外資暴跌，美國以為得逞，中國反手掏出錢：投資中國就是投資未來

過去幾年，中國創(chuàng)業(yè)投資領域經(jīng)歷了一場前所未有的變局。

美國政府一系列針對性政策導致美元基金對中國科技投資斷崖式下降，中國并未選擇被動等待，而是頂住壓力、主動出擊。

國家掏出1000億元人民幣設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，并規(guī)劃了高達20年的投資周期。

這1000億究竟要解決什么問題，又能帶來怎樣的長期戰(zhàn)略影響？

從紅火到斷崖式下跌

過去十年，外資特別是美元基金一度是中國創(chuàng)投市場的重要力量。

據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2021年大中華區(qū)股權投資市場整體交易規(guī)模約1140億美元，其中外資（含美元基金）占比約40%-50%，對應外資創(chuàng)投規(guī)模約450-570億美元。

這一時期，中國的科技公司成為外資機構爭相投資的對象，不少獨角獸企業(yè)背后都有美元基金的身影。

但這種熱潮在特定領域并未持續(xù)太久。

受地緣政治與政策調(diào)整影響，美元基金對中國敏感科技領域投資出現(xiàn)明顯收縮。

據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2023年中國股權投資市場整體投資金額同比下滑23.7%，其中美元基金投資金額同比降幅約40%。

美國相關數(shù)據(jù)機構同步顯示，美元基金對中國半導體、人工智能等敏感科技領域的交易數(shù)量降幅，但全行業(yè)外資創(chuàng)投并未出現(xiàn)“斷崖式暴跌”。

外幣基金在敏感領域持續(xù)收縮，但非敏感領域仍有穩(wěn)定布局，未出現(xiàn)新增資本歸零。

據(jù)Preqin、清科集團等多家國際金融數(shù)據(jù)機構統(tǒng)計，在2021年，外資對中國創(chuàng)業(yè)投資的投入曾達到約470億美元的高點，這一數(shù)據(jù)背后是全球資本對中國市場的強烈信心與積極布局。

彼時全球仍受新冠肺炎疫情的持續(xù)影響，多數(shù)國家經(jīng)濟復蘇乏力、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈紊亂，而中國憑借高效的疫情防控措施率先實現(xiàn)復工復產(chǎn)，經(jīng)濟社會發(fā)展重回正軌，成為全球資本避險與增值的重要洼地。

中國持續(xù)推進高水平對外開放，發(fā)布2021年版《外商投資準入負面清單》，將全國和自貿(mào)試驗區(qū)的特別管理措施條目分別縮減至31條和27條。

進一步降低投資準入門檻，疊加《外商投資法》帶來的制度保障，顯著提升了外商投資的便利化程度與安全感。

就說2021年第一季度，光生物醫(yī)藥領域，外資就完成了128筆創(chuàng)投交易，在所有行業(yè)里排第一。

像紅杉資本中國基金、高瓴資本這些大的美元基金，投資特別活躍。紅杉資本中國當年80%的投資，都放在了人工智能、高端制造這些高科技領域。

騰訊也很活躍，當年投了82筆，是國內(nèi)投資最多的機構之一，涉及游戲、企業(yè)服務等多個和科技相關的領域。

中國英國商會當時的報告顯示，2021年第一季度，中國初創(chuàng)企業(yè)吸引的創(chuàng)投資金就有3540億元人民幣，單季度的創(chuàng)投交易數(shù)量已經(jīng)連續(xù)四個季度增長，比去年同期多了56%，能明顯感覺到這股投資熱潮有多旺。

這種熱潮并未持續(xù)太久，美國政府近年來連續(xù)出臺限制性政策，包括對戰(zhàn)略性高科技投資設限、加大審查力度、推遲或限制中國企業(yè)赴美上市等措施。

這些直接擾動了美元基金在華投資的渠道與退出路徑，從而打擊了外資投入中國科技創(chuàng)新的意愿和實際操作空間。外資背后的“逐利邏輯”在受到政策性阻隔后，變得極度謹慎甚至退縮。

可以說，外資熱潮的消退并非單純市場選擇，而是大國科技競爭背景下的一次結構性平臺性洗牌。

1000億引導基金的戰(zhàn)略意義

在美元基金敏感領域收縮、創(chuàng)投市場局部流動性承壓的背景下，中國政府釋放出重磅信號，設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，并投入1000億元人民幣，用于長期支持科技創(chuàng)新和硬科技發(fā)展。這

是財政與戰(zhàn)略投資工具的結合體現(xiàn)，同時通過市場化機制撬動社會資本，最終形成萬億級投資規(guī)模。

相比傳統(tǒng)美元基金“7年投＋3年退”的10年周期，這支國家引導基金設計了“10年投資期＋10年退出期”的極長周期結構。

這意味著資本不再只是追求短期利潤，而是真正陪伴企業(yè)成長周期，從早期技術突破到規(guī)模化落地。

根據(jù)國家發(fā)改委要求，基金70%資金需投向種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，且不設地域返投要求，這種“耐心資本”對于科技創(chuàng)新生態(tài)來說具有戰(zhàn)略性意義：

降低研發(fā)周期壓力，硬科技企業(yè)往往需要長期基礎研發(fā)和技術積累，不適合快進快出資本模式。

中國本輪推動不僅是資金層面，更與超長期特別國債、財政政策配套，以及“穩(wěn)定預期、打通創(chuàng)新鏈”的宏觀政策協(xié)同。

這種資金—政策—結構生態(tài)三者聯(lián)動，有望打破短期創(chuàng)投循環(huán)的局限，培養(yǎng)具有全球競爭力的科技企業(yè)。

總結

中國創(chuàng)投領域外資撤退雖具有短期沖擊，但同時暴露出依賴外資模式的風險。

國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金以1000億人民幣、20年周期、戰(zhàn)略性投向硬科技的方式，正從根本上重塑中國創(chuàng)新資本生態(tài)。

這不僅是填補外資退出帶來的短板，更是對中國科技自主能力和產(chǎn)業(yè)安全的長期布局。

對于中國科技企業(yè)而言，真正能讓創(chuàng)新走得更遠的，或許不是一時的熱錢，而是這種耐心與戰(zhàn)略相結合的長期資金支持。