美聯儲降息如期落地

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摘 要

1、當地時間12月10日，美聯儲宣布降息25個基點。點陣圖中位數維持了2026年僅有1次降息的預測，鮑威爾也表示當前利率處于“有利位置”，后續降息門檻可能提高。2026年美聯儲主席換屆后或將開啟寬松周期。歷史經驗多次驗證了美聯儲寬松政策對黃金行情的支撐作用，全球央行持續購金行為與地緣政治風險構成的長期結構性支撐依然穩固， 投資者可適當關注黃金基金ETF（518800）與彈性更好的黃金股票ETF（517400）。

2、國內方面，11月CPI同比+0.7%，環比-0.1%，同比回升態勢延續；PPI同比跌幅擴大至-2.2%，環比+0.1%，光伏設備、鋰電池制造等新興產業價格降幅持續收窄。我國經濟內生增長動能逐步轉換恢復，支撐A股長期“慢牛”趨勢的底層結構沒有改變。中證A500作為新一代寬基指數，行業分布全面且均衡，市場代表性強，是捕捉市場上漲收益的優質工具，投資者可關注中證A500ETF（159338）投資機會。

3、今日特高壓概念收漲。消息面上，浙江特高壓交流環網工程獲得發改委批復，計劃2029年建成投運，總投資約293億元。今年以來已有2條特高壓直流線路與3條特高壓交流線路獲批，建設需求處于高位。當前全國統一電力市場建設加速推進，跨區域電力互聯與西部電力外送需求明確，預期十五五期間電網投資將持續增長。疊加海外電力缺口背景下的設備出海機會，仍看好電網板塊后續表現，投資者可適當關注電網ETF（561380）。

正 文

今日市場震蕩調整，截至收盤，上證指數跌0.70%報3873.32點，深證成指跌1.27%，創業板指沖高后回落，收跌1.41%，科創50收跌1.55%。滬深兩市全天成交額1.86萬億元，較上日放量786億元。市場情緒偏弱，全天超4300只個股下跌。分板塊來看，特高壓、商業航天等概念上漲，房地產、零售、通信設備等板塊調整明顯。

資料來源: Wind

今日黃金基金ETF（518800）收漲0.18%，黃金股票ETF（517400）收漲0.07%。

資料來源: Wind

美聯儲降息如期落地。當地時間12月10日，美聯儲宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至3.50%-3.75%，這是繼9月17日，10月29日之后的年內第三次降息，幅度均為25個基點。本次降息落地前市場已經有充分預期，關注點更多在于美聯儲對后續降息路徑的態度。點陣圖中位數維持了2026年僅有1次降息的預測，鮑威爾也表示當前利率處于“有利位置”，表明后續降息門檻可能提高。

資料來源: Wind

但同時，美聯儲重啟擴表操作，將自2025年12月12日起啟動短期美國國債購買，未來30天計劃購買400億美元，購買規模或將在未來數月維持高位，此舉將為市場直接注入流動性。現任美聯儲主席鮑威爾的任期將于2026年5月結束，根據美國總統特朗普此前表態，新任主席或將在2026年下半年開啟新一輪寬松周期。

歷史經驗多次驗證了美聯儲寬松政策對黃金行情的支撐作用。當前國際黃金現貨價格在4200左右震蕩。全球央行持續購金行為與地緣政治風險構成的長期結構性支撐依然穩固， 投資者可適當關注黃金基金ETF（518800）與彈性更好的黃金股票ETF（517400）。

今日中證A500ETF（159338）小幅下跌0.86%。

資料來源: Wind

國內方面，11月受鮮菜等食品價格大幅上漲影響，CPI同比+0.7%，環比-0.1%，同比回升態勢延續。核心CPI同比上漲1.2%與前值持平，主要受金飾價格持續上漲驅動，醫療服務與教育服務價格也有所上漲。各類補貼退坡后，家用器具、交通工具價格有所回落。11月PPI同比跌幅擴大至-2.2%，環比+0.1%，反內卷疊加季節性需求推動煤炭價格上漲，有色價格受國際傳導上漲，中下游PPI偏弱，但光伏設備、鋰電池制造等新興產業價格降幅持續收窄。

市場對于明年物價穩步溫和回升的預期不變。12月政治局會議提出“繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，貨幣政策仍在寬松周期內。我國經濟當前處于新舊動能轉換時期，內生增長動能逐步轉換恢復，支撐A股長期“慢牛”趨勢的底層結構沒有改變。中證A500作為新一代寬基指數，行業分布全面且均衡，市場代表性強，是捕捉市場上漲收益的優質工具。12月以來市場震蕩調整，投資者可關注中證A500ETF（159338）投資機會。

電網ETF（561380）早盤拉升漲超1.3%，午間開始回落，收跌1.0%。

資料來源: Wind

消息面上，浙江特高壓交流環網工程獲得發改委批復，計劃2029年建成投運，總投資約293億元。國內特高壓線路建設不斷推進，今年以來已有2條特高壓直流線路與3條特高壓交流線路獲批。特高壓線路是指電壓等級在交流1000千伏及以上、直流±800千伏及以上的輸電工程，具有輸送容量大、輸送距離遠，損耗低的特點，能有效提升電網輸送效率以及對清潔能源的消納能力，當前建設需求仍處于高位。當前全國統一電力市場建設加速推進，跨區域電力互聯與西部電力外送需求明確，非特高壓主網建設有望提速，預期十五五期間電網投資將持續增長。

AI發展帶來用電需求激增。今年1-10月，我國互聯網數據服務用電量同比增長43%。“算力的盡頭是電力”已逐步成為全球共識，微軟CEO納德拉近期多次公開表示，當前人工智能產業面臨的核心瓶頸為電力短缺。北美缺電情況延續，全球電力系統存在迫切的升級和擴建需求。傳統電網擴容速度較慢，或將倒逼分布式、高彈性供電技術（如SOFC）與主網投資雙軌并進，中國電網設備供應鏈迎來有望迎來系統性發展機遇。

考慮到國內電網建設投資增長預期，疊加海外電力缺口背景下的設備出海機會，當前仍看好電網板塊后續表現。投資者可關注電網ETF（561380）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。