招股價144.6港元，中國首家通用GPU企業天數智芯啟動招股

12月30日，上海天數智芯半導體股份有限公司（以下簡稱“天數智芯”）正式啟動招股，至1月5日結束，并計劃于1月8日正式以“9903”為股票代碼在港交所掛牌上市。

天數智芯此次計劃發行25,431,800股H股。其中，香港公開發售2,543,200股，國際發售22,888,600股。以每股144.60港元的發行價計算，天數智芯此次募資額約為37億港元，IPO市值將達354.42億港元。

根據全球公開發售文件，在此次發行中，公司引入了18家頂級投資方組成的基石團隊，共計擬認購1,583,195,754港元，包括有中興通訊（香港）、UBS AM Singapore、華勝天成（香港）、第四范式、安擎國際、匯添富（香港）、華夏基金（香港）、芯鑫控股、明山資本等。

事實上，天數智芯在IPO前已構建起高度多元且深度協同的股東矩陣。公司此前已獲得大鉦資本、Princeville Capital、星納赫資本、紅杉中國、元禾基金等眾多知名機構的支持，可見資本對公司的深度認可。

各路資本的押注，本質上是對“國產通用GPU能否真正落地”這一命題的肯定回答。而支撐其高估值的核心邏輯，在于技術突破已系統性轉化為可驗證的商業成果。作為中國首家實現訓練型與推理型通用GPU雙量產的企業，天數智芯基于全棧自研架構，成功推出“天垓”系列訓練GPU與“智鎧”系列推理GPU，并配套完整軟件棧，實現對主流AI生態的高效兼容。目前，公司的“天垓”與“智鎧”系列等多款產品均已進入規模化交付階段。

招股書數據顯示，2022年—2024年，公司服務客戶數已從22家躍升至181家，實現“三級跳”，截至2025年6月30日，產品已在超過290家客戶中完成超900次實際部署，并已覆蓋金融服務、醫療保健及運輸等眾多領域，商業化落地成效顯著。2022年至2024年，公司出貨量從7.8千片增至2024年的16.8千片，2025年上半年的15.7千片，三年內翻倍增長。

業績方面，天數智芯同樣有不俗的表現，2022年—2024年營收分別達1.89億元、2.89億元、5.40億元，復合年增長率高達68.8%。2025年上半年營收3.24億元，同比增長64.2%，表現出穩健的增長動能。

近年來，國產通用GPU在資本市場持續受到認可，國產通用GPU賽道的估值體系也開始重構，在算力主權上升為國家戰略的背景下，資本市場對國產通用GPU企業的定價，已逐步脫離短期利潤導向，而是聚焦于企業是否具備可持續的技術資產、不依賴外部生態的交付能力，以及在政策與需求雙驅動下的替代確定性。

作為國產通用GPU賽道的創新引領者，天數智芯領先于行業成為中國首家實現通用GPU量產的企業，其全棧式的自研能力、訓推一體的產品矩陣，有效整合性能與生態兼容，實現“可用→好用→首選”的漸進式替代，疊加其商業化落地能力，天數智芯的領先性已然顯現。

此次港股IPO，天數智芯不僅為全球投資者提供了一個稀缺、已驗證的國產通用GPU標的，更標志著中國在AI時代最核心的算力基礎設施領域，擁有了可規模化、可信賴、可自主演進的本土力量。隨著后續天垓、智鎧產品的持續迭代，以及應用領域的深度滲透，天數智芯有望持續領跑國產通用GPU產業，其長期價值必將凸顯。