨將成為繼弘業期貨之后，國內第二家實現“A+H”兩地上市的期貨公司。

聆訊通過 上市進程加速

根據公告，南華期貨正在進行發行境外上市股份(H股)并在聯交所主板上市的相關工作?？l聆訊后資料集旨在向香港公眾及合資格投資者提供資訊。南華期貨本次H股上市的獨家保薦機構為中信證券。

南華期貨于2019年8月在上海證券交易所上市，成為首家登陸A股的期貨公司。2025年4月17日，南華期貨正式向港交所遞交H股上市申請。同年10月31日，公司更新遞交申請。11月20日，香港聯交所上市委員會舉行上市聆訊并審議該申請。12月2日的公告確認聆訊獲得通過。

記者注意到，這一進程與首家“A+H”期貨公司弘業期貨形成鮮明對比。弘業期貨于2015年先行在港交所上市，其后謀求A股上市，并于2022年成功過會，實現在深交所主板掛牌，從而完成“先H后A”的上市路徑，南華期貨則是“先A后H”的次序。

境外業務成核心增長引擎

南華期貨招股書等資料披露，其深化全球化布局，強化境外金融服務能力。近年來，南華期貨境外金融服務板塊增長迅猛，已成為公司最重要的業績增長點。

財務數據顯示，2022年至2025年上半年期間，南華期貨境外金融服務收入持續攀升。該板塊收入從2022年的2.31億元增長至2024年的6.54億元。其占公司總經營收入的比例也從24.2%大幅提升至2025年上半年的55.1%。同期，境外金融服務所貢獻的經營利潤占比更為顯著，從44.7%飆升至2025年上半年的93.3%。

南華期貨在招股書中解釋，境外金融服務收入與利潤增長主要得益于境外利率上升、境外經紀服務客戶權益增加以及境外期貨經紀業務交易量上升。公司已從中國內地期貨經紀服務提供商，發展成為綜合性的全球金融服務平臺。

年內多家境外孫公司獲批關鍵資格

為支撐境外業務擴張，南華期貨在2025年密集推動境外子公司獲取關鍵市場準入資格。

2025年7月8日，南華期貨公告其境外全資孫公司Nanhua USA LLC獲批成為芝加哥期權交易所清算所(Cboe Clear)清算會員，獲得該所上市期貨期權及相關產品的清算資格。

8月19日，公司再次公告，境外全資孫公司NANHUA FINANCIAL (UK) CO LIMITED獲得歐洲洲際交易所(ICEU)清算會員資格，具備ICEU的交易和清算資格。

11月18日，南華期貨公告Nanhua USA LLC進一步獲得Nodal Clear, LLC的清算會員資格，從而具備Nodal Exchange和Coinbase Derivatives的清算資格。

一位業內分析師向記者表示，這一系列資格獲取，直接強化了南華期貨在美國、歐洲等重要國際金融市場的服務能力，為其境外業務線的持續增長奠定基礎設施。

募資用途明確 全力補充境外資本

根據招股書，南華期貨本次 H 股上市所募集資金的全部凈額將撥付至其境外全資子公司——橫華國際金融股份有限公司。資金將用于增強南華期貨在中國香港、英國、美國及新加坡的境外附屬公司的資本基礎。

公司明確表示，此舉旨在擴展境外業務、優化境外業務架構、提升公司在全球市場的競爭力及風險應對能力。這一定位與行業發展需求契合。業內人士指出，在行業馬太效應加劇的背景下，期貨公司國際化業務布局加快，對境內外融資需求大幅提升。選擇“A+H”上市的核心目的正是深化全球化戰略。

境內業務承壓 凸顯轉型必要

在境外業務高歌猛進的同時，南華期貨境內期貨經紀業務面臨一定壓力。招股書顯示，2022年至2025年上半年，公司境內期貨經紀業務收入呈現波動，經營利潤有所下降。

南華期貨分析，境內期貨經紀業務利潤下降主要源于利息收入減少及平均經紀傭金費率下降。傭金費率下降與客戶交易產品組合變化相關，包括客戶交易活動轉向傭金費率較低的產品，以及按交易量收費模式的產品比例增加。

此外，南華期貨大部分境內傭金收入集中于浙江省、廣東省及上海市。2022年至2025年上半年，來自這三地的傭金收入占比從78.0%逐步降至56.9%，顯示公司正在有意識地拓展收入地域來源，但核心市場集中度仍較高。

南華期貨也在招股書中提示相關風險，包括外匯匯率波動、利率大幅波動可能影響財務狀況；境內期貨經紀傭金收入占比較大，若該收入下降或放緩，可能對整體經營產生重大不利影響。

行業格局或重構

目前，中國A股市場共有四家上市期貨公司，分別為永安期貨、南華期貨、瑞達期貨和弘業期貨。弘業期貨已于2022年實現“A+H”上市。此外，中泰期貨為H股上市的內地期貨公司。

行業分析指出，上市為期貨公司帶來資金、品牌和治理規范等多方面優勢。已上市的公司憑借資本、品牌和先發優勢，通過上市融資持續投入科技研發與吸引復合型人才，實現了對多項創新業務的搶先布局。上市進一步助力期貨公司業務布局呈現多元化、全球化拓展特征。

南華期貨若成功登陸H股，其“A+H”雙融資平臺將正式構建完成。這不僅能為公司提供更豐富的融資渠道，提升資本實力，更能顯著增強其國際品牌影響力，吸引全球資本，更好地服務于中資企業“出海”所面臨的跨境風險管理需求。香港作為國際金融樞紐，將為南華期貨開辟多元融資渠道。

業內人士指出，南華期貨通過聯交所聆訊，標志著其國際化戰略邁出關鍵一步。從首家A股上市期貨公司，到即將成為第二家“A+H”上市期貨公司，南華期貨的發展路徑折射出中國期貨行業頭部機構的發展邏輯：通過資本市場融資強化資本實力，依托資本優勢拓展全球市場，最終提升綜合金融服務能力與國際競爭力。

在全球金融市場聯系日益緊密的背景下，中國期貨公司的跨境服務需求持續增長。南華期貨此次H股上市進程，不僅是其自身發展的里程碑，也為其他期貨公司利用國際資本市場實現跨越式發展提供了參考范本。對于南華期貨H股發行上市的最新進展，中國網財經將持續關注。

本文源自：中國網財經