北京
一位深耕生物科技的資深風投專家認為：在經歷兩年低迷后，2026年有望迎來一波生物科技IPO小高潮。值得關注。
閱讀文摘
IPO一直被視為生物醫藥行業景氣度的關鍵指標：當華爾街愿意為長期研發型制藥公司“買單”，而私募基金又看到了順暢的退出通道時，初創公司開始涌向納斯達克等上市。
2021年曾有約100家生物科技公司上市創紀錄，但2024–2025年每年不足20家，幾乎處于“冰封期”。
不過在2025年下半年開始，生物科技板塊悄然復蘇。追蹤中小型生物科技股的 XBI指數較年初上漲了28%，臨床研發初創公司平均漲幅超過了60%，顯著跑贏大盤。風投專家分析這背后主要有三股動力：
1. 大型藥企并購交易活躍，給創新管線抬價，提振整體估值信心；
2. 宏觀經濟數據趨好，部分政策和監管風險下降或可控；
3. 利率預期趨于溫和，有利于提升長周期資產的吸引力。
為什么IPO沒有立刻大量出現？
權威專家解釋，從決定上市到真正敲鐘一般需要2–3個月：要與投行組建承銷團、撰寫和遞交 S?1招股書、完成路演和定價。
今年夏末市場剛剛轉暖，時間不足以在2025年內形成IPO高峰。但投行圈已對 2026年上半年“排隊中”的項目非常興奮，許多初創公司已完成內部準備，只等窗口進一步打開。
談到 IPO 質量，業界專家持“現實主義”態度，認為行情一旦轉牛，優質與邊緣項目都會被推向市場。2026年的資金面和政策面正形成“順風大趨勢”。
總之，2026年生物科技IPO數量大概率將顯著高于過去兩年，雖未必重演2021年的狂熱，但足以標志一個新的周期開啟——進入穩定投資增長期。
中美在生物醫藥領域“對決”中，中方仍處于劣勢，但很難有最終“贏家”，只有合作共贏。
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