夢(mèng)龍“單飛”上市，640億市值背后，中高端雪糕能否站穩(wěn)中國(guó)市場(chǎng)？

本文來(lái)源：消費(fèi)者報(bào)道 作者：胡文靜

12月8日，夢(mèng)龍冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company N.V.，下稱“夢(mèng)龍公司”）在阿姆斯特丹、倫敦與紐約三地上市，成為全球最大的冰淇淋IPO。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

上市當(dāng)日，公司市值達(dá)78億歐元（約合人民幣642億元）。作為從聯(lián)合利華拆分而來(lái)的獨(dú)立主體，夢(mèng)龍擁有全球5大冰淇淋品牌中的4大品牌，包括和路雪、可愛(ài)多、夢(mèng)龍和Ben&Jerry's，堪稱冰淇淋行業(yè)的“豪門新貴”。

此次獨(dú)立上市，不僅是夢(mèng)龍發(fā)展歷程的重要節(jié)點(diǎn)，也再次將高端雪糕賽道的競(jìng)爭(zhēng)格局推向公眾視野。承載著一代人情懷的夢(mèng)龍，能否在爭(zhēng)議與挑戰(zhàn)中站穩(wěn)中國(guó)高端雪糕市場(chǎng)？

全球冰淇淋零售市占率21%

此前，夢(mèng)龍公司的業(yè)務(wù)歸屬于聯(lián)合利華集團(tuán)。2024年，為簡(jiǎn)化公司結(jié)構(gòu)、重振增長(zhǎng)，聯(lián)合利華集團(tuán)決定拆分包含夢(mèng)龍、和路雪和可愛(ài)多等品牌在內(nèi)的冰淇淋業(yè)務(wù)；2025年7月，業(yè)務(wù)分拆完成，夢(mèng)龍公司作為聯(lián)合利華集團(tuán)內(nèi)的一家獨(dú)立公司開(kāi)展運(yùn)營(yíng)。

此次分拆誕生了一家“冰淇淋巨頭”。據(jù)聯(lián)合利華披露的投資者文件，2024年，冰淇淋業(yè)務(wù)的收入達(dá)到79億歐元（約合人民幣666億元），調(diào)整后EBITDA（注：稅息折舊及攤銷前的利潤(rùn)）達(dá)到13億歐元（約合人民幣110億元），在全球冰淇淋零售市場(chǎng)的占有率約為21%，在全球運(yùn)營(yíng)著約300萬(wàn)個(gè)冰柜。

品牌矩陣層面，按2024年?duì)I收計(jì)算，其旗下四大品牌均躋身全球前五：和路雪（28億歐元）、夢(mèng)龍（18億歐元）、Ben & Jerry’s（11億歐元）、可愛(ài)多（7億歐元）。

中國(guó)市場(chǎng)是其重要增長(zhǎng)極。據(jù)夢(mèng)龍公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的相關(guān)文件，2024年全年及2025年上半年，其在華收入分別為3.17億歐元（約合人民幣26.16億元）、2.7億歐元（約合人民幣22.29億元），2025年上半年同比增幅超兩位數(shù)。按2024年零售額份額算，夢(mèng)龍公司為中國(guó)第二大冰淇淋企業(yè)，旗下的可愛(ài)多、夢(mèng)龍兩大主力品牌分別位列中國(guó)市場(chǎng)第四、第五。今年9月的資本市場(chǎng)活動(dòng)日活動(dòng)中，夢(mèng)龍公司透露，目前在中國(guó)的市場(chǎng)份額大約為11%。

錨定中高端賽道，曾陷入雙標(biāo)用料風(fēng)波

夢(mèng)龍是不少人心中的“兒時(shí)奢侈品”。上世紀(jì)90年代進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，它以7元/支的定價(jià)錨定中高端賽道。即便在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的今天，這一定位仍被強(qiáng)化?！霸谏鲜鲑Y本市場(chǎng)活動(dòng)日活動(dòng)中，夢(mèng)龍首席執(zhí)行官Peter ter Kulve稱：“中國(guó)可能是全球競(jìng)爭(zhēng)最激烈的冰淇淋市場(chǎng)，我們?cè)谥袊?guó)的產(chǎn)品策略專注于高端定位?！?/p>

面對(duì)本土品牌的“質(zhì)價(jià)比”沖擊，夢(mèng)龍近年來(lái)加速產(chǎn)品創(chuàng)新。2025年年初，夢(mèng)龍接連上新了MARBLE大理石、布朗尼冰淇淋和醇巧筒等新品。

從定價(jià)看，新品依舊延續(xù)高端路線。京東平臺(tái)顯示，4支夢(mèng)龍?zhí)鸩槔聿葺虄隹谖侗苛埽?2g）的價(jià)格為56.9元，2支夢(mèng)龍?zhí)鹁骑L(fēng)味布朗尼蛋糕冰淇淋（48g）的價(jià)格為39.9元，1支夢(mèng)龍濃郁生椰拿鐵醇巧筒冰淇淋（79g）的售價(jià)為29.9元 。

圖源：夢(mèng)龍小紅書(shū)官方賬號(hào)

此外，為了布局迷你類冰品的細(xì)分市場(chǎng)，2023年4月推出的迷你夢(mèng)龍將單支雪糕的克重從65克減少為42克左右，上市后深受消費(fèi)者歡迎，一度占據(jù)京東棒支冰淇淋熱賣榜榜首。

但近年來(lái)，夢(mèng)龍的品牌信譽(yù)度也屢遭沖擊和質(zhì)疑。

2021年，夢(mèng)龍被爆出“雙標(biāo)用料”，即大陸版冰淇淋成分為大比例植物油和少量的奶粉，國(guó)外配料表卻為牛奶。聯(lián)合利華全球副總裁曾錫文彼時(shí)在接受媒體采訪時(shí)表示，不同地區(qū)的整體配方體系一致，但具體用料確實(shí)存在差異，系各國(guó)配料表表述差異所致。但這一說(shuō)法并未打消消費(fèi)者的疑慮，也讓夢(mèng)龍多年來(lái)積累的品牌信譽(yù)度受到影響。

2024年，夢(mèng)龍被曝質(zhì)量問(wèn)題。當(dāng)年3月，英國(guó)食品標(biāo)準(zhǔn)局官網(wǎng)發(fā)布消息稱，因?yàn)榭赡芎薪饘偎槠?，?lián)合利華（Unilever）正在召回多個(gè)生產(chǎn)批次的夢(mèng)龍經(jīng)典系列冰淇淋，批號(hào)分別為L(zhǎng)3324、L3325、L3326、L3327和L3328。不過(guò)，召回不涉及中國(guó)市場(chǎng)。據(jù)南都灣財(cái)社2024年3月31日?qǐng)?bào)道，夢(mèng)龍客服稱“夢(mèng)龍冰淇淋均符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，目前內(nèi)部暫未收到相關(guān)產(chǎn)品的召回通知”。聯(lián)合利華中國(guó)區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人隨后在接受媒體采訪時(shí)則稱，?相關(guān)批次產(chǎn)品并未在中國(guó)市場(chǎng)銷售。

高端雪糕遇冷，本土品牌“質(zhì)價(jià)比”沖擊加劇

夢(mèng)龍的高端堅(jiān)守，正遭遇中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的沖擊。近兩年，高端

雪糕已難尋蹤跡，5元以下平價(jià)雪糕占據(jù)商超、便利店核心陳列位，成為市場(chǎng)消費(fèi)主流。

消費(fèi)者對(duì)高價(jià)雪糕的態(tài)度也日趨理性?！断M(fèi)者報(bào)道》記者采訪發(fā)現(xiàn)，不少價(jià)格敏感型消費(fèi)者選購(gòu)雪糕首要考慮的是其價(jià)格，更愿意購(gòu)買10元以下的雪糕。

“初中就知道夢(mèng)龍雪糕了，但直到現(xiàn)在還沒(méi)有吃過(guò)”，已工作多年的徐慧（化名）告訴《消費(fèi)者報(bào)道》記者，在她眼中，夢(mèng)龍和哈根達(dá)斯都屬于高端雪糕，“寧愿花30元買一個(gè)手工冰淇淋，但不舍得買（同價(jià)位）預(yù)包裝雪糕，太貴了?！?/p>

喜歡清爽口味的消費(fèi)者張怡（化名）則認(rèn)為，“夢(mèng)龍巧克力很濃郁偏甜，十幾元一支，性價(jià)比不高?！?/p>

對(duì)于愛(ài)嘗新奇口味的楊琦（化名）來(lái)說(shuō)，夢(mèng)龍現(xiàn)在變得有點(diǎn)“普通”?！靶r(shí)候覺(jué)得夢(mèng)龍很高級(jí)，用料很純、巧克力味濃郁。但接觸過(guò)更多的雪糕產(chǎn)品后，感覺(jué)它現(xiàn)在也沒(méi)有很特別?！睏铉嬖V《消費(fèi)者報(bào)道》記者，她現(xiàn)在更看重雪糕的口味，在選購(gòu)雪糕時(shí)會(huì)“先看口味（喜歡新奇口味），然后再看價(jià)格“，”貴點(diǎn)也沒(méi)關(guān)系，反正是偶爾嘗鮮。”

當(dāng)前，中國(guó)雪糕市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，蒙牛、伊利等本土巨頭以及新銳品牌紛紛以“高質(zhì)低價(jià)”搶占市場(chǎng)，讓堅(jiān)守高端的夢(mèng)龍壓力倍增。從曾經(jīng)的網(wǎng)紅頂流鐘薛高被爆破產(chǎn)清算，到風(fēng)靡全球的哈根達(dá)斯瘋狂關(guān)店，皆印證了高價(jià)雪糕在中國(guó)市場(chǎng)的生存困境。

獨(dú)立運(yùn)營(yíng)有優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品分層是關(guān)鍵

始終堅(jiān)守高端定位的夢(mèng)龍，如何有效抵御本土品牌的“質(zhì)價(jià)比”沖擊，穩(wěn)穩(wěn)立足中國(guó)市場(chǎng)？

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)《消費(fèi)者報(bào)道》記者稱，對(duì)中國(guó)冰淇淋市場(chǎng)長(zhǎng)期看好，市場(chǎng)正處于高速發(fā)展、高速增長(zhǎng)、高速擴(kuò)容期，常年化消費(fèi)趨勢(shì)明顯，女性客群持續(xù)擴(kuò)大，為品牌提供了增長(zhǎng)空間。但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心已轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新升級(jí)跟迭代的速度”與“質(zhì)價(jià)比與性價(jià)比兩者如何兼而有之”。

“當(dāng)前，雪糕市場(chǎng)已進(jìn)入百花齊放的時(shí)代，3-5元、8-10元、幾十元價(jià)位均有對(duì)應(yīng)的客群。”朱丹蓬表示，從發(fā)展前景來(lái)看，夢(mèng)龍的優(yōu)勢(shì)在于獨(dú)立運(yùn)營(yíng)后的專注度?！安煌谝晾⒚膳⒈苛茏鳛楫a(chǎn)品矩陣的一部分，夢(mèng)龍可聚焦資源投入，疊加品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、完整供應(yīng)鏈，仍具備競(jìng)爭(zhēng)力?！钡矎?qiáng)調(diào)，夢(mèng)龍毛利率偏高，存在降價(jià)空間，且能否建立完善的產(chǎn)品金字塔，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)分層，是立足中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)鍵。