醫藥股十年低迷：36元跌至2.7元，牛散為何逆勢加倉1500萬股？

醫藥股十年低迷：36元跌至2.7元，牛散為何逆勢加倉1500萬股？權威數據說清真相
樓下券商營業部的老張最近總唉聲嘆氣，手里拿的益佰制藥從十年前的36元高位，一路跌到2025年最低2.76元，跌幅超96%，身邊不少老股民早割肉離場了。
可讓他納悶的是，證監會披露的2025年三季報顯示，傳奇牛散張素芬卻連續7個季度逆勢加倉，持倉量飆至1520萬股，坐穩第三大流通股東。一邊是十年陰跌的“絞肉機”，一邊是牛散真金白銀的加倉，這波操作到底藏著啥邏輯？

一、十年跌去96%：權威數據還原醫藥股低迷現狀
醫藥股的低迷不是傳言，而是有實打實的官方數據支撐，不管是個股表現還是行業指數，都能在交易所、中證指數公司官網查到痕跡：
- 個股層面：以益佰制藥為例，深交所官網顯示，公司2015年巔峰時股價最高36.2元，2025年10月28日盤中觸及2.76元，十年間市值從百億級別縮水至不足30億元。2025年三季報（上市公司官網可查）顯示，公司前三季度營收14.47億元，同比下滑15.59%，歸母凈利潤虧損8656.26萬元，雖虧損幅度收窄，但已連續多年承壓。
- 行業層面：中證指數公司數據顯示，中證醫藥衛生指數2024年9月觸及近十年最低點6464.35點，截至2025年11月10日，市凈率僅3.33，位于近十年20.55%分位，處于歷史低位 。國家藥監局數據顯示，醫保控費、集采擴面等政策影響下，2021-2024年醫藥行業整體進入震蕩調整期，不少依賴傳統品種的藥企業績持續下滑。
二、政策底顯現？2025年官方新政密集落地（官網可查）
2025年醫藥行業政策迎來密集調整，這些新政都能在國家醫保局、藥監局官網檢索核實，悄悄改變著行業格局：
- 醫保政策松綁：2025年12月7日，國家醫保局、人力資源社會保障部聯合發布《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄（2025年）》（醫保發〔2025〕33號），新增64個創新藥、中藥品種納入醫保，同時推出《商業健康保險創新藥品目錄》，明確商保創新藥目錄藥品掛網、配備參照醫保談判藥品執行，為藥企打開新市場空間 。
- 創新藥審批提速：國家藥監局2025年9月發布第86號公告，推出創新藥臨床試驗審評審批30日通道，對兒童創新藥、罕見病創新藥、全球同步研發品種等重點品類，受理后30個工作日內完成審評審批，大幅縮短創新藥上市周期 。12月11日，藥監局局長李利在權威訪談中明確，“十五五”時期將重點支持“全球新”原創產品和國產替代產品，全鏈條支持創新藥發展 。
- 中藥產業扶持：2025年國家出臺《關于提升中藥質量促進中醫藥產業高質量發展的意見》，支持傳統藥企轉型配方顆粒、中藥創新藥，益佰制藥等擁有豐富中藥批文的企業直接受益。
三、牛散1500萬股加倉：權威信息背后的3個核心邏輯
牛散張素芬的加倉操作，并非盲目“接飛刀”，而是基于官網可查的行業趨勢和公司基本面：
- 估值跌透，風險充分釋放：深交所數據顯示，益佰制藥股價跌至2.76元后，市值不足30億元，對應市盈率、市凈率均處于歷史底部區間。中證醫藥衛生指數2025年11月股息率1.58%，高于近10年84.54%的時間，估值安全邊際凸顯 ，此時加倉成本遠低于行業平均水平。
- 公司基本面有硬支撐：益佰制藥2025年三季報顯示，公司手握152個藥品生產批準文號，64個品種進入國家醫保目錄，核心產品注射用洛鉑仍有穩定需求；更關鍵的是，公司連續12年經營現金流正向流入，說明核心業務仍有造血能力，并非空殼公司。2025年三季度應收賬款下降27.37%，費用管控成效顯著，經營層面正在改善。
- 押注政策紅利與轉型機遇：國家醫保局、藥監局的新政，恰好契合益佰制藥的轉型方向。公司已布局配方顆粒業務，試圖借助中藥產業扶持政策止損，而創新藥審批提速也為其后續研發打開空間。牛散正是看中這種“政策利好+困境反轉”的可能性，這和她此前成功布局轉型股的邏輯一致。
四、普通投資者必看：3個權威提醒，別盲目抄底
牛散的操作雖有邏輯，但普通投資者千萬別跟風“抄作業”，這3點官網可查的信息必須重視：
1. 區分“超跌”與“價值陷阱”：不是所有低價股都值得布局，益佰制藥的安全邊際來自醫保品種、正向現金流等硬資產（上市公司年報可查）。若公司核心業務崩盤、有退市風險（可查證監會處罰公告、交易所風險警示），再低的股價也不能碰。
2. 政策紅利落地需時間：國家藥監局的創新藥支持政策、醫保目錄調整，從落地到轉化為企業業績，通常需要1-3年。2025年三季報顯示，益佰制藥創新藥管線暫無突破性進展，轉型仍需時間，短期難有暴漲行情。
3. 分散投資是底線：張素芬截至2025年一季度持有15家上市公司股份，益佰制藥只是其中一環，通過分散布局對沖風險。普通投資者若想布局醫藥股，建議用閑置資金的10%-20%參與，避免重倉押注單一標的。