揚(yáng)子新材三連板背后：中民投或賣股求生？

作者|深水財(cái)經(jīng)社 冰火

12月29日，蘇州揚(yáng)子新材（002652）拿下第三個(gè)漲停板，成為年末A股市場(chǎng)新“妖股”。沒想到12月30日又被砸到跌停板，這種大起大落顯示出明顯游資炒作特征。

股價(jià)暴漲的核心邏輯，直指其幕后大老板中民投的19億元債務(wù)重組年底到期，中民投子公司持有的30%股權(quán)是否會(huì)被處置？游資紛紛進(jìn)場(chǎng)豪賭“新接盤俠”。

一、幕后老板債務(wù)重組倒計(jì)時(shí)

先跟投資者捋捋揚(yáng)子新材、南寧頤然、中民投的股權(quán)關(guān)系。

中民投和揚(yáng)子新材的聯(lián)系，是從2018年10月開始的。當(dāng)時(shí)中民投旗下的南寧頤然，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一下子拿了30%的股份，成了揚(yáng)子新材第一大股東。再往深了查，南寧頤然是中民投旗下中民未來控股集團(tuán)控股，中民投才是揚(yáng)子新材幕后真正的大老板。

提到中民投，它可是國內(nèi)唯一一家?guī)А皣诸^”的民營(yíng)投資公司，2014年剛成立時(shí)，股東名單里全是大佬，蘇寧、紅豆、泛海、巨人集團(tuán)都在列，59家股東清一色都是當(dāng)時(shí)頂流的民企，管理層也都是行業(yè)里的牛人。

剛成立那幾年，中民投主打投資控股，通用航空、光伏、鋼鐵物流都有布局，還大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)。到2017年，其總資產(chǎn)直接突破3000億元，大部分都集中在地產(chǎn)和金融板塊。可越是擴(kuò)張得快，風(fēng)險(xiǎn)越藏不住，高杠桿運(yùn)作的玩法，讓它的負(fù)債像滾雪球一樣越積越多。

從2019年開始，中民投就撐不住了，開始“清倉式”自救，賣資產(chǎn)還債，但這么大的債務(wù)窟窿，哪能輕易補(bǔ)上？再加上史玉柱、盧志強(qiáng)這些核心股東陸續(xù)撤資，這艘曾經(jīng)的“民企航母”，慢慢就沒了往日的勁頭。

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，中民投就沒停過化解債務(wù)的動(dòng)作。今年7月，中國信達(dá)上海分公司公示債權(quán)重組方案，涉及18.99億元的債務(wù)。方案里說，中國信達(dá)直接免除所有罰息，還把債務(wù)重組截止日定到2025年12月31日。

二、資金豪賭新接盤俠

深水財(cái)經(jīng)社觀察，中民投這筆18.99億的債務(wù)重組，離12月31日的截止日期就剩三天了，結(jié)果馬上就要見分曉。而揚(yáng)子新材作為它手里為數(shù)不多的核心上市資產(chǎn)，30%的股權(quán)會(huì)不會(huì)被處置？這也直接點(diǎn)燃了資金的炒作熱情，瘋狂掃貨豪賭新接盤俠。

不過要說明下，截至發(fā)稿時(shí)，揚(yáng)子新材12月29日盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)還沒出來，現(xiàn)在還不知道三連板是哪路資金在買賣。但看12月26日的龍虎榜就很清楚了，不管是知名游資，還是散戶扎堆的席位，都在往里面沖，擺明了就是賭一把。

具體來看，銀河證券宜昌新世紀(jì)、桂林中山中路這兩個(gè)席位，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)買一、買二，加起來凈買入超2000萬元；還有散戶大本營(yíng)東方財(cái)富拉薩東環(huán)路第二營(yíng)業(yè)部，也擠到了買四的位置，凈買入558萬元。

其實(shí)了解揚(yáng)子新材的人都知道，這幾年業(yè)績(jī)是真“拉胯”。2019年~2025年以及今年前三季，營(yíng)收分別同比下跌19.8%、42.24%、48.21%、26.31%、10.19%、21.69 %和14.64%，持續(xù)六年多下滑；而扣非凈利潤(rùn)更慘，同期分別虧損3.17億元、660萬元、5649萬元、4684萬元、3751萬元、3543萬元和1609萬，六年多累計(jì)虧損快5個(gè)億了。

業(yè)績(jī)這么差，不少投資者都急了。最近在公司投資者集體接待日，就有人直接問：“業(yè)績(jī)不行，會(huì)不會(huì)考慮重組注入資產(chǎn)？”揚(yáng)子新材回應(yīng)稱，會(huì)積極布局國家支持的重點(diǎn)行業(yè)，選個(gè)好賽道，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，搞“雙主業(yè)”一起發(fā)展。

還有投資者問：“中民投那18億債務(wù)重組，跟你們公司30%的股份有關(guān)系嗎？會(huì)不會(huì)賣股權(quán)？”揚(yáng)子新材的回復(fù)即沒肯定也沒否定：目前沒收到股東相關(guān)通知。

其實(shí)中民投為了還債賣資產(chǎn)早有先例。2019年，其和子公司上海佳渡置業(yè)，就以121億元把手里中民外灘50%的股權(quán)和債權(quán)賣給了綠地控股，當(dāng)時(shí)這事兒鬧得挺大，算是“斷臂求生”的經(jīng)典案例。

至于這次會(huì)不會(huì)賣揚(yáng)子新材的股權(quán)，業(yè)內(nèi)人士表示，中民投現(xiàn)在最大的目標(biāo)就是收支平衡、不虧不賺，要是債務(wù)壓力還減不下來，不排除再賣資產(chǎn)的可能。

對(duì)于投資者而言，不妨讓子彈多飛一會(huì)兒，少一些沖動(dòng)追捧，多一些理性審視。

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