精品茅臺價格倒掛嚴重，茅臺為何仍欽定它為“新王儲”?

12月28日下午，貴州茅臺酒2026年全國經銷商聯誼會在貴陽召開。

在此次大會上，茅臺方面表示，2026年，茅臺將回歸貴州茅臺酒的“金字塔”型產品體系結構，旨在夯實以500ml飛天貴州茅臺酒為主力的“塔基”產品，做強精品、生肖等“塔腰”產品，并結合市場需求驅動陳年、文化類等“塔尖”產品，維護好高端價值。

其中，最引人注目的是，茅臺方面提出，將精品茅臺打造為又一大核心單品。在“十五五”開局之年，茅臺為何選中精品茅臺作為“新王儲”，這背后又有何深意?

首先，從宏觀層面來看，這是茅臺在行業調整深度期一次關鍵性戰略布局。

當前，白酒行業正經歷一輪不同于以往的深度調整期。與2012年前后因政策主導的需求驟減不同，本輪調整疊加了宏觀經濟環境、商務活動減弱、消費群體代際變遷等多重因素。有業界專家認為，相比2025年的全面承壓，2026年行業可能呈現L型筑底后的緩慢回升態勢，但絕非V型反轉。

在此背景下，即使強如茅臺也將面臨著發展壓力。以2025年三季報為例，其今年1-9月實現營收、凈利潤增幅分別為6.32%和6.26%，相較于近年來的兩位數高增長已明顯放緩。特別是2025年全年9%的增長目標能否順利完成，仍存在懸念。

因此，茅臺亟需培育新的業績增長引擎，以便為“十五五”奠定良好開局。在此次大會上，茅臺方面透露，2026年將圍繞“市場化”轉型和高質量發展主線，動態統籌產品投放與市場需求適配。這意味著，在飛天茅臺市場投放量難以大幅提升的情況下，茅臺需要培育新的核心單品驅動企業可持續發展。

其次，從產品自身來說，精品茅臺具有較大的調控彈性。

據佳釀網了解，精品茅臺上市于2003年，采用更高年份的基酒和更豐富的老酒進行小批量勾調而成，在資深茅粉和高端消費者中擁有良好的口碑和辨識度。2025年9月，茅臺更對其進行了全方位的“煥新升級”，從采用陶瓷瓶烤花工藝提升外觀質感與防偽性能，到優化外盒材質、內置品鑒酒杯以增強儀式感，旨在強化其高端消費與收藏價值，筑就產品本身堅實的價值護城河。

更為重要的是，與產量巨大、牽涉甚廣的飛天茅臺相比，精品茅臺的現有投放量相對較小，這為茅臺管理層重塑其市場表現提供了巨大空間。據日前券商機構研報分析，茅臺可能采取“重新定價+增加配額”的組合拳模式，將精品茅臺打造為企業新的標桿產品。畢竟，這種價量協同策略在飛天茅臺身上難以實施，但在精品茅臺身上卻是可行的舉措。

第三，從競爭格局審視，茅臺亟需在2000-3000元價格帶構建更具引領性的產品支點。

眾所周知，此前2000-3000元價格帶被飛天茅臺牢牢占據，但目前其價格已顯著回落。“今日酒價”最新數據顯示，12月29日，2025年散瓶飛天茅臺批發價跌至1560元/瓶，原箱批發價同步降至1575元/瓶，距離1499元/瓶的官方指導價僅一步之遙。

毋庸諱言，飛天茅臺價格的劇烈震蕩，在削弱渠道利潤空間、動搖經銷商信心的同時，更在某種程度上表明，單純依賴飛天茅臺維持高增長和價格體系或將難以為繼。代入這個視角，茅臺亟需在2000-3000元價格帶構建新的戰略支點，從而在“穩業績”與“穩價盤”間找到新平衡。而精品茅臺作為定位介于飛天茅臺與陳年茅臺之間的產品，天然具備承擔這一使命的能力。

更為重要的是，茅臺此舉若能高效落地，也將構建一個層次更清晰的產品“金字塔”矩陣：飛天茅臺穩居“塔基”，精品茅臺做強“塔腰”，陳年、文化等產品維護“塔尖”高度。在這一體系中，精品茅臺將扮演關鍵的“承上啟下”角色：既能填補飛天價格下行留下的市場空白，從而避免客戶流失：又能作為通往頂級產品的價值橋梁，阻擊其他品牌對這一價格區間的覬覦。

此外，這一戰略布局也將有助于優化渠道生態和廠商關系。

近年來，部分非標茅臺產品因價格倒掛嚴重，成為經銷商的虧損源。而將精品茅臺作為主推大單品，并通過調整政策確保其渠道利潤，實質上是將茅臺的資源和支持方向進行了重大調整。這將有助于重建渠道信心，讓經銷商在推廣精品茅臺時有利可圖，進而從“被動囤貨”轉向“主動營銷”，真正實現廠商協同，共同拓展高端市場。

畢竟，當前市場環境下，渠道的信心比黃金更珍貴，而修復渠道生態已成為各大酒企發展的當務之急。正如日前方正證券研報所言：“貴州茅臺在2026年將配套強力市場推廣，精品茅臺將承接高端消費需求，成為渠道利潤健康的非標大單品，完成茅臺酒產品結構的優化重構。”

整體而言，茅臺將精品茅臺打造為另一核心單品的戰略決策，是一場在行業逆境下的主動突圍與前瞻布局。它不是孤立的產品策略，而是與飛天價格下行、渠道深化改革、品牌價值重塑等緊密相連的系統工程。其核心訴求在于構筑更穩固的價值金字塔、修復并激活渠道生命力、驅動企業保持可持續發展步伐。

戰略的藍圖已然繪就，但市場的考驗才剛剛開始。尤為值得關注的是，當前精品茅臺正陷入價格劇烈震蕩與嚴重倒掛的困境。

據券商機構反饋，精品茅臺的出廠價為2969元/瓶，官方指導價為3299元/瓶。而“今日酒價”最新數據顯示，12月29日精品茅臺批發價為2250元/瓶。這意味著，當前批發價低于官方指導價1000多元，相比出廠價則倒掛700多元，渠道端承受著較大的經營壓力。

被推至戰略聚光燈下的精品茅臺，在2026年能否走出價格倒掛困局，并真正承擔起茅臺官方寄予的“塔腰中堅”的戰略使命，實現從“政策推動”到“市場驅動”的實質性躍遷?讓我們拭目以待!