金價上沖4260后急轉直下，本周聚焦美聯儲決議

行情回顧

上周五美元指數經歷探底回升的波動，美債收益率攀升至逾兩周新高，現貨黃金盤中短線拉升，一度逼近4260關口，但隨后高位回落，回吐日內全部漲幅，收于4200整數關口下方，最終收跌0.27%，報4197.13美元/盎司。

基本面展望

美國國債市場在上周五表現強勁，價格下跌推動收益率升至數周高位，這反映了投資者對美聯儲鷹派降息的謹慎預期。上周五，10年期國債收益率上漲3.1個基點至4.139%，上周累計上漲12.2個基點，創下4月初以來最大單周漲幅；30年期國債收益率上漲3個基點至4.794%，上周漲幅達12.4個基點，為八個月來最大；兩年期國債收益率上漲3.4個基點至3.565%，上周漲幅7.3個基點，創10月下旬以來新高。

上周五公布的美國9月個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲0.3%，同比上漲2.8%，核心PCE環比上漲0.2%，同比上漲2.8%，這些數據基本符合預期，并未顯著改變市場對美聯儲放松政策的預期。

摩根士丹利全球宏觀策略主管Matthew Hornbach在報告中表示，連續鷹派降息的想法已將收益率推升至四個月區間頂部，FOMC內部少數激進派可能影響投資者預期。

Northlight Asset Management首席投資官Chris Zaccarelli則指出，美聯儲雖能降息25個基點，但通脹頑固可能引發內部討論甚至分歧。這些因素共同推動美債收益率的強勁反彈，預示著債券市場對美聯儲政策路徑的敏感反應。

美國9月消費者支出溫和增長，但通脹創近一年半最快增速，導致美元指數承壓，這為黃金提供了有利環境。道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出，市場越來越相信美聯儲即將降息，這導致美元略有走弱，從而利好黃金。

Allegiance Gold首席運營官Alex Ebkarian預計，今年黃金價格將在4200美元至4500美元之間震蕩，明年可能升至4500美元至5000美元區間，具體取決于美聯儲的最終決定。

技術面展望

現貨黃金周五刺探上方4小時震蕩盤整通道上邊后快速回落，整體依然延續4小時的盤整頭肩結構右側肩線的形態，對稱結構明顯，早盤測試下方頸線平臺后小幅反彈，日內短線關注下方4190的支撐，不破則延續區間右側肩線的震蕩反彈，下方破位則注意區間的寬幅調整，支撐平臺則下看4100一線，上方壓力日內關注4233-4255的壓力區域，前期雙通道構建的壓力帶。如果強勢上坡4260則整體結構走強，不破則整體偏震蕩為主。