2025車市“沖量狂歡”正透支2026的渠道危機

當各大車企紛紛亮出銷量捷報，一派“全線飄紅”的喜慶氛圍正試圖定義2025年末的中國車市。然而，在這看似繁榮的數字背后，一場無聲的危機正在渠道深處堆積——經銷商庫存預警指數飆升至年內新高的55.6%（中國汽車流通協會數據）。

事實上，四季度的銷量“增長”，本質是一場由政策預期、廠家壓庫和短期營銷共同導演的“虛假繁榮”，當前所謂的“熱銷”并非終端真實需求的釋放。它不僅透支了未來的市場需求，更將巨大的經營風險轉嫁給了本已脆弱的銷售渠道。

在這樣的前提下，即便是2025年中國車市錄得一個非常出色的產銷數據，也不值得慶功。寅吃卯糧，2026年很可能將迎來一場極為刺骨的寒冬。

銷量捷報下的渠道暗涌

2025年底，幾乎所有主流車企都交出了相當不錯的成績單。比亞迪單月銷量逼近50萬輛，刷新中國車企月銷紀錄；吉利汽車連續9個月實現同環比雙增長，11月銷量突破31萬輛；奇瑞集團新能源單月銷量超11.6萬輛，同比增長超50%；長安汽車新能源銷量也創下12.5萬輛的歷史新高，深藍、啟源、阿維塔多點開花。

表面看，這是一幅行業全面復蘇、自主品牌強勢領跑的繁榮圖景。然而，數據背后，卻隱藏著一個不容忽視的真相：中國汽車流通協會數據顯示，11月經銷商庫存預警指數已攀升至55.6%，遠超50%的榮枯線，平均庫存深度超過44天。更值得警惕的是，批零剪刀差持續擴大——即廠家批發給經銷商的車輛數量遠高于實際零售交付量，這意味著大量新車并未真正到達消費者手中，而只是在渠道中“空轉”。

這說明了一個事實，前兩個月的銷量“增長”并非源于終端消費的真實釋放，而是主機廠向經銷商體系大規模壓庫的結果。表面上，這樣做的好處是在短期內能夠美化財報，讓年度目標完成度更好看，實則嚴重透支了渠道信心與市場健康。當八成經銷商對四季度市場持悲觀態度，當近半數門店出現價格倒掛、靠返利勉強維持運營，整個行業的健康度讓人心憂。

因為剃頭挑子不能一頭熱。汽車市場的真正繁榮，從來不是靠主機廠單方面“沖量”就能實現的。它需要消費者愿意買單、經銷商有能力賣車、政策有合理引導，以上要素缺一不可。若只有主機廠在狂奔，而終端冷淡、渠道承壓、用戶觀望，那么再漂亮的銷量數字也不過是沙上之塔，風一吹就散。

消費者購車決策更謹慎

本輪增長中，經銷商正在成為最大犧牲品。一方面，超過三成經銷商明確反映“被動壓庫”，即在未達成真實零售的情況下，被迫從主機廠提車以完成考核任務；八成經銷商對四季度及2026年前景持悲觀態度。更嚴峻的是，43.6%的經銷商面臨15%以上的嚴重價格倒掛——這意味著每賣出一輛車，就可能虧損數萬元。

在主機廠年底沖量的壓力下，經銷商不僅要承擔高昂的資金占用成本（一輛20萬元的車庫存一個月，僅利息和倉儲成本就超千元），還要應對大量非熱銷車型（比如老款配置，滯銷顏色）的結構性積壓。這些車輛既難零售，又難轉售，形成“賣不動、退不回、壓資金”的死循環。更致命的是，傳統去庫存的兩大出口正在失效：

一是消費者對節日促銷敏感度下降，且2026年春節期間缺乏強有力的置換或購置稅政策支撐；二是出口通道收窄，俄羅斯、中東、東南亞等主要海外市場加強本地化認證與關稅壁壘，使得“出口清庫”的路徑大幅受限。

當新車銷售從盈利引擎淪為引流工具，售后、金融、保險等衍生業務又因客流下滑難以補位。若2026年一季度無法有效消化當前高企庫存，大量現金流緊張的中小經銷商極可能集中退網，引發區域性甚至系統性渠道崩塌風險。

與此同時，終端消費也未能如預期般“回暖”。主要是因為居民不是沒錢買車，而是不敢花錢。央行數據顯示，2025年前10個月，全國人民幣存款新增高達23.32萬億元，同比增長35.4%，創歷史新高。其中，62.3%的居民儲蓄動機是為了應對醫療、養老、失業等不確定性風險，而在中等收入家庭中，這一比例更是飆升至71.5%。這說明，在宏觀經濟預期偏弱、就業壓力持續的背景下，家庭財務策略已從“消費升級”轉向“防御性儲蓄”。

即便當前汽車價格處于歷史低位——交通工具類CPI已連續兩年負增長，多地政府加碼“以舊換新”補貼，車企推出“2年0利息、首付低至1萬”等極致金融方案——消費者依然選擇持幣觀望。

在這種情況下，汽車不再是“想買就買”的消費品，而成了需要反復權衡風險的“重大資產決策”。

百姓評車

主機廠的“沖量狂歡”與消費者的“謹慎消費”形成鮮明反差，而夾在中間的經銷商則成為這場失衡中最脆弱的一環。他們既無法拒絕廠家任務，又難以說服用戶下單，只能在虧損中硬撐，最終拖垮整個產業鏈條。

若不能從機制上遏制壓庫沖動、重構廠商-經銷商利益分配模式、推動“以銷定產”轉型，同時通過穩就業、強保障、提收入來真正穩定居民的長期消費預期，那么即便2025年全年銷量勉強“達標”，2026年，行業或將迎來一場更為嚴峻的出清。