千億英大人壽迎“75”后精算老將執掌！

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

“電力系”險企——英大泰和人壽保險股份有限公司（以下簡稱“英大人壽”）迎來新一任掌門。

12月23日，英大人壽公告，經公司第五屆董事會第三十九次會議選舉，并經國家金融監管總局北京監管局任職資格核準，俞華軍于2025 年12月18日正式擔任公司董事長職務。同日，侯培建不再擔任公司董事長。

值得一提的是，侯培建于2023年4月起擔任英大人壽董事長，任期內英大人壽持續虧損，2023年、2024年分別虧損8.4億元、6.73億元。2025年前三季度，英大人壽雖然盈利超10億元，但主要原因在于其凈利潤、總資產和凈資產指標按“新準則”編制。

接過英大人壽董事長接力棒的俞華軍，還面臨著保費增長承壓、渠道變局、償付能力下滑等多重挑戰，這位“電力系”老兵將帶領英大人壽走向何方？

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擁有精算、風控背景，

“75后”俞華軍出任董事長

此次離任的侯培建，擔任英大人壽董事長的時間不到三年。

履歷顯示，侯培建出生于1966年，已接近退休年紀。侯培建為正高級會計師，歷任國家電網財務資產部副主任，中國電力財務有限公司總經理、黨組副書記/黨委副書記。侯培建自2022年12月至2025年6月擔任英大人壽黨委書記，自2023年4月起擔任英大人壽董事長。

圖源：罐頭圖庫

接棒董事長的俞華軍則是一名“75后”，1976年出生，畢業于美國阿肯色大學金融專業，碩士學位，具有特許金融分析師、北美壽險精算師、中國非壽險精算師執業資格。曾任中國保監會上海監管局主任科員、財務會計部主任科員，長江養老保險股份有限公司財務部副總經理。

2011年，俞華軍就開始與“國網系”綁定，當年6月出任英大泰和財產保險股份有限公司總精算師；2016年5月升任副總經理、總會計師，介入公司經營管理；2020年10月，俞華軍加入英大國際信托，并在2021年出任總經理、2022年7月升任董事長、黨委書記；2023年12月，俞華軍還當選中國信托業協會監事長。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，“俞華軍作為財務與風控專家，其專業背景將引導英大人壽更加重視財務穩健性和風險控制。在當前市場環境下，面對渠道轉型和產品多元化等挑戰，確保公司運營的穩定性和安全性顯得尤為重要。因此，在他的領導下，預計會首先鞏固公司的財務基礎，并在此基礎上尋求適度且謹慎的業務拓展。”

圖源：罐頭圖庫

除了董事長之外，2025年英大人壽高管團隊成員也迎來變動。

2025年3月，國家電網黨組批準免去趙永亮英大人壽副總經理職務。履歷顯示，趙永亮出生于1966年，曾任國家電力公司人力資源部多經處副處級職員、職業教育處副處長、人力資源開發處副處長、教育培訓處副處長。2005年12月，加入國家電網人壽保險公司籌備組；2007年英大人壽成立初期就任總經理助理，2021年9月至2025年3月，任英大人壽副總經理。

5個月后，8月29日，高培道獲批擔任英大泰和人壽副總經理。高培道1980年7月出生，畢業于北京大學，博士學位，高級經濟師。同眾多英大人壽高管相似，高培道亦有股東公司任職經歷，歷任國網英大股份有限公司發展策劃部主任、國網英大國際控股集團有限公司保險業務部主任兼數字金融事業部（電e金服事業部）主任等職。

目前，英大人壽領導班子呈“一正四副”架構，由董事長俞華軍，總經理、首席投資官呂珂，副總經理靳松、王迎新、武琳琳、高培道，總經理助理侯瑞，總精算師、首席風險官薛東京，審計責任人、總審計師施林琳，財務負責人、副總會計師修常鑫，合規負責人龔巖11人組成。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元表示，“俞華軍的專業背景決定了英大人壽的戰略優先級將以財務穩健與風險控制為核心，而非激進業務轉型。俞華軍曾主導英大財險精算與風控體系搭建，并在英大信托任職期間推動資本補充與風險合規建設，這與其在英大人壽的監管批復中‘強化風險合規意識’的要求高度契合。”

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“新準則”下前三季度凈利潤超10億，

發債25億提振償付能力

梳理過往年報，英大人壽成立第7年便步入盈利軌道，且連續8年保持盈利，初步展現了背靠電力巨擘的經營優勢。

然而，這一增長勢頭在2022年發生逆轉，公司持續3年陷入虧損泥潭。2022年至2024年，英大人壽分別實現保險業務收入178.58億元、192.13億元、187.94億元，同期凈利潤分別為-3.89億元、-8.4億元、-6.73億元。

2025年前三季度，英大人壽保險業務收入146.96億元，同比下降9.43%，但凈利潤實現強勢扭虧，大幅盈利10.47億元，其中第二季度單季就貢獻了8.5億元利潤。

值得注意的是，英大人壽在償付能力報告中說明，其凈利潤、總資產和凈資產指標已按“新準則”編制，而保險業務收入及保險業務負債仍沿用“老準則”。在新準則下，資產價格上漲能夠及時反映到當期損益中，體現為凈利潤的上漲。

圖源：英大人壽償付能力報告

余豐慧指出，“剔除會計政策的影響后，英大人壽主營業務的真實盈利能力仍需進一步觀察。雖然短期內實現了賬面上的盈利，但這并不直接表明基本面已得到根本改善。長期來看，持續關注保費收入的增長、成本控制效果以及產品結構優化是評估其復蘇成色的關鍵。”

盈利數據“虛高”的同時，償付能力下滑成為更緊迫的挑戰。2025年三季度末，英大人壽綜合償付能力充足率由上季度的246.78%大幅降至179.5%，核心償付能力充足率也由147.66%降至138.88%。

究其原因，英大人壽表示，一是受公司贖回資本補充債影響，實際資本減少32.15億元，其中，核心一級資本減少3.73億元，核心二級資本增加8063.75萬元；附屬一級資本減少29.2億元，附屬二級資本減少249.7萬元。

二是受資產配置規模及結構影響，最低資本增加1.1億元，其中市場風險最低資本增加 1.9億元，保險風險最低資本減少462.97萬元，信用風險最低資本減少4683.31萬元，量化風險分散效應增加1430.67萬元。

圖源：罐頭圖庫

為緩解資本壓力，英大人壽已啟動資本補充計劃。10月10日，監管已同意英大人壽在全國銀行間債券市場公開發行10年期可贖回資本補充債券，發行規模為25億元。

余豐慧指出，“發行資本債是緩解短期資金壓力的有效措施之一，但從長遠發展看，平衡業務擴展與資本消耗至關重要。未來，公司需要更加注重風險管理，優化資產配置，同時加強內部管理，提高經營效益，以實現可持續的發展。”

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股東資源加持、渠道大調整，

保險+產業鏈能否破局？

作為國家電網體系核心險企，2007年6月26日在北京注冊的英大人壽，股東背景是其獨特優勢。截至2025年三季度末，公司中方股東均為國家電網全資或控股子公司，合計持股80.1%，美國萬通人壽保險公司持股19.9%；公司已設立21家省級分公司，總資產達1169.84億元。

依托股東資源，英大人壽正努力在團險、健康險、意外險領域形成差異化布局。根據中債資信出具的跟蹤評級報告，英大人壽依托國家電網資源拓展集團內相關健康險意外險業務，健康險、意外險占比持續提升。

圖源：罐頭圖庫

具體來看，2024年，英大人壽傳統壽險規模保費占比為63.05%，同比下降1.88個百分點，依舊為公司的第一大險種；分紅險占比為19.14%，同比下降0.83個百分點；健康險規模保費占比為9.91%，同比上升1.55個百分點；意外險和萬能險規模保費占比分別為5.39%和2.5%，占比較小。2025年一季度，公司傳統壽險占比為51.85%，分紅險占比21.85%，健康險和意外險占比分別上升至 10.43%和 12.2%，其他險種占比仍較小。

而根據英大人壽披露的公告，2025年一至三季度，公司發生的關聯交易額分別為8.13億元、7.63億元、1.63億元，合計17.39億元，其中保險業務和其他類占關聯交易金額13.94億元。

針對英大人壽目前的產品結構，支培元認為，“短期健康險符合消費升級趨勢，可提升客戶粘性；分紅險與健康險組合則可滿足客戶‘保障+儲蓄’需求，降低單一產品風險。但需注意分紅險對投資能力要求較高，若公司權益投資收益波動，可能影響產品競爭力。”

圖源：罐頭圖庫

從產品退保情況來看，2025年第三季度，只有英大元利團體年金保險C款（萬能型）退保金額、綜合退保率較高，年度累計退保規模7.79億元，年度累計綜合退保率81.51%，均居于公司所有產品首位。

據了解，英大元利團體年金保險C款（萬能型）是英大人壽2018年發行的一款產品，已于2023年8月1日停售。支培元指出，“萬能險產品出現高退保率的情況，可能是產品設計上存在缺陷，如收益波動大等。”

圖源：中國保險行業協會

值得一提的是，受“報行合一”、預定利率下調等因素影響，英大人壽還面臨著渠道方面的挑戰。

英大人壽的主要渠道為銀保渠道，2024年公司仍持續深化主力銀行合作關系，同時拓展其他合作銀行；產品策略方面，以增額終身壽險產品為主，同時推動分紅險等浮動收益型產品銷售。

根據中債資信出具的跟蹤評級報告，2024年該公司銀保渠道規模保費占比為60.37%，同比下降2.81個百分點；個險渠道占比為18.62%，同比下降1.17個百分點；團險渠道、職場營銷渠道占比分別為9.89%和9.04%，同比均有所提升，渠道結構略有優化。

圖源：評級報告

中誠信國際出具的跟蹤評級報告進一步指出，截至2024年末，銀保英大人壽渠道有效網點數量由上2023年末的3978個降至1606個；受首年期交保費大幅下降影響，銀保渠道全年規模保費及占比均同比下降。

余豐慧分析認為，“銀保渠道網點數量的大幅收縮，反映了英大人壽正在進行的戰略性調整。這并非簡單地轉向高價值的個險或團險渠道，而是旨在構建一個更精簡高效的銀保新生態。通過減少不必要的物理網點，提升線上服務能力和效率，英大人壽正在探索一條既符合現代消費者需求又能夠降低運營成本的新路徑。”

面對“報行合一”的行業變革、保費與償付能力下滑的壓力，英大人壽在2025年下半年工作會議中明確提出，將實施“保險+產業鏈”“保險+健康管理”戰略路徑；在提升業務發展能力方面，夯實團險業務基本盤、拓展健康險業務價值、提升個險業務發展能力、優化精準營銷管理、重塑銀保發展格局、提升投資管理能力。

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