A股CPO板塊飆升背后：英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)機(jī)已至

12月9日，A股CPO板塊上漲，成分股德科立（688205.SH）、陜西華達(dá)（301517.SZ）、中瓷電子（003031.SZ）、超聲電子（000823.SZ）漲停。

消息面上，美國準(zhǔn)許英偉達(dá)向中國出口H200人工智能芯片，提振英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈情緒。

產(chǎn)業(yè)鏈共振效應(yīng)顯現(xiàn)

對于美國的決定，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無疑將打破市場此前對中美科技脫鉤加速的擔(dān)憂。

H200作為英偉達(dá)H100的升級產(chǎn)品，在性能和能效上均有顯著提升，被認(rèn)為是目前市場上最先進(jìn)的人工智能芯片之一。在此之前，由于美國對華出口限制，英偉達(dá)不得不為中國市場推出“降級版”的A800和H800芯片，性能受到一定制約。

此次H200獲批出口，雖可能仍存在限制條件，但已經(jīng)向市場傳遞出中美科技貿(mào)易可能出現(xiàn)緩和的積極信號。

“這一消息不僅對英偉達(dá)自身是利好，更重要的是提振了整個AI產(chǎn)業(yè)鏈的信心。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，過去一年，市場對中美科技脫鉤的擔(dān)憂一直壓制著相關(guān)板塊的估值，現(xiàn)在美國在AI芯片出口上有所松動，市場自然會重新評估產(chǎn)業(yè)鏈的確定性。

CPO板塊的上漲與英偉達(dá)芯片出口松動的消息在時間上吻合。事實上，CPO技術(shù)與高端AI芯片是相輔相成的關(guān)系——更強(qiáng)大的AI芯片需要更高帶寬、更低延遲的光互連技術(shù)，而先進(jìn)的CPO技術(shù)又進(jìn)一步釋放AI芯片的算力潛力。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，英偉達(dá)H200芯片的出口若最終落地，將直接利好中國AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前，中國各大互聯(lián)網(wǎng)公司、科研機(jī)構(gòu)及初創(chuàng)企業(yè)都在積極布局大模型訓(xùn)練和推理，對高性能AI芯片的需求十分旺盛。H200芯片的引入將緩解中國AI算力短缺的局面，進(jìn)而帶動對配套光模塊等基礎(chǔ)設(shè)施的需求增長。

這是一個典型的正反饋循環(huán)，更強(qiáng)大的AI芯片需要更先進(jìn)的數(shù)據(jù)中心互聯(lián)技術(shù)，而CPO正是目前最受關(guān)注的解決方案。兩者相互促進(jìn)，共同推動AI基礎(chǔ)設(shè)施升級。

CPO企業(yè)或?qū)⑹芤?/strong>

目前，中國本土的CPO技術(shù)已具備一定的競爭力。根據(jù)行業(yè)報告，中國企業(yè)在光模塊領(lǐng)域已占據(jù)全球超過40%的市場份額，在CPO等前沿技術(shù)布局上也已取得重要進(jìn)展。隨著國內(nèi)AI算力需求的增長，本土CPO相關(guān)企業(yè)有望迎來更大的發(fā)展空間。

其中，中際旭創(chuàng)是全全球光模塊龍頭，400G/800G光模塊市占率位居全球第一，1.6T光模塊已通過英偉達(dá)認(rèn)證。同時公司聯(lián)合英偉達(dá)開發(fā)51.2T CPO交換機(jī)，是英偉達(dá)CPO技術(shù)的核心供應(yīng)商，在高速率CPO相關(guān)光模塊領(lǐng)域技術(shù)與交付能力領(lǐng)先。

新易盛是高速光模塊領(lǐng)域的重要供應(yīng)商，在LPO技術(shù)上實現(xiàn)突破，800G硅光模塊已量產(chǎn)，1.6T產(chǎn)品處于研發(fā)進(jìn)程中。公司深度綁定英偉達(dá)、谷歌等頭部客戶，其產(chǎn)品與技術(shù)可適配CPO相關(guān)高速互聯(lián)需求，受益于海外云廠商AI基礎(chǔ)設(shè)施資本開支增長。

紫光股份下新華三推出全球首款單芯片800G CPO硅光交換機(jī)，功耗降低30%，且已應(yīng)用于國內(nèi)大模型訓(xùn)練場景。作為交換機(jī)龍頭，其CPO相關(guān)交換機(jī)產(chǎn)品為CPO技術(shù)的系統(tǒng)級應(yīng)用提供了重要支撐。

太辰光作為MPO多芯光纖連接器龍頭，產(chǎn)品與技術(shù)和CPO協(xié)同性強(qiáng)，自研方案適配高速率需求，其相關(guān)產(chǎn)品通過英偉達(dá)間接認(rèn)證，可為CPO系統(tǒng)的光纖連接環(huán)節(jié)提供可靠配套。

光庫科技專注光纖激光器件與光通信器件制造，是全球少數(shù)具備薄膜鈮酸鋰調(diào)制器量產(chǎn)能力的企業(yè)，該調(diào)制器適配CPO低功耗需求。其90折彎光纖陣列進(jìn)入主流供應(yīng)鏈，同時OCS技術(shù)深度融入博通CPO方案，為谷歌數(shù)據(jù)中心核心交換層提供支持。