大舉加倉(cāng)，恒生科技被買爆了

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昨天市場(chǎng)回調(diào)較多，滬深300大跌1.2%，上證也回到3800點(diǎn)左右。

我還想著近期跟大家安排一次雞湯，結(jié)果還沒動(dòng)筆呢，今兒隔天就爆發(fā)大漲！下午2點(diǎn)瞄了一眼，滬深300指數(shù)已大漲2%了，還是很猛的……

國(guó)家隊(duì)又進(jìn)場(chǎng)了？

盤中傳來小作文，說國(guó)家隊(duì)又進(jìn)場(chǎng)，寬基被掃貨了。

我隨后看了下場(chǎng)內(nèi)規(guī)模最大的滬深300ETF基金，成交量能確實(shí)快速放大，密密麻麻的萬手哥身影。

至于是不是國(guó)家隊(duì)，暫時(shí)不得而知。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月17日

對(duì)此怎么看呢？我的觀點(diǎn)有兩個(gè)：

一是不必過于在意短期波動(dòng)。

漲多了跌，跌多了漲，本就是市場(chǎng)常態(tài)，無需過度解讀。

二是政策呵護(hù)力度可能比預(yù)想的大。

在前段時(shí)間的頂層會(huì)議中，政策把內(nèi)需提高到了前所未有的程度，“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”。但是股市、地產(chǎn)等表現(xiàn)很差，一片慘淡，內(nèi)需還有戲嗎？

因此反過來分析，頂層會(huì)議看似沒提股市、地產(chǎn)，其實(shí)潛在政策力度一點(diǎn)也不小，甚至比預(yù)想大。

至于具體政策和行情，我們拭目以待。

接下來，重點(diǎn)跟大家盤下近期大資金的動(dòng)向。在投資中，它們也常常逆市場(chǎng)而動(dòng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

恒生科技被抄底爆買

先看總體情況。

雖然近一月以來，行情不咋出彩，但仍有大資金逆勢(shì)加倉(cāng)。其中，股票型ETF合計(jì)凈買入244億，跨境型ETF合計(jì)凈買入506億。

跨境型ETF也是各類基金中被買的最猛的。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月16日

其次看下被大舉買入的具體基金。

根據(jù)iFind數(shù)據(jù)顯示，近一月以來，共有10只權(quán)益ETF基金被大資金逆勢(shì)加倉(cāng)。名單如下圖所示。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月16日

我隨后數(shù)了下，大致分為3類：

一類是中證A500指數(shù)基金，有4只基金入選榜單，凈買入力度也非常大。

一類是跨境科技類，有4只恒生科技指數(shù)基金和1只中概互聯(lián)指數(shù)基金入選榜單，同樣被大舉加倉(cāng)。

一類是科創(chuàng)50基金，也被逆勢(shì)加倉(cāng)。

如此看來，雖然近期恒生科技跌幅較大、被罵的很慘，但大資金依然對(duì)其愛的深沉，且越跌越買！

考慮到恒生科技基金已回撤近20%，指數(shù)市盈率也才20倍，這對(duì)科技成長(zhǎng)而言屬于低估狀態(tài)了。在車上的可以堅(jiān)持定投，沒在車上的也可以啟動(dòng)定投了！

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月16日

最后盤下被大舉減倉(cāng)賣出的。

這些基金被大舉減倉(cāng)

我同樣羅列了賣出榜前十名基金。

但主要是行業(yè)主題類的，涉及銀行、證券、化工、創(chuàng)業(yè)板、人工智能、軍工、煤炭、通信、國(guó)防、芯片等方向。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月16日

方向分散、分布雜亂，難有確定性結(jié)論。

但也不是沒有解決辦法。

面對(duì)這種紛繁錯(cuò)雜的場(chǎng)面，我們要回歸投資的核心本質(zhì)。即那句老話：貴出如糞土，賤取如珠玉！

就是當(dāng)某類資產(chǎn)價(jià)格昂貴、極度火熱時(shí)，要像看作糞土一樣把它們賣掉；反過來，當(dāng)某類資產(chǎn)人人唾棄、價(jià)格非常低廉的，要當(dāng)作珠寶一樣看待和買入。

除了貴賤、情緒，還有客觀估值數(shù)據(jù)。順便分享下我的估值體系：

（1）對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)、穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)，通常指數(shù)市盈率超過30倍，算高估；

（2）對(duì)于科技成長(zhǎng)等新興行業(yè)，通常指數(shù)市盈率超過40倍、50倍，算高估；

（3）周期行業(yè)波動(dòng)太大，沒定論，也主要看市凈率，通常指數(shù)的市凈率超過3倍，算高估。

與此同時(shí)，我將以上10類基金、10大指數(shù)的最新估值數(shù)據(jù)，匯總做了一張圖表，需要參考的后臺(tái)發(fā)送“估值”加小助理獲得。

【操作步驟：好買研習(xí)社主頁—點(diǎn)擊消息欄—進(jìn)入底部菜單欄（如下圖）】。

總之，逆人性投資很難做到，即便做不到逆人性投資，也可以均衡配置、常態(tài)持有。

但是千萬別沉迷于市場(chǎng)宣揚(yáng)的故事或題材，在火熱神話時(shí)梭哈單吊XX資產(chǎn)。那樣即便操作再神，一次踩坑也會(huì)化劫成灰。

何況很多人本身沒啥神操作。

其實(shí)歷經(jīng)12年牛熊考驗(yàn)后，我認(rèn)為與其相信故事題材概念，不如相信投資周期、相信倉(cāng)位控制。

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