第一大客戶為關(guān)聯(lián)方，這公司IPO

文/Ronald

朝陽金達(dá)鈦業(yè)股份有限公司申報(bào)北交所IPO于2024年12月31日獲得受理，已完成第二輪的問詢回復(fù)。公司是主要從事海綿鈦系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司深耕高端海綿鈦產(chǎn)品十余年，已成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的高端海綿鈦生產(chǎn)基地之一，是中國鈦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈核心成員之一。公司注冊地遼寧省朝陽市，前身有限公司成立于2006年8月，2013年3月整體變更為股份有限公司，2024年7月5日公司股票掛牌新三板，證券代碼874391。目前公司注冊資本2.10億元。公司控股股東為朝陽金達(dá)集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司，實(shí)際控制人為趙春雷、王淑霞夫婦。

一、2024年?duì)I收同比略降7.43%，扣非凈利潤1.21億元，同比增長4.35%，報(bào)告期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額波動(dòng)較大

2022年、2023年、2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為13.6873億元、16.8431億元、15.5920億元，扣非歸母凈利潤分別為0.3887億元、1.1632億元、1.2139億元。2024年?duì)I收同比下降7.43%，扣非歸母凈利潤卻同比增長4.35%。

2022年、2023年、2024年，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為-0.82億元、-3.15億元、1.28億元，呈現(xiàn)出波動(dòng)較大的特點(diǎn)。

公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.50億元至17.00億元，較上年增長5.82%至9.03%；歸母扣非凈利潤1.79億元至1.84億元，較上年增長47.46%至51.58%。

二、第二輪問詢重點(diǎn)關(guān)注公司收入核查充分性及業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)

2025年9月12日，第二輪問詢回復(fù)公布。第二輪問詢第一個(gè)問題就是“收入核查充分性及業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)”。審核中心指出：2024年發(fā)行人向?qū)氣伖煞荨⑩伖刃虏牧虾嫌?jì)銷售的海綿鈦數(shù)量、金額分別上漲33.35%、11.37%，貿(mào)易商鈦谷新材料采購公司海綿鈦后主要向?qū)氣伖煞蒌N售，寶鈦股份當(dāng)年收入下滑3.9%，其主要從事海綿鈦、海綿鋯業(yè)務(wù)的子公司寶鈦華神收入下滑12.26%。報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人各級別海綿鈦銷售價(jià)格均持續(xù)下滑，2025年第一季度發(fā)行人營業(yè)收入同比下滑13.84%，扣非歸母凈利潤同比下滑28.73%。2025年第一季度發(fā)行人營業(yè)收入同比下滑13.84%，扣非歸母凈利潤同比下滑28.73%。

審核中心要求公司：

1、說明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人、鈦谷新材料向?qū)氣伖煞蒌N售發(fā)行人產(chǎn)品的類別、數(shù)量、金額，產(chǎn)品類別是否存在差異；結(jié)合寶鈦華神海綿鈦產(chǎn)能、產(chǎn)銷數(shù)量、寶鈦股份海綿鈦需求等，分析2024年寶鈦華神、寶鈦股份收入均下滑的情況下，發(fā)行人向?qū)氣伖煞荨⑩伖刃虏牧虾嫌?jì)銷售的海綿鈦數(shù)量、金額均上漲的合理性；說明發(fā)行人與鈦谷新材料、寶鈦股份之間是否存在利益輸送或其他利益安排。

2、說明2025年第一季度業(yè)績下滑的原因，相關(guān)影響是否消除，報(bào)告期內(nèi)海綿鈦銷售價(jià)格下滑原因、趨勢是否扭轉(zhuǎn)；結(jié)合市場需求、市場競爭格局、可比公司業(yè)績變動(dòng)、主要原材料價(jià)格走勢、報(bào)告期各期末及期后發(fā)行人在手訂單及轉(zhuǎn)化率、產(chǎn)能變化等情況，分析發(fā)行人是否存在業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)，

三、第一大客戶為關(guān)聯(lián)方

西部超導(dǎo)材料科技股份有限公司（688122）、西部金屬材料股份有限公司（002149）分別持有公司股份6.74%。而西北有色金屬研究院是西部超導(dǎo)、西部材料的控股股東。因此西北有色金屬研究院合計(jì)間接持有公司13.48%的股份，超過了公司第二大股東國家產(chǎn)業(yè)投資基金的持股比例，為公司的重要關(guān)聯(lián)方。

2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，西北院及其控制的企業(yè)始終是公司第一大客戶，貢獻(xiàn)收入占比分別為37.48%、32.61%、25.01%及33.91%。

四、2023年、2024年，主要產(chǎn)品銷售單價(jià)持續(xù)下降

公司主要產(chǎn)品為航空航天級海綿鈦、高品質(zhì)級海綿鈦、普通級海綿鈦及等外鈦。2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，航空航天級海綿鈦、高品質(zhì)級海綿鈦合計(jì)貢獻(xiàn)收入占比分別為88.38%、88.50%、84.90%及85.23%。

2023年、2024年全部產(chǎn)品銷售單價(jià)持續(xù)下降。航空航天級海綿鈦單價(jià)從2022年的7.74萬元/噸下降到2023年的6.74萬元/噸，再下降到2024年的5.42萬元/噸。高品質(zhì)級海綿鈦單價(jià)從2022年的6.56萬元/噸下降到2023年的5.57萬元/噸，再下降到2024年的4.35萬元/噸。普通級海綿鈦及等外鈦2023年、2024年單價(jià)也是持續(xù)下降。

好在報(bào)告期內(nèi)公司原材料采購單價(jià)也是持續(xù)下降，導(dǎo)致成本下降。

五、因安全生產(chǎn)違法違規(guī)2022年7月被罰款31萬元

公司因未依法履行安全生產(chǎn)主體責(zé)任，未根據(jù)生產(chǎn)場所特點(diǎn)對現(xiàn)場作業(yè)人員進(jìn)行有限空間作業(yè)培訓(xùn)及考核，未組織有限空間作業(yè)應(yīng)急救援演練，未嚴(yán)格遵守“先通風(fēng)、再檢測、后作業(yè)”的作業(yè)原則，違反了《中華人民共和國安全生產(chǎn)法》第八十一條的規(guī)定，違反《工貿(mào)企業(yè)有限空間作業(yè)安全管理與監(jiān)督暫行規(guī)定》第十二條的規(guī)定。2022年7月4日，朝陽市雙塔區(qū)應(yīng)急管理局出具《行政處罰決定書》，決定作出31萬元的行政處罰。