知名協作機器人公司，終止IPO

12月19日，節卡機器人股份有限公司及其保薦人國泰海通證券提交了撤回發行上市申請文件的申請，上交所決定終止對其首次公開發行股票并在科創板上市的審核。這場歷時近三年的IPO征程在距離上市審議僅一步之遙時畫上句號。

節卡機器人原本有望成為A股“協作機器人第一股”，自2023年5月9日受理以來，其IPO審核已歷經多次中止和恢復。

但在今年8月7日，上交所突然宣布取消原定于次日的審議會議，原因是“尚有相關事項需要進一步核查”。截至終止審核，具體核查事項的細節、重新上會通知均未披露。

01 沖刺與止步

節卡機器人一度被視為協作機器人領域的明星企業。這家成立于2014年的公司專注于協作機器人整機產品的研發、生產與銷售，產品廣泛應用于汽車零部件、3C電子、新能源等工業領域，并覆蓋商業、醫療、教育等服務場景。

公司在行業內地位顯著，被公認為國產協作機器人“三杰”之一。根據國際機器人聯合會統計，2023年節卡機器人全球市場占有率約為8.2%，屬于業內第一梯隊企業。

其產品已進入豐田汽車、施耐德、中國中車等全球知名企業的生產線，至今已累計獲得近300項專利。

公司選擇了科創板第二套上市標準：預計市值不低于15億元，最近一年營業收入不低于2億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于15%。

表面看，節卡機器人符合這些要求。2022年至2024年，公司營業收入分別為2.81億元、3.5億元和4.0億元。按2022年最后一輪融資計算，投前估值已達35億元。

02 財務隱憂與產能困局

財務表現的不穩定成為節卡機器人IPO之路的主要障礙。公司凈利潤波動劇烈，2022年盈利573.57萬元，2023年轉為虧損2854.73萬元，2024年勉強盈利622.80萬元。

扣除非經常性損益后的凈利潤更加不樂觀：2022年僅盈利4.40萬元，2023年和2024年連續虧損，其中2023年虧損高達3567.93萬元。

進入2025年，情況并未好轉。上半年公司營業收入1.74億元，同比增長僅4.29%；凈利潤為-1996.56萬元，同比下滑513.55%。公司解釋稱虧損主要源于一季度銷售淡季影響，當季凈利潤為-2009.06萬元，二季度則基本實現盈虧平衡。

比短期虧損更嚴峻的是長期盈利能力的缺失。截至2024年底，公司合并報表口徑未分配利潤為-5803.40萬元，存在累計未彌補虧損。如果未來在產品研發和市場推廣方面進度未達預期，公司可能在一定時間內無法彌補虧損。

產能規劃與市場現實的巨大差距同樣引發監管關注。公司計劃通過IPO募資將產能擴充至年產4萬臺協作機器人。然而2023年，節卡機器人整機銷量僅為4681臺。這意味著公司規劃產能是目前銷量的8倍以上。

協作機器人行業目前正經歷“高增長、高投入、低盈利”的早期階段。國產協作機器人均價已從2021年的7.2萬元/臺降至2025年的4.8萬元/臺，行業平均毛利率跌破40%。在這種市場環境下，節卡機器人激進的產能擴張計劃面臨巨大消化風險。

03 行業白熱化與監管審視

節卡機器人所處的協作機器人賽道正變得日益擁擠。2024年，中國協作機器人市場銷量為4.0萬臺，同比增長27.39%。隨著具身智能被寫入政府工作報告，機器人行業迎來政策紅利期。

市場增長吸引了大量參與者，行業競爭不斷加劇。節卡機器人的兩個主要國內競爭對手——遨博和越疆科技都在積極布局資本市場。越疆科技已于2024年12月登陸港股，成為“協作機器人第一股”。

與此同時，公司核心技術獨立性問題引起了監管部門的特別關注。招股書顯示，節卡機器人與上海交通大學從股權、研發、人才、知識產權多維度形成強關聯。

雙方簽署了《共建智能制造聯合研究中心合作框架協議》及多項技術開發協議。上交所在審核問詢中直接要求公司說明“是否具備獨立自主的研發創新能力”。

另一個制約因素是核心零部件的對外依賴。公司的諧波減速器主要依賴綠的諧波等供應商，工控機、芯片等關鍵部件也多為外購。報告期內，公司向前五大供應商的采購金額占比始終在44%以上，供應鏈集中度較高。

監管機構對協作機器人企業的審核日趨嚴格。與節卡機器人情況類似，2024年科通技術和維賽新材也因審核事項需要核查被取消審議，最終主動撤回材料。

這些案例表明，對于持續盈利能力存疑、核心技術獨立性不足的機器人企業，監管部門持更加審慎的態度。

04 技術展示與未來出路

盡管IPO終止，但節卡機器人在技術展示方面仍展現出強勁實力。在2025年中國國際工業博覽會上，公司面向全球首發了 JAKA EVO工業具身智能平臺，被稱為“全球首款AI+工業智能機器人操作系統”。

該平臺提供標準化工業具身智能工具鏈，覆蓋數據采集、增強、合成及模型訓練、部署全環節。

公司還展示了覆蓋多元應用場景的JAKA具身家族產品線，包括雙臂人形機器人JAKA K1、輪式人形JAKA K1W、具身平臺JAKA Lumi等。其中JAKA Lumi具身平臺5分鐘就能完成開箱部署，7.98萬元的首發價刷新了行業底價。

在具體應用方面，節卡機器人的產品已展現實際價值。在汽車裝配場景，JAKA S機器人通過±0.1N級分辨率的六維力控系統，實現99.7%良率的變速箱齒輪壓裝。

節卡機器人聯合央山醫療展示的口腔種植手術機器人，以0.1mm動態補償技術實現亞毫米級種植精度。

協作機器人行業正迎來新一輪發展機遇。據高工產業研究院預測，到2028年全球六軸及以上協作機器人銷量有望超過28萬臺。國產協作機器人在全球市場已占據重要地位，2024年國產化率高達92.5%。

對于節卡機器人而言，盡管科創板IPO終止，但仍有其他資本路徑可供選擇。2025年機器人企業呈現出明顯的“港股主導”特征，超過30家機器人企業已經完成或正在推進IPO，其中多數選擇港股作為上市地。

港交所“18C章”規則為特專科技企業開辟了IPO“綠色通道”，大幅降低了企業的盈利和市值要求門檻，更好地契合了機器人企業“高投入、長周期、先規模后盈利”的發展特性。

節卡機器人成立于2014年，這個名字寓意著“節節勝利”與“上下求索”。作為深耕行業十年的協作機器人龍頭企業，雖然暫時折戟科創板IPO，但其技術積淀和市場地位仍在。

未來是否會轉向港股尋找新的機會，或是等待條件成熟后重新沖刺A股，將成為業界關注的焦點。真正有實力的企業，終將找到屬于自己的資本市場舞臺。

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