五年舊案再起波瀾，贛鋒鋰業(yè)的內(nèi)幕交易與上市困局

利用公司自有賬戶在并購談判期間買賣對方股票，五年后，這家鋰業(yè)巨頭不僅要面對司法機(jī)關(guān)的審查起訴，更眼睜睜看著一項關(guān)鍵的資本運作計劃被按下了暫停鍵。

贛鋒鋰業(yè)公告披露，因涉嫌內(nèi)幕交易罪單位犯罪，公司收到宜春市公安局的移送起訴告知書，案件已移送檢察機(jī)關(guān)審查起訴。這是繼2024年7月公司收到江西證監(jiān)局《行政處罰決定書》后的后續(xù)正常司法程序。

這起源于2020年籌劃收購江特電機(jī)期間的內(nèi)幕交易行為，雖已過去五年，但其漣漪效應(yīng)正直接沖擊贛鋒鋰業(yè)對控股子公司贛鋒鋰電的分拆上市計劃。

案件升級

一樁始于五年前的內(nèi)幕交易案件，正從行政處罰層面升級至刑事司法程序。贛鋒鋰業(yè)在公告中表示，公司于2025年12月29日收到了宜春市公安局的移送起訴告知書。

早在2024年7月，公司就因此事收到了江西證監(jiān)局的《行政處罰決定書》，并被罰沒共計442萬元。當(dāng)時監(jiān)管認(rèn)定，贛鋒鋰業(yè)的行為構(gòu)成了《證券法》第一百九十一條所述的內(nèi)幕交易行為。

調(diào)查顯示，2020年6月22日，贛鋒鋰業(yè)向公司證券賬戶轉(zhuǎn)入3000萬元資金，在6月23日至7月2日期間買入江特電機(jī)股票超過1567萬股，隨后在7月8日至9日全部賣出，獲利約110.53萬元。

這些交易發(fā)生在江特電機(jī)籌劃非公開發(fā)行股票、可能導(dǎo)致控股股東及實際控制人變更的內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)。

這起舊案的司法升級，給贛鋒鋰業(yè)正在推進(jìn)的一項重要資本運作帶來了實質(zhì)性障礙——控股子公司贛鋒鋰電的分拆上市計劃。

2022年11月，贛鋒鋰業(yè)曾聯(lián)合多家外部投資人和員工持股平臺，向贛鋒鋰電增資近27億元。根據(jù)當(dāng)時的回購條款約定，若贛鋒鋰電未能在2025年12月31日前完成合格IPO，投資人股東有權(quán)要求實際控制人回購股份。

如今，這個設(shè)定的上市期限已經(jīng)臨近。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，上市公司或其控股股東、實際控制人，如果最近36個月內(nèi)受到過證監(jiān)會的行政處罰，就不得拆分子公司上市。贛鋒鋰業(yè)在2024年7月受到的行政處罰，使其子公司的分拆上市之路暫時受阻。

雙面承壓

贛鋒鋰業(yè)當(dāng)前正面臨來自司法程序和資本市場的雙重壓力。在司法層面，案件已進(jìn)入刑事審查起訴階段。

按照最高檢察院、公安部2022年的相關(guān)規(guī)定，證券內(nèi)幕交易獲利或避免損失數(shù)額在50萬元以上，即達(dá)到刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)。

在市場層面，公司已于今年3月披露，計劃以16億元總價從部分股東手中回購贛鋒鋰電的股權(quán)進(jìn)行減資。

贛鋒鋰業(yè)在公告中解釋稱，股權(quán)回購是“為了滿足贛鋒鋰電的長期發(fā)展需求，方便推動贛鋒鋰電后續(xù)資本運作及融資安排”。這次回購也被外界解讀為應(yīng)對贛鋒鋰電IPO受阻的舉措。

贛鋒鋰業(yè)的內(nèi)幕交易案件，折射出新能源產(chǎn)業(yè)鏈在高速發(fā)展過程中面臨的監(jiān)管趨嚴(yán)態(tài)勢。鋰作為新能源時代的“白色石油”，其供應(yīng)鏈安全已成為國家層面的戰(zhàn)略考量。

隨著新能源行業(yè)的快速發(fā)展，監(jiān)管部門對鋰礦等關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的市場秩序維護(hù)也在加強(qiáng)。

國家八部門已聯(lián)合印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，明確要實施新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，加強(qiáng)鋰等資源的調(diào)查與勘探。

在這種背景下，上市公司治理合規(guī)和內(nèi)部控制的重要性愈發(fā)凸顯。贛鋒鋰業(yè)在最新公告中表示，公司各項生產(chǎn)經(jīng)營活動保持正常有序運行，本次涉案事項為公司前期已披露的特定歷史事件，預(yù)計不會影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

贛鋒鋰業(yè)近期發(fā)布的財報似乎傳遞了經(jīng)營向好的信號。2025年第三季度單季，公司實現(xiàn)營收62.48億元，凈利潤5.57億元，同比分別增長44.1%和364.02%。

但從江特電機(jī)辦公室到公司證券交易賬戶，五年前的那個夏天，一次“順手”的內(nèi)幕交易，如今如回旋鏢般精準(zhǔn)地?fù)糁辛斯井?dāng)下的核心戰(zhàn)略。

司法機(jī)關(guān)的起訴審查程序仍在繼續(xù)，而贛鋒鋰電的資本時鐘，已經(jīng)臨近2025年12月31日。