比亞迪受資本熱捧，車企發展現冰火兩重天局面。

2025年在中國電動汽車產業歷史中，必定是具有里程碑意義的一年。

一方面，從被行業定義的2014年新能源汽車元年算起，電動汽車行業已經走過了10余年，自2017年“雙積分”政策出臺算起，至今已有八年的政策紅利期。

另一方面，根據最新的行業數據，2025年10月，中國新能源汽車的單月銷量占比首次突破了51.6%的大關，這一成就標志著中國新能源汽車市場持續強勁增長的趨勢。這意味著，每賣出100輛新車，就有51輛是新能源汽車，新能源成為汽車行業的C位，汽車市場進入了“電車主導”的時代。

在這個關鍵的里程碑節點上，電動車市場卻正在遭遇資本的冰火兩重天：電動汽車行業呈現頭部品牌領跑、中小品牌正面臨承壓的格局。

【2025電動車企面臨冰火兩重天】

有行業人士將汽車市場形容為由“增量擴張”轉向“存量博弈”，這種說法并不準確。

從國內市場角度看，中國有大量兩輪電動車的用戶，2025年11月的保有量已經突破3.8億，相當于每四個人擁有一輛。他們對電動車的優點非常了解，未來大概率是四輪電動車的潛在用戶。從全球市場來看，傳統油車的用戶最終會轉化為電車用戶。

樂觀看，此前的增量市場仍將持續多年，但同時也應關注到2025年電動市場存在的一些亂象。當頭部企業憑借技術、規模、差異化策略各展優勢，許多中小企業遭遇了不少困境，深陷漩渦。

在產品端，個別電動車企電池安全問題頻出，見諸網絡報端，冬季的續航焦慮、補能不便、體驗糟糕等老問題依舊存在，甚至影響部分潛在消費者的決策。從產業角度看，汽車行業整體競爭加劇，行業陷入價格戰與庫存高企的困境，讓不少車企增收不增利。

2025年底也是政策的分水嶺。2025年之前的全額免征的車輛購置稅，元旦之后將“減半征收”，此外，部分技術落后的老款車，可能在2026年失去稅收資格。政策調整，將意味著政策紅利的消失或者弱化，給電動車行業帶來了變數。

“春江水暖鴨先知。”資本市場對于行業的嗅覺尤其敏感，電動汽車市場的很多中小品牌提前遭遇了凜冽冬天寒意。最新股市信息顯示：12 月多只汽車股尾盤跌幅擴大，對于中小車企現狀的擔憂，讓資本迅速撤離，而主力資金的撤離，也導致汽車股整體走勢疲軟。

與此成鮮明對比的是：頭部車企則受到了資本的追捧，對于比亞迪等頭部品牌，投行一致選擇了看好與長線資金布局。

進入四季度以來，高盛、花旗、摩根士丹利等國際頂尖投行密集發布深度研報，紛紛給予比亞迪“買入” 或 “增持” 評級。

例如高盛維持其A 股、H 股 “買入” 評級，目標價為 144 元人民幣，花旗將比亞迪繼續列為 “行業首選”，目標價為 174 港元，摩根士丹利也給出 “增持” 評級，目標價為 130 港元。此外，以凱茜?伍德旗下方舟投資為代表的長線資金，也在加速布局比亞迪。

【比亞迪被資本熱捧背后的邏輯】

每一次產業革命不只是技術革命，同時帶來了橫貫產業上下游的產業鏈升級，更是制造業革命、能源轉型（能源）、信息產業（信息）的三位一體的產業變革。中國新能源汽車產業，以及其中的頭部企業，正在引領汽車行業的第四次產業革命。

在過去十年間，中國新能源汽車從燃油車領域“換道超車”，實現“異軍突起”，最終完成“從跟跑到領跑”的華麗轉身。這不只是一次簡單的產業升級，而是全方位和多維度的產業變革。

當一眾中小車企遭遇資本寒冬時，為何比亞迪頻頻受到資本的青睞，我想這與比亞迪在核心領域已經取得了多重競爭優勢有著密切的關系。

首先是全產業鏈賦能

在貿易保護主義愈演愈烈的當下，比亞迪憑借自主可控的完整產業鏈，成功保障了供應鏈的安全與交付的穩定。這不僅讓整車制造優勢得以體現，還在核心零部件領域展現了強大的行業賦能能力，進一步拓寬了盈利空間，提升了抗風險能力。與備受關注的芯片產業不同，比亞迪在核心技術上已構建起完整且安全的產業鏈，遙遙領先。可以說，比亞迪不僅是行業的領頭羊，更是整個產業平臺的“壓艙石”。

與此同時，比亞迪的海外市場表現超乎預期。新能源市場潛力巨大，全球需求同樣可觀。2024年，比亞迪的出口量同比增長71.8%，成為中國汽車品牌中的佼佼者。為滿足物流需求，比亞迪自建了8艘滾裝船船隊，并在海外設立多家工廠，推出符合當地市場的定制化產品。例如，為了迎合日本市場的需求，比亞迪推出了K-Car車型BYD Racco。這款車因其小巧實用的設計和出色的快充黑科技，受到日本用戶的熱烈歡迎，完美滿足了城市通勤的需求。

最后是技術創新能力

比亞迪以其強大的技術創新能力，迅速崛起為全球新能源汽車行業的領軍者。憑借自主研發的電池、電機和電控技術，比亞迪推出的刀片電池，不僅提升了電池的安全性和續航能力，還引領了行業技術潮流。這種電池成功解決了“能量密度”與“安全性”的矛盾，成為新能源車的主流配置，連特斯拉也開始轉向磷酸鐵鋰路線。

此外，比亞迪的DM-i超級混動技術備受市場認可，為用戶提供了更高效、環保的出行選擇。第五代DM技術的熱效率達到46.06%，虧電油耗僅為2.6L/100km，綜合續航更是突破2100公里，獲得了行業的廣泛贊譽。易三方和易四方技術則通過三電機或四電機的獨立控制，顯著提升了車輛的靈活性和操控性。特別是在極限越野和城市道路場景中，易四方技術展現了卓越的表現，為駕駛者提供了更高的安全性與駕駛體驗。

如今，比亞迪正通過技術平權，將這些創新技術普及到更多車型，讓更多消費者享受到未來出行的樂趣！

在貿易保護主義愈演愈烈的當下，比亞迪憑借自主可控的完整產業鏈，成功保障了供應鏈的安全與交付的穩定。這不僅讓整車制造優勢得以體現，還在核心零部件領域展現了強大的行業賦能能力，進一步拓寬了盈利空間，提升了抗風險能力。與備受關注的芯片產業不同，比亞迪在核心技術上已構建起完整且安全的產業鏈，遙遙領先。可以說，比亞迪不僅是行業的領頭羊，更是整個產業平臺的“壓艙石”。

與此同時，比亞迪的海外市場表現超乎預期。新能源市場潛力巨大，全球需求同樣可觀。2024年，比亞迪的出口量同比增長71.8%，成為中國汽車品牌中的佼佼者。為滿足物流需求，比亞迪自建了8艘滾裝船船隊，并在海外設立多家工廠，推出符合當地市場的定制化產品。例如，為了迎合日本市場的需求，比亞迪推出了K-Car車型BYD Racco。這款車因其小巧實用的設計和出色的快充黑科技，受到日本用戶的熱烈歡迎，完美滿足了城市通勤的需求。

在貿易保護主義愈演愈烈的當下，比亞迪憑借自主可控的完整產業鏈，成功保障了供應鏈的安全與交付的穩定。這不僅讓整車制造優勢得以體現，還在核心零部件領域展現了強大的行業賦能能力，進一步拓寬了盈利空間，提升了抗風險能力。與備受關注的芯片產業不同，比亞迪在核心技術上已構建起完整且安全的產業鏈，遙遙領先。可以說，比亞迪不僅是行業的領頭羊，更是整個產業平臺的“壓艙石”。

與此同時，比亞迪的海外市場表現超乎預期。新能源市場潛力巨大，全球需求同樣可觀。2024年，比亞迪的出口量同比增長71.8%，成為中國汽車品牌中的佼佼者。為滿足物流需求，比亞迪自建了8艘滾裝船船隊，并在海外設立多家工廠，推出符合當地市場的定制化產品。例如，為了迎合日本市場的需求，比亞迪推出了K-Car車型BYD Racco。這款車因其小巧實用的設計和出色的快充黑科技，受到日本用戶的熱烈歡迎，完美滿足了城市通勤的需求。