溢價10%拿下5%股權，央企首次入股的新勢力，為什么是零跑

當共和國長子把目光投向了新勢力銷冠零跑，整個行業似乎都屏住了呼吸：溢價10%，37.44億元入股，拿下5%股權，這不是一筆簡單的資本交易，更是一枚深水炸彈，宣告了央企首次以股權形式，深度捆綁一家新勢力。

在瞬息萬變的智能電動車戰場，很多玩家還在苦尋自己的“生路”。而零跑汽車掌門人朱江明卻在公司成立十周年的舞臺上，擲地有聲地喊出了下一個十年，年銷400萬輛的宏偉目標。這個數字，足以讓全球任何一家車企側目。

一汽與零跑的“聯姻”，更像是兩大陣營在電動車新時代，實現路徑創新而共同構建的一個新范本。有大眾與小鵬，stellantis與零跑的合作在前，共贏已經不再是新鮮事。為何偏偏是零跑，能獲得國家隊如此高調的認可與信任？

一汽+零跑，劍指“年銷400萬”？

一汽與零跑的合作，不是把資金投向單一車型的一次性放大，而是投向一個可擴展的技術-產品-制造通道。公告披露，一汽擬以約37.44億元入股零跑，取得約5%股權，資金將主要用于研發、渠道與品牌建設，認購價格較前期交易日均價存在溢價。

零跑高管在十周年發布會次日接受采訪時稱，零跑與一汽已在紅旗G117項目實現技術合作，且一汽有意向向零跑采購核心零部件；同時，一汽旗下“旗新動力”將與零跑在插混、增程等動力總成展開聯合開發與生產協同，這把“資本—技術—制造—采購”的閉環真實落地。

零跑汽車掌門人朱江明在零跑成立十周年發布會上表示，零跑汽車今年累計銷量接近60萬輛，將在明年挑戰100萬輛的銷量目標。朱江明還表示，希望在下一個十年，零跑實現年銷400萬輛，成為值得尊敬的世界級智能電動車企。

如何跨過年銷100萬的門檻？目前，零跑已經完成了ABCD四大主干序列與Lafa年輕化序列，實現了從A0到D級、從純電到增程的全面覆蓋，確保基盤穩定并持續擴容。

旗艦D系承擔的是“結構性提價與提利”的任務——用平臺化、模塊化把高階技術的攤薄效率做出來，再以“成本定價”的原則把價格錨接到主流帶寬里。

在十周年發布會上，零跑亮相了其旗艦D系列雙車：旗艦SUV D19和旗艦MPV D99。其中，D19定位于“頂配中的頂配”，以88%的高得房率、靈活的六座/七座布局，雙8797芯片+端側大模型智能座艙等配置，滿足家庭用戶的全場景出行需求 。D99則提供增程和純電雙動力選擇，增程版搭載80.3kWh電池與800V高壓平臺，純電版配備115kWh電池與1000V高壓平臺。

在中低端市場維持住規模，用中高端市場貢獻利潤，這是“世界級車企”的常規解法。但這些對于實現“400萬輛”的目標，只是國內市場的份額還遠遠不夠。

2025年，零跑的出口量預計達到6萬輛，位居新勢力海外銷量冠軍。Stellantis集團的合作，不僅為零跑提供了全球供應鏈和物流網絡的優勢，還助力其更快融入當地市場，例如在歐洲建立了比國內更快的零部件配送體系，這顯著增強了零跑在全球市場的競爭力。

盡管一汽與零跑雙方并未直接披露在供應鏈或制造層面的具體協同細節，但一汽成熟的全球采購能力，能幫助零跑進一步降低采購成本、規避供應鏈風險。參考像Stellantis與零跑的合作已通過零部件共享與物流優化在海外市場取得成功，一汽與零跑也可以在國內甚至國外市場復制該模式。

行業競爭從“零和”走向“正和”

一汽與零跑的合作模式背后，是對當前行業競爭關系的再定義。央企與新勢力由“零和”轉為“正和”，傳統制造能力與互聯網式創新疊加，產業協同效率提升。

在全球汽車產業加速電動化與智能化的浪潮中，傳統巨頭與新能源新勢力的深度融合已成為一股不可逆轉的趨勢。如果說大眾入股小鵬、共同開發新車型，是國際傳統品牌巨頭借力中國新勢力技術、加速本土化轉型的典型樣本，那么一汽與零跑的戰略合作，則更是中國汽車工業內部一場前所未有的央企與創新企業深度協同的探索，它不僅預示著中國汽車產業組織形式的變革，更將對行業競爭格局及雙方發展帶來深遠的積極意義。

一汽作為央企首次入股國內新能源新勢力，它代表著國家隊正以前所未有的開放姿態擁抱市場化創新力量。

如果說小鵬與大眾的合作主要聚焦于中國市場的車型開發，那么零跑此前與Stellantis的合作以及此次與一汽的深度綁定，則指向了更為宏大的“平臺出海”與“輕資產全球化”模式。加速中國智能電動汽車技術向全球市場的輻射，使中國車企的全球競爭力從單一品牌銷售向全方位體系輸出邁進。

此外，汽車研發和生產是極其燒錢的，尤其是新勢力普遍面臨融資壓力和盈利困境。一汽的資本支持將為零跑的持續研發投入、產能擴建、品牌建設和渠道拓展提供強大保障，使其能夠更從容地應對市場挑戰和行業競爭。

對一汽而言，與零跑的合作是一次戰略性的“基因優化”。首先，一汽可以快速且低成本地獲取零跑在純電和增程技術、智能駕駛系統、Leap 3.0架構等方面的最新研發成果和量產經驗。這避免了從零開始投入巨大資源和時間，大大縮短了一汽自身新能源產品研發和上市周期，迅速補齊在主流智能電動平臺上的短板。

真正的考驗在于，平臺復用能否轉化為實質性的周期壓縮與成本折現。若能跑通，這一央企×新勢力范式將與大眾×小鵬的路徑相呼應，成為可復制的樣本，推動行業從短期價格消耗走向以效率、可靠性的體系力。