萬科向債權(quán)人妥協(xié)

2025.12.17

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 鄭娜

經(jīng)過一輪博弈后，萬科對已到期的20億中票又推出了新的展期方案。

12月17日，上清所披露了位22萬科MTN004第二次持有人會(huì)議的議案概要，不僅在中票利息支付和增信承諾等方面有所改變，還提出了延長寬限期的新議案。

具體來看，此次的展期方案為，將本金兌付時(shí)間展期12個(gè)月，調(diào)整后兌付時(shí)間為2026年12月15日，屆時(shí)償付本期中期票據(jù)全部本金；

在利息支付上，該方案提出，在2025年12月15日到期的應(yīng)付利息6000萬元在寬限期內(nèi)支付，即2025年12月22日內(nèi)支付。上述寬限期間未償付本金按照3.00%計(jì)息，未償付利息不計(jì)復(fù)利。展期期間（2025年12月15日至2026年12月15日）本期中期票據(jù)票面利率維持不變，即按照3.00%計(jì)息，展期期間的新增利息隨本金的兌付一同支付，即利隨本清。

此外，本次方案亦明確，展期將由萬科提供相應(yīng)的增信措施。

該筆中票的首次持有人會(huì)議在12月10日召開，彼時(shí)共有三個(gè)展期方案，其一為萬科提出的本息展期一年且無任何增信措施，另外兩項(xiàng)則為債權(quán)人提出的，本金展期一年的同時(shí)，要求支付利息且給出相應(yīng)增信措施。但前述三個(gè)方案在此時(shí)均未能獲得通過，其中萬科提出的無增信方案展期方案獲0票支持。

而最新提出的展期方案中，對利息支付和增信措施都進(jìn)行了優(yōu)化。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“三個(gè)方案變成一個(gè)方案，大概率是與債權(quán)人達(dá)成一致了。”

除了展期方案外，此次還有一項(xiàng)新議案，即延長該期中期票據(jù)的寬限期的議案。議案提出，擬將本期中票存續(xù)期內(nèi)的本息兌付寬限期由原5個(gè)工作日延長至30個(gè)交易日，寬限期屆滿日定為2026年1月28日。寬限期內(nèi)足額償付本息、消除違約事件或獲得持有人會(huì)議豁免的，不構(gòu)成發(fā)行人違約，且期內(nèi)不產(chǎn)生罰息、違約金、逾期利息等，未償付本金按票面利率計(jì)息，在實(shí)際支付日利隨本清，未償付利息不額外計(jì)息。

上述業(yè)內(nèi)人士提到，“有了寬限期兜底，萬一上述方案沒通過，也還有緩沖時(shí)間，還可以繼續(xù)談，應(yīng)該不會(huì)走到違約的地步了。”

根據(jù)相關(guān)安排，持有人應(yīng)在2025年12月22日10:00前提交表決。

值得一提的是，萬科旗下另一筆中票22萬科MTN005的展期會(huì)議也將在12月22日召開。該筆債券余額37億，票面利率為3%，兌付日為2025年12月28日。

微信編輯| 蘇小

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