告別舊增長模式：燃料加工業在挑戰中尋覓高端化與綠色化機遇

一、 概念概況

燃料加工業是國民經濟行業分類中的關鍵部門，主要指從天然原油、煤炭等化石燃料中提煉出各種燃料及化工原料的物理、化學加工過程。其主要構成包括：

• 原油加工：生產汽油、柴油、煤油、潤滑油、石蠟、瀝青等石油制品。
• 煤制燃料及化工品：通過焦化、液化、氣化等工藝，生產焦炭、煤制天然氣、煤制烯烴等。
• 其他燃料加工：包括生物質燃料制造、核燃料加工等。

該行業是連接上游資源開采與下游交通運輸、化工、電力等行業的樞紐，其運行狀況是觀測國家能源消費和經濟活力的重要風向標。

二、 行業特點

1. 資本與技術高度密集：煉化裝置投資巨大，技術門檻高，規模經濟效應顯著，頭部企業優勢明顯。
2. 強周期性與高波動性：行業盈利水平與國際原油價格、國內成品油價格管制政策、宏觀經濟周期高度相關，波動劇烈。
3. 政策驅動特征突出：環保標準（如國六燃油標準）、碳排放政策、煉化產能指標、成品油出口配額等對行業有著決定性影響。
4. 產業鏈長且關聯度高：上游銜接石油、煤炭開采，下游衍生出龐大的化工產品體系，對整體工業體系影響深遠。

三、 市場現狀分析

1. 出口市場深度回調，但現企穩跡象：

• 據博思數據發布的《2025-2031年中國石油開采行業深度調研與市場調查報告》表明：2025年上半年我國石油、煤炭及其他燃料加工業出口交貨值累計值達696.5億元，期末總額比上年累計下降27.4%。
• 深度收縮：從數據看，行業出口交貨值累計同比增長率自2024年9月的13.4%高點后急速下滑，并持續處于負值區間，至2025年8月累計增長為-20.3%。這表明在過去一年中，行業出口規模經歷了顯著收縮。主要原因可能包括：全球經濟增長放緩抑制需求、國內為保障能源安全而調整出口配額、以及海外煉化產能投產帶來的競爭加劇。

石油、煤炭及其他燃料加工業出口交貨值累計

• 觸底信號顯現：值得關注的是，當期同比增長率在2025年8月由負轉正，達到5.1%，結束了自2025年3月以來的深度負增長局面（從-36.1%收窄至5.1%）。這可能預示著出口市場在經歷深度調整后，短期壓力有所緩解，或與階段性配額釋放及國際市場需求邊際改善有關。

石油、煤炭及其他燃料加工業出口交貨值

1. 國內市場結構性分化，內需基本盤穩固：

• 盡管出口下滑，但龐大的國內市場仍是行業的壓艙石。隨著經濟持續復蘇，交通、物流、工農業生產對汽柴油等傳統燃料的需求保持穩定。
• 結構性變化日益明顯：新能源汽車的快速普及對汽油消費增長形成長期壓制，但航空煤油需求隨出行恢復而增長，化工輕油需求則與下游化工品景氣度緊密相連。

1. 產業升級與集中度提升并行：

• 在“雙碳”目標背景下，小型、落后的煉化產能正加速出清，而大型一體化、集約化的現代煉化基地（如浙江石化、廣東石化等）競爭優勢凸顯。
• 企業正積極從“燃料型”向“化工材料型”轉型，加大烯烴、芳烴等化工產品的產出比例，以提升附加值和對沖傳統燃料需求見頂的風險。

四、 未來趨勢展望

1. “減油增化”成為核心戰略方向：未來新增產能將更側重于下游高端化工新材料的生產，單純擴大燃料產能的模式已不可持續。
2. 綠色低碳與煉化轉型深度融合：發展生物質燃料、探索碳捕集、利用與封存（CCUS）技術、利用綠氫耦合煉化過程，將是行業實現碳中和的必由之路。
3. 數字化與智能化賦能：利用AI、大數據優化生產流程、降低能耗、提升安全水平，是行業降本增效的關鍵路徑。
4. 一體化與集群化發展：依托沿海大型基地，形成從原油進口到化工品生產的完整產業鏈集群，以最大化協同效應和抗風險能力。

五、 挑戰與機遇

面臨的挑戰：

• 能源轉型的長期壓力：全球能源結構向清潔化轉型是不可逆轉的趨勢，傳統化石燃料的長期需求峰值已可見，行業面臨“擱置資產”風險。
• 成本與價格波動風險：國際原油價格波動劇烈，給企業采購和庫存管理帶來極大挑戰，直接影響盈利能力。
• 環保與碳減排約束趨緊：日益嚴格的環保法規和即將全面推行的碳市場，將持續增加企業的合規成本。
• 產能結構性過剩風險：部分傳統產品領域仍面臨產能過剩壓力，市場競爭激烈。

蘊藏的機遇：

• 高端化工材料的進口替代：在新材料、新能源電池等領域，高端化工產品存在巨大進口替代空間，為轉型成功的煉化企業提供新藍海。
• 國內能源安全保障的核心地位：作為國家能源體系的支柱，行業在保障供應安全方面具有不可替代的戰略價值，將持續獲得政策關注。
• 技術革命帶來的降本空間：通過應用先進工藝和智能化技術，仍有潛力進一步降低能耗物耗，提升競爭力。
• 循環經濟與資源綜合利用：從廢塑料化學回收、生物質燃料等循環經濟模式中發掘新的增長點。

在這個過程中，博思數據將繼續關注行業動態，為相關企業和投資者提供準確、及時的市場分析和建議。