美聯(lián)儲(chǔ)米蘭： 潛在通脹接近目標(biāo)水平 聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策過于緊縮

財(cái)聯(lián)社12月15日訊（編輯 牛占林）美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭周一表示，目前高于目標(biāo)的通脹水平并沒有反映真實(shí)的供需情況，經(jīng)濟(jì)中推動(dòng)價(jià)格上漲的真實(shí)力量實(shí)際上使通脹水平更接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。他斷言"價(jià)格目前已恢復(fù)穩(wěn)定"。

而最新一份美國(guó)通脹報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)年化增速為2.8%，高于其2%的政策目標(biāo)。

不過，米蘭指出，其中的住房通脹成分具有明顯的滯后性，無法反映租金漲幅正在持續(xù)放緩的現(xiàn)實(shí)。此外，一些推高通脹的其他因素，包括基于當(dāng)前高資產(chǎn)價(jià)格收取的投資組合管理費(fèi)，也未能體現(xiàn)價(jià)格漲幅的潛在趨勢(shì)。

米蘭表示：“當(dāng)前測(cè)得的‘超額通脹’并未反映現(xiàn)實(shí)中的供需動(dòng)態(tài)。住房通脹所體現(xiàn)的，是兩到四年前出現(xiàn)的供需失衡，而非當(dāng)下的情況。考慮到貨幣政策存在明顯滯后性，我們制定政策時(shí)應(yīng)面向2027年，而不是停留在2022年。”

剔除上述因素后，米蘭估計(jì)“潛在通脹水平低于2.3%，與美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)相差不大。”他警告稱，如果因?yàn)?022年遺留的失衡問題，或統(tǒng)計(jì)口徑本身的技術(shù)性偏差而維持過度緊縮的貨幣政策，將會(huì)導(dǎo)致就業(yè)崗位流失。

在上周美聯(lián)儲(chǔ)決定將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)時(shí)，米蘭投下了反對(duì)票，他主張一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。這是他自去年9月加入美聯(lián)儲(chǔ)以來、第三次在利率決議中持不同意見。

在同一次會(huì)議上，另有兩名美聯(lián)儲(chǔ)官員則反對(duì)任何形式的降息，理由是通脹近期并未朝著目標(biāo)水平取得進(jìn)展。許多美聯(lián)儲(chǔ)官員將這一現(xiàn)象歸因于商品價(jià)格上漲，而這又被認(rèn)為與特朗普政府時(shí)期實(shí)施的進(jìn)口關(guān)稅有關(guān)。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克上周五表示，她傾向于將利率維持在略微更具限制性的水平，以便繼續(xù)對(duì)通脹施加下行壓力。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也將通脹反彈的大部分責(zé)任歸咎于特朗普今年實(shí)施的全面關(guān)稅政策。“關(guān)于通脹的故事，我們非常清楚，如果不考慮關(guān)稅，通脹水平就在2%左右的低位。實(shí)際上，正是關(guān)稅導(dǎo)致了大部分通脹的超標(biāo)。”

米蘭承認(rèn)，他并不能完全解釋當(dāng)前通脹為何仍處于較高水平，尤其無法解釋商品價(jià)格上漲的原因。但他表示，基于對(duì)最新數(shù)據(jù)的分析，這一現(xiàn)象并非由特朗普政府的關(guān)稅政策所致。

“我承認(rèn)，目前我并不知道是什么因素在推動(dòng)商品通脹走高，”米蘭說道，但他提出了"不容樂觀的可能性"，即商品通脹水平可能已永久性地高于疫情前水平。

米蘭表示，美國(guó)家庭仍然因過去的通脹而感到痛苦，并且對(duì)生活成本的可負(fù)擔(dān)性深感不滿。但他強(qiáng)調(diào)：“價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)重新穩(wěn)定下來，盡管處在更高的水平上。貨幣政策應(yīng)當(dāng)反映這一現(xiàn)實(shí)。”