阿里巴巴員工數“銳減”后再次增長

大家好，我是衛明。之前經常看到有媒體對阿里巴巴員工數有點評，阿里巴巴也曾在2023年對網絡上夸大或者不實的消息進行辟謠，那么實際數據到底如何？

我今天把最近的兩份財報都看了一遍，包括2025財年年報和2026財年半年報，阿里巴巴的員工數確實是逐年減少了，不過也不是新聞了，年報數據截至是2025年3月31日，全職員工數為124,320，而上一年全職員工數為204,891。

一年整整少了8萬人！聽起來確實有點駭人聽聞的感覺，但實際上很大一部分原因是阿里巴巴將高鑫零售（大潤發）和銀泰百貨的業務賣掉了，因為這兩個業務的員工數較多，所以員工總數就銳減了。此外，這也不代表這些員工們就被裁了，而是轉到購買方去了。

在阿里巴巴的年報中也有解釋，只不過藏在100多頁的PDF文件里：“截至2023年、2024年及2025年3月31日，我們的全職員工總數分別為235,216人、204,891人及124,320人。2025年財務年度員工數量減少的主要原因是高鑫零售的出售並終止合併所致，部分被招新抵銷。我們的員工絕大部分在中國工作。

所以，大家可以松口氣，不要被一些媒體的標題嚇到了。

另外，我看了一下2026財年半年報，到2025年9月底，阿里巴巴的員工總數達到126,661，還比3月份的員工總數多了，說明這半年阿里的人才在凈流入。

那么，剝離傳統零售業務和降低總員工數后，阿里的人效比提高了嗎？所以，我把過去幾年阿里巴巴的員工總數，總營收，營業利潤，以及屬于普通股東的凈利數據都拉了出來，做了一張表，對比一下，如下。

大家可以看到，從目前這些數據看，2025財年的人效比確實提高了很多，2026財年也延續了這種趨勢。這也是和阿里巴巴現在的戰略方向吻合的，阿里正在從“傳統電商平臺”向“技術驅動型企業”轉變。

這背后的動機是，阿里認為過去的自己偏“重”了。實體零售拖累了毛利率和人效。通過剝離這些業務，阿里讓財報變得更“輕”，騰出了寶貴的現金流去投入AI大戰。

另外，外部環境在變。面對拼多多的低價圍剿和抖音的流量黑洞，阿里電商的基本盤必須要建立新的護城河。唯有AI（云計算+大模型）是阿里唯一具備代際優勢、且能重構商業模式的領域。

2025年阿里承諾的3800億人民幣AI及云基建投入，不僅是為了賣云服務，更是為了用AI重做淘寶、重做搜索、重做物流。這是為了生存，而非僅僅為了增長。

所以，最近的千問app和通義大模型也算是過去兩年調整并大力出奇跡的結果，甚至大家看到釘釘、夸克等阿里直系業務都快速融入AI功能。

回顧2025年，阿里巴巴的股價走出了一個“W”底后的修復行情。

• 第一季度（恐慌期）： 受裁員傳聞和拼多多財報炸裂的影響，股價一度下探，市場擔心阿里基本面崩塌。
• 第二、三季度（磨底期）： 隨著大規模回購計劃的執行，以及出售實體零售資產的消息落地，股價開始止跌企穩。阿里云AI收入增速超過30%成為關鍵催化劑。
• 第四季度（回暖期）： 政策面支持平臺經濟發展，加上AI應用（如通義千問在B端的商業化落地）初見成效，股價在年底出現了一波明顯的反彈，全年最終錄得正收益，跑贏了大部分中概股同行。

展望2026年，阿里巴巴重組后的中國電商集團依然占據半壁江山，利潤率和用戶留存是核心；而重金投入的阿里云業務應該會迎來更猛烈的增長，一旦阿里云被視為“中國的AWS+OpenAI混合體”，其估值倍數（PE）將會更高；集團整體利潤結構將會變得更優。

阿里巴巴的2025年是一場殘酷的“刮骨療傷”。對于投資者和觀察者來說，2026年將是驗證療效的一年。

京東和拼多多的人效比如何？

分析完了阿里巴巴，一定有很多朋友比較關心另外兩家電商公司的人效比，我也把相關數據拉出來看一下，當然 ，每家公司都有自己的業務特點，直接對比或有不公，但也可以看到不同模式的利弊。

數據基于京東和拼多多2024財年報告，不包括2025財年數據，時間有限，我就讓Gemini直接整理了。

顯然，京東的1.16萬億營收證明了其作為中國最大零售商的規模地位，也是因為其有較大比重自營的零售業務。其雇傭的57萬名員工中，絕大部分是戰斗在一線的物流配送和倉儲人員，我們不能只看到它利潤率低的缺點，也要看到京東解決了很多社會就業問題，截至2025年三季度，京東體系的員工總數（含兼職與關聯公司）已突破90萬人。雖然利潤率在穩步修復（2025年利潤增長超預期），其龐大的組織架構決定了其估值邏輯更偏向于“傳統零售+物流基建”。

而拼多多在2024年交出了一份令資本市場震驚的答卷：僅用2萬多名員工，創造了超過1000億的經營利潤。這背后靠的是低價心智以及高效算法下的流量匹配，將這套打法出海后，通過Temu在海外的擴張和國內極致的流量變現，實現了極高的經營杠桿。

雖然我最近很少用拼多多，且之前寫過的拼多多相關文章接到了拼多多公司多次的投訴（可能是因為我質疑了他們抽獎的規則），但不得不說拼多多賺錢的效率是非常高的。

2025年下半年起，由于Temu面臨的全球監管壓力以及國內電商競爭進入“價格戰”深水區，拼多多的利潤增速開始放緩。

展望2026年，京東會在供應鏈上用AI發力，無人配送和自動化倉儲會降低一些人力成本，從而提升利潤率；而拼多多因為員工總數相對最少，最大的變數不在于內部成本，而在于外部的全球貿易環境和地緣政治對Temu的影響。

小結

未來電商格局還會隨著抖音的穩步發展和視頻號帶貨的異軍突起而變得更加撲朔迷離，變數就在于AI的使用和海外市場的拓展。

我們找個時間再來盤一下字節系和騰訊系，有興趣的可以點個關注！