A股：周末三大事件，中央多部委表態，外盤重挫不會帶崩大盤！

本周四起，主動基金與被動基金同步開啟逢低抄底，成為周五A股大盤上演V型反轉的核心推手。這一積極信號是否意味著，下周大盤有望向上突破60日線，正式實現止跌企穩？

要解答這一關鍵問題，需對本周末市場消息面進行全面梳理，研判各類重量級消息的利好利空屬性，及其對下周大盤走勢的持續影響。

一、11月金融數據出爐，央行持續釋放流動性暖意

本周五收盤后，央行披露11月金融數據：前11個月社融增量33.39萬億元，同比多增3.99萬億元；11月末社融存量440.07萬億元，同比增8.5%。M2余額336.99萬億元同比增8%，本外幣存貸款余額分別為334.46萬億元、274.84萬億元，同比增速8%和6.3%。

從11月金融數據中可清晰洞察兩大核心趨勢：

一方面，社融高速增長，財政發力下政府債券對社融貢獻顯著提升，今年新增政府債務同比多增2.9萬億元，帶動其在社融中占比上升。

另一方面，貸款增速放緩，既因政府債券對貸款形成替代，也源于經濟轉型——傳統信貸大戶需求回落，消費驅動及科創領域對信貸依賴度低。

總體而言，11月金融數據表現中規中矩。值得關注的是，數據披露后央行明確表態，今年將持續實施適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，堅決維護金融市場平穩運行。

緊接著，央行進一步宣布，下周一將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月?？紤]到12月有4000億元6個月期買斷式逆回購到期，此次操作將實現加量續作2000億元，這也是連續第四個月加量續作。

對A股市場而言，適度寬松的貨幣政策將持續維系市場流動性寬松環境。這也是近一年來大量增量資金涌入股市的核心邏輯，更是A股有望走出資金驅動型行情的堅實基礎。

二、中國經濟年會召開，多部委釋放政策積極信號

本周末，2025-2026中國經濟年會順利召開，會議主題聚焦“貫徹落實中央經濟工作會議精神，以高質量發展為‘十五五’開好局”。中央財辦、發改委等部門相關負責人在會上發表重要演講，釋放諸多政策利好。

中央財辦指出，今年我國經濟預計達140萬億元，增長約5%，仍是全球經濟增長最大引擎，新質生產力穩步發展，AI、生物醫藥等領域居全球第一梯隊。

談及明年經濟工作任務時，中央財辦透露，明年將根據形勢變化出臺實施增量政策，協同發揮存量政策與增量政策的集成效應，既要擴大出口，也要增加進口，推動外貿可持續發展，助力經濟穩中向好。

發改委表示，將全方位擴內需，實施消費提振行動，放寬服務消費限制，發展銀發、冰雪等特色經濟；用好各類資金工具擴大有效投資。

此次發言進一步明晰了明年各部委施政思路，與此前中央會議精神一脈相承。

從A股市場運行邏輯來看，短期走勢更多依賴市場消息面與資金面的即時變化，但中長期走勢核心取決于宏觀經濟基本面。在積極財政政策與適度寬松貨幣政策的雙重護航下，今年我國經濟已能順利完成年初既定目標，明年經濟增速大概率不會低于今年水平。這意味著明年A股大盤趨勢轉弱的風險可控，中長期穩步走強、走出長線慢牛格局的預期持續升溫。

三、美股高臺跳水，科技股波動或傳導至A股？

12月11日起，此前強勢的美股“OpenAI概念股”行情終結。

本周四甲骨文股價盤中跌超16%，周五晚博通大跌11%、市值蒸發2192億美元，均因與OpenAI的合作訂單短期難以兌現收入。

在甲骨文與博通雙雙重挫的拖累下，周五晚間美股大幅跳水。三大股指表現分化，道指跌幅最小，下跌0.51%；標普500指數下跌1.07%；納指受科技股拖累最為嚴重，跌幅達1.62%。

盡管A股與美股走勢的關聯度持續下降，但受板塊映射效應影響，美股某一板塊的大幅漲跌往往會引發A股相關板塊的聯動異動。當前市場最關心的是，美股科技股暴跌是否會對A股科技股板塊形成較大沖擊——畢竟科技股是A股市場的人氣風向標，若科技股持續走弱，大盤上行難度將顯著加大。

綜合研判，周一A股科技股或大概率小幅低開，但大幅重挫的可能性較低，核心邏輯有三：

其一，美股科技股分化明顯，此次下跌是OpenAI概念股的個體賽道風險，非AI行業泡沫破裂，核心標的英偉達、谷歌趨勢未破。

其二，美股市場本身具備較強韌性，短期劇烈波動較為常見。此前英偉達、特斯拉均曾遭遇黑天鵝事件并引發連續大跌，但最終均能在短期內快速修復，重新逼近或創出歷史新高。因此，本次“OpenAI概念股”的集中下跌，大概率將在短期內完成止跌企穩。

其三，A股市場內部資金面已出現積極信號。本周機構與游資同步大幅回流CPO板塊，在機構資金持續加倉的背景下，下周CPO板塊有望維持穩健走勢。而CPO板塊的強勢表現，將對與之高度綁定的存儲芯片板塊形成支撐，有效抑制科技股板塊的回調空間。

綜合本周末市場消息面來看，多空因素呈現均衡格局。國內政策面釋放的中長期利好，對大盤短期走勢提振作用相對有限；而周五美股大跌引發的短期利空，或導致周一A股小幅低開。但結合資金面與板塊邏輯研判，A股科技股大幅走弱的概率較低，大盤有望上演低開高走。

展望下周整體走勢，在主動基金與被動基金同步抄底的資金支撐下，A股大盤有望重新站上60日線，回歸寬箱體震蕩格局。