10日暴漲近四成，新易盛市值重上4000億元

金融投資報記者 林珂

強者恒強！完成回調動作后，新易盛(300502.SZ)迅速企穩回升，近10個交易日均以上漲收盤，股價也回到了歷史高位，市值則再度回到4000億元大關上方。

金融投資報記者注意到，科技陣營在近期展現出較強的反彈彈性，其中通信板塊整體表現出色，光模塊三巨頭“易中天”均有較大漲幅。市場人士認為，在板塊龍頭股集體大漲的背后，是市場對行業高景氣度的良好預期。

新易盛日K線圖

壓力釋放后股價快速反攻

年內來看，新易盛在前9個月持續走高，累計漲幅超過8倍之多。在9月后，新易盛開始進入大箱體震蕩，其間股價最高摸至433.33元的歷史高點，其市值最高達到4307.17億元。新高過后，新易盛出現了年內最大的一波下跌，在經過近20個交易日的回調后，股價最低探至287.31元，市值蒸發接近1500億元。

就在市場熱議新易盛股價是否被高估、還有多少下跌空間時，其股價迅速企穩反彈。在11月25日至今的10個交易日，新易盛均以上漲收盤，股價也從不足300元回升至400元上方。12月8日，新易盛在5日均線支撐下加速走高，盤中股價最高摸至415.51元后有所回落，但收盤時仍大漲7.15%，報404.52元。經過一個多月的大幅波動，新易盛近10個交易日的區間漲幅接近四成，達到38%。隨著股價的大幅上行，新易盛的總市值再度回升至4000億元大關上方，達到4021億元。

“資金深度介入后難以全身而退，股價的波動主要源于大資金的調倉動作。”接受金融投資報記者采訪的證券分析師鄺雷表示：“從基本面看，雖然市場對新易盛的業績增長有所擔心，但考慮到巨大的市場空間以及公司的行業地位，其股價在短期回調釋放風險后，市場預期將再度走高。從二級市場角度看，新易盛本輪反彈不排除再創歷史新高的可能。‘強者恒強’這句話在新易盛身上有望得以體現。”

四季度增長有望超預期

目前市場對新易盛的主要分歧仍在短期承壓后，業績增長是否會降速？在2024年新易盛業績出現爆發性增長后，2025年公司繼續保持倍數增長，但就季度表現而言，已出現滯漲跡象。

三季報顯示，前三季度，新易盛實現營業收入165.05億元，同比增長221.7%；實現歸母凈利潤63.27億元，同比增長284.38%。近兩年來，公司業績呈現幾何式增長，是其股價走高的主要原因。但分季度來看，2025年第三季度，新易盛實現營業收入60.68億元，同比增長152.53%，環比下滑4.97%；實現歸母凈利潤23.85億元，同比增長205.38%，環比增長0.63%。

短期業績波動背后，在行業大趨勢下，作為光模塊龍頭企業之一的新易盛，依舊獲得了市場機構的普遍肯定。中國銀河證券分析師趙良畢表示，新易盛營業收入的短期環比回調，并非源于需求降溫，而是來自供給緊張，強盈利能力也間接印證了需求側的快速增長以及公司產品結構的合理性。往后看，隨著需求端的體量逐步增長及高端化趨勢，疊加供給端泰國工廠的正式投入運營預期，公司四季度有望實現超預期的營業收入及利潤增長。隨著1.6T產品的逐漸上量，以及2026年需求的進一步增加，公司的營業收入及毛利率仍將保持較高增速。

民生證券也表示，新易盛2025年第三季度因受到部分產品出貨階段性節奏變化的影響，銷售收入環比第二季度略有降低。結合目前的客戶需求指引等情況，預計整體行業在2025年四季度及2026年將持續保持高景氣度。

行業高景氣賦予大漲“底氣”

需要提出的是，新易盛近期的快速反彈也并非行業個例。科技陣營在近期展現出較強的反彈彈性，其中通信板塊整體表現出色，光模塊三巨頭“易中天”均有較大漲幅。其中天孚通信12月8日幾近漲停，收盤大漲19.19%；中際旭創漲幅超過6%，上述兩股股價均已刷新歷史新高。

在板塊龍頭股集體大漲的背后，是市場對行業高景氣度的良好預期。興業證券表示，光模塊需求持續上修，明年EML光芯片放量有限，硅光模塊有望進入填補產能缺口的放量窗口期。此外，相較于傳統光模塊，硅光模塊具備高集成度、成本優化潛力、低功耗及產業鏈復用性等核心優勢，在800G、1.6T及更高速率光模塊放量的背景下，其滲透率有望進一步提升。根據國際半導體產業協會預測，2030年，全球硅光市場規模預計將達到78.6億美元，年復合增長率為25.7%。以中際旭創為代表的硅光戰略成效顯著，也有望加速其他光模塊供應商的硅光化進程。

“受益全球數據中心建設與升級浪潮，光模塊龍頭企業將保持強勁的盈利能力和競爭優勢。”國盛證券指出，光模塊行業的競爭焦點，早已不在單一產品的價格上，而是圍繞持續創新和整體解決方案的綜合較量。產品升級帶來的價值增長與多維能力構建的護城河，共同構成了企業的核心競爭力。行業龍頭企業通過在硅光集成、CPO、LPO技術等前沿科技的提前布局，不斷進行產品方案創新，構筑差異化競爭壁壘。總體而言，光模塊企業的盈利能力不由產品價格決定，而是與技術迭代能力、成本控制效率和產品結構優化相關。技術領先、客戶優質、產能全球化的光模塊龍頭企業，將保持強勁的盈利能力和競爭優勢，持續受益于全球數據中心建設與升級浪潮。