天下苦量化久矣

天下苦量化久矣，量化能比你先跑，量化能比你先進入，量化能不間斷的讓股價波動，本來以為量化這方面，監(jiān)管層怎么也要等年報季之后動手，畢竟要先維持大盤的穩(wěn)定。而且量化也不全是缺點，你大盤能穩(wěn)定在每天一萬億的成交額，量化也是功不可沒，抓到一只量化愿意拉升的股票，雖然吃不到大肉，也能喝口肉湯。結(jié)果沒想到昨晚上，量化新規(guī)突然就來了，我愿稱之為最近的最強量化新規(guī)。雖然只是個征求意見稿，但是核心有六點內(nèi)容，咱們不妨先來看看。

量化新規(guī)：A股量化交易鏈路重構(gòu)：六大監(jiān)管主軸 │ ├───────────────────────────────┤ │ 1. 市場統(tǒng)一加延時（+200km光纖） │ │ 2. 券商端口共享（取消單客戶獨享） │ │ 3. 高頻交易限制（300筆/秒，2萬筆/日） │ │ 4. 穿透式監(jiān)管（賬戶、策略、算法備案） │ │ 5. 杠桿與持倉限制（單賬戶不超5%） │ │ 6. 實施節(jié)奏加速（1個月落地）

這六大監(jiān)管主軸精準直擊量化交易核心痛點，構(gòu)成了 A 股量化交易鏈路重構(gòu)的完整框架，核心是實現(xiàn) “技術(shù)平權(quán)” 與 “公平優(yōu)先”。

1. 市場統(tǒng)一加延時（+200km 光纖）

• 核心是通過統(tǒng)一增加光纖時延，直接抹平量化機構(gòu)靠硬件和鏈路差異獲得的微秒級速度優(yōu)勢。

• 有兩種推行方案，要么交易所直接在報盤端加廣域網(wǎng)延時，要么由券商配備差異化帶寬鏈路。

• 目標是解決普通投資者與量化機構(gòu)之間數(shù)百倍的交易速度差，讓兩者站在同一起跑線。

• 禁止交易所托管的券商服務(wù)端口由單個客戶獨占，要求多個客戶共用。

• 量化機構(gòu)無法再使用專屬的極速交易機柜，可能需轉(zhuǎn)向外部第三方托管。

• 從根源上杜絕 “為單個客戶定制交易通道” 的模式，推動交易鏈路標準化。

• 明確高頻交易雙認定標準，滿足任一條件即被界定為高頻交易。

• 通過限制申報和撤單頻率，遏制高頻交易的 “搶先成交 + 反向平倉” 套利模式。

• 配套市場化手段，研究對高頻交易收取更高流量費和撤單費，增加其交易成本。

• 要求量化交易賬戶、交易策略底層邏輯及模型參數(shù)（非實時數(shù)據(jù)）全面?zhèn)浒浮?/p>

• 未備案的算法不得開展實盤運行，交易所通過 “黑盒審查系統(tǒng)” 監(jiān)控交易行為。

• 量化機構(gòu)需自建熔斷機制并定期回測策略，券商承擔客戶交易行為管控連帶責任。

• 單賬戶合約持倉不得超過市場總持倉的 5%，防范集中持倉引發(fā)的市場波動。

• 永續(xù)合約保證金要求提高至 150%，嚴格控制過度杠桿帶來的風險。

• 從資金端約束量化交易的風險敞口，維護市場穩(wěn)定。

• 原計劃 2026 年 5 月實施的公平交易監(jiān)管方案，提前至 1 個月內(nèi)落地。

• 疊加 3 個月內(nèi)清退客戶專屬設(shè)備的要求，監(jiān)管無拖延空間，避免規(guī)則落地打折扣。

• 以 “下周面談 + 限時答復(fù)” 的硬性要求，堵住套利漏洞，彰顯監(jiān)管決心。