財務造假掏空上市公司 江蘇吳中退市背后的關聯交易迷局

因連續多年財務造假被勒令退市的江蘇吳中（退市后簡稱退市蘇吳），于2025年12月9日正式進入退市整理期。截至發稿，留給中小股東抉擇去留的時間僅剩11個交易日，而自退市整理期開盤以來，公司股價已累計暴跌66.94%，昔日被寄予厚望的“醫美新貴”淪為資本市場的“棄子”。時隔半年再談及核心責任人錢群山、錢群英姐弟的財務造假細節，時任高管們均緘默不語，唯有層層揭開的造假黑幕，訴說著這場對上市公司的“掏空”鬧劇。

《每日經濟新聞》記者深入調查發現，過去四年間，時任董事長錢群山與副董事長錢群英兩姐弟，秘密搭建起一張龐大的關聯交易網，通過至少6家公司以虛假貿易業務為掩護，累計虛增收入超17億元，并長期占用上市公司資金。記者實地走訪其中5家關聯公司后發現，4家公司注冊地址“查無此人”，僅1家已退租搬離，這場虛假交易的荒誕性可見一斑。

11月下旬，中國證監會下發的《行政處罰決定書》，正式揭開了這起長達數年的違法行為。監管查明，江蘇吳中的三家子公司通過與浙江優諾德、杭州昕同、寧波炘炘等關聯公司開展無商業實質的貿易業務，實現虛增營收、成本與利潤的目的，同時變相占用公司資金。其中優諾德占用3.34億元，杭州昕同與寧波炘炘分別占用2.67億元和1.68億元，三家合計占用資金達7.69億元。

記者實地探訪上述三家公司注冊地址，均未發現實際經營痕跡。優諾德注冊地為舟山市某大宗商品交易中心6001室，但現場并無該辦公室，工作人員透露此處為虛擬注冊地址，曾掛靠大量企業；杭州昕同注冊地實為一家經營十余年的瑜伽館，樓層索引中無此公司信息；寧波炘炘的注冊地址則被園區物業證實“查無此企業”，疑似虛擬地址。進一步調查發現，這些公司與錢氏姐弟存在隱秘關聯，優諾德的股東與錢群英曾共同任職于同一家已注銷的金融公司。

值得注意的是，涉案關聯公司并非個例。記者通過公開信息交叉比對發現，浙江協創、江蘇胤海、浙江九璽三家公司亦為關聯方，與前述三家共同組成“關聯網絡”，長期霸占江蘇吳中貿易業務前五大客戶名單。四年間，該網絡貢獻的營收金額與公司虛增收入總額基本吻合，形成完美的“造假閉環”。截至2023年底，江蘇吳中關聯方非經營性占用資金余額已達16.92億元，占當期披露凈資產的96.09%，公司已接近被完全掏空的狀態。

這場造假鬧劇的敗露，源于資金鏈的斷裂。據一位前高管透露，公司貿易業務此前采用“季度滾動回款”模式，2025年一季度末，貿易團隊突然停止業務，且應回籠資金遲遲未到賬，管理層隨即察覺異常并展開催收。當高管就此事質問錢群山時，對方始終堅稱“貿易業務真實”，對資金流向則含糊其辭。此后錢群山在向證監會的申辯中否認參與造假，稱僅批準開展貿易業務，而時任董事陳頤的申辯卻與之矛盾，承認按錢群山指令程序性調度資金，未核實資金用途，最終證監會未采納錢群山的申辯。

如今江蘇吳中退市已成定局，誰來為這場鬧劇“埋單”成為焦點。此前錢群山力推的醫美產品“艾塑菲童顏針”曾一度讓公司股價漲幅超150%，如今卻只剩一地雞毛。參考司法實踐，負責審計的中匯會計師事務所、中興財光華會計師事務所，以及定增保薦券商中山證券均可能因未勤勉盡責被追責。其中中興財光華的簽字會計師俞某曾因審計違規被監管警示，而中山證券至今未回應采訪訴求。目前已有律師明確，特定時間段內持股受損的投資者可發起索賠，這場資本市場的信任危機，仍在持續發酵。

來源：每日經濟新聞