資不抵債，危！某跨界光伏上市2家子公司臨時停產

年關將至，光伏打工人的日子不好過，光伏上市公司的日子同樣難熬。這不，前不久被債權人申請啟動預重組的天宜新材（688033）公告稱，旗下子公司天啟頤陽新材料技術有限公司（簡稱“天啟頤陽”）和江蘇新毅陽高新材料有限公司（簡稱“新毅陽”）已實施臨時停產。

天啟頤陽和新毅陽主要從事光伏石英坩堝的研發、生產和銷售。

關于臨時停產的原因，天宜新材在公告中作以如下解釋：

受光伏產業鏈去庫存且持續低迷影響，致單晶拉制耗材產品需求疲軟，天啟頤陽和新毅陽業務受到嚴重影響。截至2025年11月30日，公司共擁有28條石英坩堝產線，對應產能18萬只，由于部分產線升級改造尚未完成，實際可使用產能為11萬只。2025年1-11月，天啟頤陽和新毅陽石英坩堝業務生產量為14,786只，銷售量為15,600只，產能利用率14.66%，石英坩堝產線利用率處于較低水平，業務持續虧損。當下光伏行業的周期性影響還在持續，在營業收入遠無法覆蓋成本的情況下，為避免損失的進一步擴大，維護公司及股東利益，天啟頤陽和新毅陽決定對其業務進行停產。

截至2024年12月31日，天啟頤陽資產總額57,274.07萬元，負債總額79,476.95萬元，2024年營收9,461.13萬元，2024年凈利潤-27,643.04萬元；截至2025年9月30日，天啟頤陽資產總額53,685.05萬元，負債總額79,676.92萬元，2025年前9月營收5,056.34萬元，凈利潤-3,790.13萬元。

截至2024年12月31日，新毅陽資產總額57,030.40萬元，負債總額57,060.29萬元，2024年營收19,524.64萬元，2024年凈利潤-34,987.42萬元；截至2025年9月30日，資產總額52,548.90萬元，負債總額53,998.41萬元，2025年前9月營收9,182.18萬元，凈利潤-1,419.62萬元。

從資產總額和負債總額數字上看，天啟頤陽和新毅陽的資產負債率已超100%，處于“資不抵債”的狀態。

天宜新材表示，2024年度，公司經審計營業收入為76,305.33萬元，天啟頤陽和新毅陽經審計的營業收入為28,985.77萬元，占比37.99%；公司經審計凈利潤為-150,775.51萬元，天啟頤陽和新毅陽經審計的凈利潤為-62,630.46萬元。

2025年前三季度，公司未經審計營業收入為56,444.61萬元，天啟頤陽和新毅陽未經審計的營業收入為14,238.51萬元，占比25.23%；公司未經審計凈利潤為-37,493.48萬元，天啟頤陽和新毅陽未經審計的凈利潤為-5,209.76萬元。

天宜新材指出，預計天啟頤陽和新毅陽臨時停產會對公司后續業務產生較大影響，一方面由于天啟頤陽和新毅陽臨時停產，將無法對公司持續貢獻石英坩堝業務收入；另一方面由于該業務板塊凈利潤持續虧損，該業務板塊的停產，在一定程度上可以避免損失的進一步擴大。

此外，“石英坩堝生產線自動化及智能化升級改造項目”的實施主體為天啟頤陽，天啟頤陽的停產將影響該募投項目的實施進度。該項目達到預定可使用狀態的時間已經延期至2026年12月31日。

天宜新材稱，目前，公司償債能力有限，資金短缺已成為當前階段的主要矛盾，天啟頤陽“石英坩堝生產線自動化及智能化升級改造項目”的募集資金專戶部分資金已被法院查封凍結，已直接影響對應募投項目后續資金撥付，加之天啟頤陽的暫時停產，復工時間尚不明確，該募投項目將進一步加劇進度不及預期、進而對項目建設及生產產生不利影響的風險。

天宜新材還表示，公司目前處于預重整階段，對于公司業務后續的發展方向尚不明確，對子公司的定位也尚不清晰，公司整體業務不排除有持續惡化的可能。且后續公司是否進入重整程序也存在不確定性，如后續法院裁定受理對公司的重整申請，上海證券交易所將對公司股票實施退市風險警示。若重整失敗，公司將被宣告破產，根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》相關規定，公司股票將面臨被終止上市的風險，敬請廣大投資者注意投資風險。

天宜新材原來專注于高鐵動車組閘片等產品，2021年切入光伏熱場材料領域，2022年11月，又斥資2.7億元收購江蘇晶熠陽新材料科技有限公司（即新毅陽）90%的股權，進入石英坩堝領域。

轉型光伏后，光伏新能源業務收入一度占天宜新材2023年總營收的80%以上，但在光伏步入下行周期后，其光伏新能源業務營收在總營收中的占比已大幅降低。現在，天啟頤陽和新毅陽臨時停產，將進一步削弱光伏業務的收入貢獻。同時，這也說明光伏停產危機已從核心制造產業鏈擴散到輔材環節。