別噴海爾“投降”，反手套現20億還能當大爺，這才是頂級陽謀！

看到有人說海爾在印度“跪了”，我只能說，你對“贏”的定義可能有點誤解，或者說，你對20億美元現金的分量一無所知。

2025年12月24日，就在大家忙著過平安夜的時候，海爾智家不聲不響地搞了個大動作，宣布把旗下海爾印度公司49%的股權，作價約20億美元，打包賣給了印度的巴蒂集團和美國的華平投資。

這消息一出，輿論場上立馬炸了鍋，很多人第一反應就是“完了，中國制造又被印度人收割了”，甚至有人痛心疾首地拿當年上汽MG被迫引入印度股東的舊事來類比，覺得這是海爾的無奈之舉。但如果你仔細翻翻海爾印度的財報，再看看印度這兩年的商業環境，你就會發現，這哪里是被迫投降，這分明是一場教科書級別的“高位套現”和“借刀殺人”。

首先，我們得搞清楚海爾到底賣了什么，又留下了什么。

海爾賣掉的是49%的股權，這意味著它依然持有51%的絕對控股權。這一點至關重要，在商業邏輯里，51%和49%雖然只差了兩個點，但這卻是“主人”和“客人”的天壤之別。只要控股權在手，海爾印度的財務報表依然可以合并到海爾智家，企業的經營決策、供應鏈管理、品牌授權依然是中國人說了算。

換句話說，海爾只是把這張餐桌上的一半座位賣了個天價，但菜單還是海爾定的，廚子還是海爾的人。

為什么說是“賣了個天價”？

我們來看一組數據。海爾在印度深耕了整整20年，雖然早期的具體投入很難完全統計，但根據歷年財報和公開投資項目的估算，其累計投入成本大約在3億美元左右。而這一次，僅僅是出售不到一半的股權，海爾就一次性回籠了約20億美元的現金。

這是什么概念？

這意味著海爾不僅一把收回了過去20年在印度所有的沉沒成本，還反手賺了數倍的超額利潤。在金融圈，這叫“完美退出”，在生意場，這叫“落袋為安”。那些擔心海爾虧了的人，恐怕沒意識到，海爾這一波操作，直接把未來十年的利潤風險都提前變現了。

這里面有一個極其反直覺的邏輯：為什么海爾要在業績最好的時候賣？

根據最新數據，海爾印度在2024至2025年期間，營收剛剛突破10億美元大關，同比暴漲36%，正是烈火烹油、鮮花著錦的時候。

按理說，這時候應該捂緊口袋自己賺才對。但海爾的高層顯然比吃瓜群眾更懂印度的國情。在印度，一家外資企業——特別是中資企業，業績越好，不僅意味著利潤越高，也意味著你離“殺豬盤”越近。

眾所周知，近年來印度稅務和執法部門對中資企業的“關照”可謂無微不至。

前有小米被凍結巨額資金，后有vivo、OPPO遭遇稅務突襲，這些血淋淋的案例就在眼前。當海爾印度的營收突破10億美元這個量級，它在印度政府眼里就已經不是一家家電公司，而是一塊肥得流油的紅燒肉。在這種環境下，全資持股不再是資產，而是巨大的風險敞口。海爾在這個時間點引入股東，實際上是在找“保鏢”。

看看這次的買家是誰，你就懂海爾的算盤打得有多響了。一個是巴蒂集團，這是印度電信巨頭Airtel的母公司，其掌門人蘇尼爾·米塔爾是印度的頂級財閥，政商關系通達，甚至可以說在印度是可以“橫著走”的角色；另一個是華平投資，這是美國的老牌私募巨頭，代表著華爾街的資本力量。

海爾把這兩尊大神請進董事會，相當于給海爾印度穿上了一層防彈衣。以后印度稅務局再想找麻煩，或者地方政府再想卡審批，那就是在動巴蒂家族的蛋糕，是在打華爾街的臉。用49%的股權收益，換取51%資產的絕對安全，這筆“保護費”交得不僅值，而且非常有水平。

更深一層的戰略考量在于“破局”。

自2020年印度發布“Press Note 3”條款以來，來自陸上鄰國（即中國）的投資受到了極其嚴苛的審查，這直接導致很多中資企業在印度有錢也沒法投，想建廠拿不到地，想擴產拿不到批文。

海爾印度雖然營收暴漲，但產能瓶頸已經顯現，想要實現2027年營收翻倍的目標，必須建立新的生產基地。

如果不改變股權結構，海爾的新工廠計劃大概率會死在審批流程里。

而現在，隨著巴蒂集團的入局，海爾印度瞬間擁有了“本土企業”的身份成色，擴建工廠、參與政府采購的障礙將被一掃而空。

有人拿之前上汽MG出售股權給印度JSW集團來做對比，認為都是“賣身”。

雖然結果看起來相似，但性質截然不同。

上汽那是被卡住了脖子，資金鏈面臨斷裂風險，是為了“求生存”而被迫斷臂；海爾則是在業績巔峰期，手里握著大把籌碼，是為了“謀暴利”和“求發展”而主動出擊。一個是雪中送炭，一個是錦上添花，談判桌上的地位完全不可同日而語。

所以，別再用過時的“領土思維”來看待商業出海了。

真正的頂級陽謀，不是死守著所有的股份不放，而是懂得如何利用股權這個工具，去撬動本地的資源，去化解潛在的政治風險。

海爾用這一招“金蟬脫殼”，既保住了控制權，又套現了巨額現金，還順手解決了合規難題。這哪里是投降？這分明是拿著印度的錢，辦著中國的事，最后還能毫發無損地把利潤帶回家。這種級別的商業智慧，才真正值得我們喝一聲彩。