市值蒸發近百億！快手，為什么會被盯上？

12月22日晚，一顆“違規炸彈”帶來了快手平臺的不眠之夜。在大部分人即將入睡之際，平臺直播間短時間涌入大量違規色情內容。

這場持續近1個小時的違規事件，不僅讓公司措手不及，更讓資本市場“失望”，次日開盤后，快手股價一度下跌近6%，市值蒸發約164億港元。

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突如其來的“網絡風暴”

12月22日22:00左右，快手平臺突發大規模違規事件，多個直播間出現“涉黃”內容，甚至單場播放量近10萬人，遭到大量用戶舉報。

據界面新聞報道，快手方面回應稱，22日22時左右，平臺遭到黑灰產攻擊，公司已在緊急處理修復，暫停部分功能，堅決抵制違規內容，并對相應情況做出上報和報警處理。

據第一財經報道，12月22日22:00至23:30，快手平臺上的違規直播情況達到高峰；次日00:15，公司強制關閉直播功能，并封禁部分賬號。

12月23日0點30分許，北京市公安局海淀分局反映，目前已接到多個群眾報案，正在了解相關情況。

12月23日，快手科技發布公告，聲稱快手應用的直播功能于2025年12月22日22:00左右遭到網絡攻擊，公司已第一時間啟動應急預案，經全力處置與系統修復，快手應用的直播功能已逐步恢復正常，其他服務未在此次網絡攻擊中受到影響。

公告中還表示，公司始終嚴守合規底線，堅決反對任何違規內容及行為。公司強烈譴責黑灰產的違法犯罪行為，已就上述事宜向公安機關報警并向相關部門報告，并將視情況采取其他適當的法律補救措施，以保障本公司及其股東的權益。

圖片來源：快手科技公告

筆者發現一個有趣的現象，在網絡攻擊事件發生后，快手APP在蘋果AppStore的免費App排行榜中位列第二。

圖片來源：AppStore

值得注意的是，12月23日，港股開盤后，快手股價一度下跌近6%至62.70港元。截至收盤，公司股價為64.35港元，下跌3.52%，總市值跌至2779.47億港元。

圖片來源：雪球

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違規問題頻頻發生

時間回到2024年12月31日，快手公布打擊黑灰產成果，全年處置色情引流賬號195萬余個，處置色情引流視頻210萬余條、賭博引流作品100萬余條。

從官方公布數據來看，公司對黑灰產的打擊卓有成效，但類似的違規問題仍不斷被曝光。

2025年12月上旬，擁有4400萬粉絲的網紅“劉二狗”直播低俗擦邊近3個小時，快手僅于16日對其采取禁言處罰。

2025年9月20日，網信辦針對快手平臺大量炒作明星個人動態、私生活瑣事等低質信息，存在明顯的泛娛樂化傾向，擾亂網絡信息傳播秩序、破壞網絡生態等問題，依法對快手平臺采取約談負責人、責令限期整改、給予警告、從嚴處理相關責任人等處置處罰措施。

圖片來源：中國網信網

2024年4月26日，鄂爾多斯市東勝區警方接到網信辦推送線索后依法處置一名通過快手APP在直播中傳播淫穢低俗內容用戶，直播期間點擊量超1.3萬次，該用戶被警方予以行政拘留15日的處罰。

此外，早在2018年4月，快手就被國家網信辦因傳播涉未成年人低俗信息被約談，要求暫停有關算法功能，并將“王樂樂”“楊青檸”等違規網絡主播納入跨平臺禁播黑名單，禁止其再次注冊直播賬號。

2021年7月，快手因傳播兒童軟色情表情包、利用未成年人性暗示短視頻引流等問題被網信部門約談并處罰。

2024年11月，公司又因落實青少年模式不到位等情況，導致違法信息擴散，危害未成年人身心健康，違反了《網絡安全法》相關規定，被公安機關依法給予行政處罰，并責令其全面落實青少年模式，全面排查清理違法信息，依法依規處置違法違規賬號。

圖片來源：“國家網絡安全通報中心”微信公眾號

根據《TalkingData-快手用戶人群洞察報告》，截至2018年9月，快手25歲及以下用戶占比62.5%，在未成年人保護方面面臨不小的壓力，更需要加強對未成年人的監管。

據奇安信官方公眾號報道，企業網絡安全升級不能只針對外部攻擊進行防御，要防范“內鬼”泄露數據、內部賬號被盜用等問題，更有甚者通過收買內部人員、利用權限漏洞突破防線。

頻繁的違規、未成年人保護與是否存在“內鬼”等都是快手在接下來加強網絡安全需要重視的問題。

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亮眼的三季報？

拉長時間看，快手科技在2023年前一直處于虧損狀態，后期才實現全面盈利，基本盤波動較大。

2025年11月19日，公司發布第三季度財報，前三季度實現營收1032.08億元，同比增長12.78%；凈利潤達133.88億元，同比增長17.79%，相較于2024年同期307.68%的利潤增幅，可以說是小巫見大巫。

圖片來源：雪球

此外，公司前三季度平均日活躍用戶達4.162億，但增速相較于去年同期的5.4%下降至2.1%；而月活躍用戶為7.141億，同比增長2.4%，依然不及去年同期的4.3%。

雖然公司當前營收利潤雙增長、活躍用戶在增加，但筆者發現財報中仍反映出不小的問題。

線上營銷服務和直播業務作為快手的核心業務，2025年第三季度線上營銷服務收入201億元，同比增長14%，占總營收的56.53%；而直播業務收入96億元，同比增長2.5%。相較于前兩年，兩大核心業務增速均有不同程度下滑。

圖片來源：公司公告

對于快手而言，傳統業務已經陷入瓶頸期，而AI業務暫時未能扛起大旗，短期能否成為“第二增長曲線”同樣值得思考。

2025年是AI發展元年，各類AI應用軟件層出不窮，快手在2024年便推出自家的AI大模型——可靈AI。

值得注意的是，可靈AI2025年一季度營收為1.5億元，二季度為2.5億元，三季度為3億元，增速放緩的同時，營收占比僅有0.84%。

加之AI行業創新本就具有資金投入大、回報周期長的特點，可靈AI想要在眾多AI大模型中“殺出重圍”，還需要時間與金錢的雙重支持。

國泰海通也提示風險，“行業競爭加劇，AI變現不及預期等”，因此短時間讓可靈AI成為“第二增長曲線”實在不現實。對于快手而言，能否支撐AI長期發展才是破局的關鍵。

曾為快手帶來增速的海外市場，第三季度營收11.54億元，相較于去年同期的13.31億元下降13.3%；海外經營虧損縮減至6400萬元，相較于去年同期大幅縮窄58.17%。隨著行業競爭加劇和業務增速放緩，快手真的需要“快”起來。

圖片來源：公司財報

面對激烈的市場競爭環境，快手的可靈AI與出海布局還未見成效。當前更重要的是讓核心業務“重整旗鼓”，重振市場信心。

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結語

此次，快手遭遇的黑產攻擊事件，為主流直播平臺敲響了警鐘。

當前，數字化時代的“生命線”就是網絡安全，互聯網企業在追求利益最大化的同時，仍需加強對安全防護的投入，避免成為黑灰產的“提線木偶”，最終實現可持續發展。

筆者同樣相信，快手在經歷這次網絡攻擊后，將加大對黑灰產等違規行為的監測與處置，并引起其他互聯網企業對網絡安全的重視。