儲能火爆！一文讀懂布局機遇

今年以來，全球儲能市場迎來“中國時刻”。

★ 截至9月底，我國新型儲能裝機規模超過1億千瓦，與“十三五”末相比增長超30倍，裝機規模在全球占比超過40%，躍居世界第一。

★ 上半年中國儲能企業新增海外訂單163GWh，同比增長246%，業務覆蓋全球50余個國家和地區，涉及出海企業超50家。

可以說，2025年是中國儲能企業出海的“爆發之年”。這一領域的投資機遇該如何把握？我們詳細解讀——

（資料來源：光明網20251106《國家能源局：截至9月底我國新型儲能裝機規模超1億千瓦》，新浪財經20251103《中國儲能“出海”狂飆：250GWh訂單背后的機遇與暗礁》）

● 什么是儲能？

儲能是指將能量存儲在介質或設備中，在需要時進行釋放。

比如電力系統的儲能，可以理解為一個“蓄水池”，能夠解決風電、光伏發電的產量“錯配”。風大、陽光充足的時候，發電量大，但用電量不一定大，就會造成浪費。用儲能系統儲存起來，根據實際用電需求進行釋放，可以實現資源的有效利用。

（資料來源：平安證券20251119《從“配角”到“主角”，儲能前景廣闊》）

● 儲能有哪些應用場景？

儲能的本質是解決能量供需不匹配，在電力系統的發電、輸電、變電、配電、用電等各環節 均可應用。

按應用場景，通常可分為“大儲”、“戶儲”、“工商儲”三大類。

★ 大儲：好比是“國家隊充電寶”，主要用于電源側、電網側，規模龐大，可以用來配合風電、光伏發電，可以根據用電的峰谷期調節電量，還可以為電網公司提供調頻等服務。

★ 戶儲：可以看做“家庭版充電寶”，在停電時可以自動切換，保證家庭平穩供電；還可以在電費低時蓄電、在電費高時使用，降低電費；在歐美等家用光伏使用較多的地方，也可以用來配合儲蓄光伏的電能。

★ 工商儲：主要用于工廠、商業、數據中心等，通過峰谷套利來降低電費，并作為備用電源保證持續平穩的供電。

（資料來源：平安證券20251119《從“配角”到“主角”，儲能前景廣闊》）

● 儲能行業為何今年“爆發”？

簡單來說，儲能需求全球開花、需求快速增長的驅動，來源于剛性需求、政策驅動和經濟性提升三重因素的疊加。

近年來新能源發電占比與日俱增，而新能源利用率卻有所降低，2025上半年我國棄風率6.6%、棄光率5.7%，同比有所抬升，推動儲能裝機需求不斷增加。

今年《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（136號文）取消了新能源強制配儲，推動國內大儲從政策強制配儲向市場驅動盈利轉變，迎來周期反轉。

（資料來源：平安證券20251119《從“配角”到“主角”，儲能前景廣闊》）

“136號文”推動行業從“強制配儲”進入“獨立儲能”時代。除配合風光發電之外，獨立儲能理論上可通過峰谷套利、容量租賃、容量補償、輔助服務等多重方式獲得收益。此外儲能成本也在持續降低，使得儲能行業的綜合盈利水平得以提升。

● AI發展和儲能有什么關系？

有句話說得好：AI的盡頭是電力，而電力的核心是儲能，一語道破了AI對能源的剛性需求。

發展AI，需要強大的AI數據中心（AIDC），而背后離不開穩定的電力系統。“AIDC+儲能”正在成為新的增長極。

一方面，數據中心對于電力需求呈現高負荷密度、波動性大的特征，儲能系統能夠降低數據中心并網容量、平抑波動，減少對電網的沖擊；另一方面，儲能系統能夠通過“峰谷套利”，有效節約AIDC的運營成本。

數據顯示，數據中心儲能市場空間廣闊，2030年全球/中國數據中心儲能市場空間有望分別達212GWh/98.8GWh，2023-2030年復合年增長率約為49%。

圖：全球數據中心儲能新增裝機容量預測(GWh)

（資料來源：國海證券20251122《行業需求高景氣，配儲趨勢下提振儲能新增長》）

● 儲能的發展前景如何？

展望2026年，從需求端來看，國內儲能政策由強制配儲向獨立儲能轉變，各地方政府密集出臺儲能容量電價補償政策，帶動儲能裝機收益持續優化，推動國內儲能裝機需求不斷提升。

在全球角度，美國AI大發展導致能耗問題凸顯，電力供應短缺持續存在；歐洲各國加快解決電網不穩定，提升現貨峰谷價差，儲能裝機收益率得到提升；東南亞、南非、澳大利亞等地區電價不穩，戶儲需求增長較快；中東、印度、巴西等大儲需求潛力較大，新興市場各國政府扶持政策頻出，儲能裝機需求有望大幅度提升。

從供給端來看，行業格局加速優化，盈利水平有望回升。在反內卷政策推動下，國內儲能行業有望加快產業整合，格局有望得到優化；同時電芯價格見底回升，儲能系統集成國內報價有望傳導漲價，行業盈利能力總體有望見底回升。

研究機構預測， 2026年全球儲能裝機需求增長將超過30%，其中大儲裝機需求同比增長31%，戶儲裝機同比增長15%，工商儲裝機同比增長32%，正處于新周期的起點。

圖：全球儲能新增裝機容量預測

（資料來源：國信證券20251119《電力設備新能源2026年度投資策略》）

儲能行業雖然是一座“金礦”，但研究起來有一定專業壁壘，門檻高、難度大，且相關領域上市公司較多，個人投資者要想從中挖掘出真正值得投資的機遇，面臨不小的挑戰。

因此，借助專業機構的相應產品可以事半功倍，比如：

匯添富新能源精選混合型發起式基金（A/C：017876/017877）

產品以基本面分析為立足點，在科學嚴格管理風險的前提下，精選新能源主題優質上市公司進行投資，力爭實現基金資產的中長期穩健增值。今年以來，產品漲幅達49.61%（同期基準44.51%）。

（數據來源：業績經托管行復核，2025/1/1-2025/11/14，過往業績不預示未來表現。）

基金經理劉昇可謂“科班出身”，擁有浙江大學電氣工程博士學位，具有9年證券基金從業經驗（其中5年行業研究、4年投資管理），長期深耕新能源行業，對光伏、儲能、風電、電網、自動化、公用事業、環保等細分領域有持續深入的跟蹤和研究。

在三季報中，基金經理也提到了本基金重點布局及關注的新能源領域方向：

1）全球儲能需求超預期增長，電池三年跌價以來的第一次底部漲價要重視，供需反轉的第一次拐點，后續關注漲價的持續性和幅度。

2）美國未來很可能因為AI大發展而缺電，能做美國電力設備生意的公司少、壁壘高、利潤水平高，值得關注。

3）中國電網設備出海進入收獲爆發期，有望誕生世界級電網設備公司。

4）光伏等“反內卷”行業的受益公司。

5）歐洲電動車銷量有望超預期，相關產業鏈公司值得關注。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。本基金屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。該基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。匯添富新能源精選混合發起式A自2023-03-17成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-10.44/-26.59、-12.24/-2.65、-0.06/-2.43，數據來自公開報告。劉昇管理的同類：匯添富盈鑫混合A自2016-03-11成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-0.3/2.22、7.62/2.75、0.47/2.75、41.21/13.5、10.11/-1.21、1.63/-10.46、-24.67/-7.89、-2/11.17、-0.66/0.79，匯添富碳中和主題混合A自2021-09-14成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-2.3/2.61、-23.95/-18.07、-31.08/-21.82、-3.55/5.98、-1.03/-3.72，數據來自歷年年報及2025年中報。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。

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