基金新規(guī)帶來(lái)的行情變化,感受到了嗎
基金新規(guī)對(duì)市場(chǎng)的影響正在逐步顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2025年12月,全市場(chǎng)共有8546只主動(dòng)權(quán)益基金(普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型),剔除成立時(shí)間不足三年的2417只 ,納入統(tǒng)計(jì)的共有6129只基金(不同份額分開(kāi)計(jì)算)。有3708只主動(dòng)權(quán)益基金過(guò)去三年沒(méi)有跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),占總數(shù)比例為60.5%。其中,低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過(guò)10%的基金有2454只,占比40%。超出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不足10%的有943只,超出10%不足50%的有1261只,超出50%不足100%的有181只,超出100%的有36只。
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根據(jù)基金2023年報(bào)、2024年報(bào)、2025中報(bào)的利潤(rùn)情況顯示,目前的28只百億主動(dòng)基金中,過(guò)去三年獲得超額收益、并且連續(xù)利潤(rùn)為正的僅有諾安成長(zhǎng)、大成高鑫、華泰柏瑞鼎利三只基金。以張坤、葛蘭、趙詣、劉彥春、劉格菘等多位知名基金經(jīng)理,都有管理的百億基金在過(guò)去三年均跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)10%以上,因此壓力還是很大的。所以,我們看到基金公司,如今大量發(fā)的是被動(dòng)指數(shù)的ETF基金了,而這也帶來(lái)了市場(chǎng)明確的改變。
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我們看到“易中天”“紀(jì)連海”等諸多大塊頭,都是ETF的主要標(biāo)的,包括其他板塊的諸多大塊頭,千億元、萬(wàn)億元市值品種,這其實(shí)改變了不少市場(chǎng)運(yùn)行模式,不再是主動(dòng)基金的扎堆,而是被動(dòng)指數(shù)基金的推動(dòng)。類似的變化,還有量化,這樣就形成了微盤(pán)股指數(shù)與大塊頭這樣一對(duì)杠鈴配置模式大行其道的情況,而這兩個(gè)恰恰是傳統(tǒng)思維股民所感受不到的,這樣的情況還是非常明顯的。
指數(shù)模式大行其道的思考
實(shí)際上,玉名也和一些基金經(jīng)理做了溝通,以前他們的倉(cāng)位不能降下來(lái)的時(shí)候,就扎堆重倉(cāng)股,踏實(shí)一些,大家一起漲跌嘛;如今則完全不同了,要推倉(cāng)位上去就是大塊頭或ETF,這樣更直接,也不會(huì)有相互的影響,反而簡(jiǎn)單了。因此,大家要對(duì)行情有更多的研究,有所改變,這樣才能實(shí)現(xiàn)好的收益。當(dāng)然,操作不順利的時(shí)候,一定要敢于跳出來(lái)原有的圈子,感受市場(chǎng)的善意,明白自己有忽略的因素,要有所改變,這是很關(guān)鍵的。
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牛市普漲行情,可以躺贏,賺錢(qián)容易?但隨著行情的持續(xù),股民的認(rèn)知也在被市場(chǎng)糾正。其實(shí),美股早就如此了,外界總說(shuō)美股牛長(zhǎng)熊短,賺錢(qián)容易。其實(shí)只要親身經(jīng)歷了,就會(huì)發(fā)現(xiàn)并不是如此,甚至標(biāo)普500可以分化成7 VS 493的情況,這就是很現(xiàn)實(shí)的;還有就是哪怕是七巨頭,動(dòng)輒20%+的下跌,算力泡沫,人工智能的業(yè)績(jī)考驗(yàn)等諸多因素,觸發(fā)技術(shù)熊市的情況也很多,所以這些都說(shuō)明成熟市場(chǎng)也是明確的結(jié)構(gòu)分化,跟隨時(shí)代因素變化的。
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因此,盡管是各種所謂的牛市,但只要一個(gè)不小心,不但賺不到錢(qián),還會(huì)虧錢(qián)的,這也是為何被動(dòng)指數(shù)模式流行的原因,簡(jiǎn)單有效。尤其是我們要承認(rèn)一點(diǎn),如今很多新興行業(yè)的因素是我們想象不到的,比如說(shuō)人工智能、人形機(jī)器人、商業(yè)航空等諸多因素一定會(huì)實(shí)現(xiàn),但問(wèn)題是怎么能知道就是如今這些企業(yè)呢,就好比當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的時(shí)候,誰(shuí)又能預(yù)測(cè)出來(lái)如今的谷歌、英偉達(dá)、蘋(píng)果、亞馬遜等公司跑出來(lái)呢,當(dāng)時(shí)所謂的巨頭們?nèi)缃襁€有誰(shuí)呢。所以,個(gè)股就是會(huì)有這樣、那樣的因素,但指數(shù)始終存在,始終被反復(fù)推高的,這是值得思考的。接下來(lái),介紹兩個(gè)弱者體系的賺錢(qián)因子,對(duì)股民來(lái)說(shuō)非常有效。
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