艾力斯，猛攻肺癌創新藥！

提起醫藥，想必即使不太了解這個行業的人也對恒瑞醫藥、百濟神州這兩家企業略有耳聞。

相比之下，艾力斯更像一個隱形玩家，鮮有高調的品牌營銷，也少有人深究它的背景。但就是這家看似低調的藥企，卻創造了令人驚嘆的業績神話。

自2021年肺癌核心產品上市，艾力斯營收從當年的5.30億飆升至2024年的35.58億，凈利潤從不到兩千萬迅速增至14.30億。

即便到了2025年行業競爭加劇，公司前三季度依然交出亮眼成績單：營收37.33億，同比增長47.35%；凈利潤16.16億，同比增長52.01%。

更令人意外的是，與科班出身的恒瑞醫藥創始人孫飄揚不同，艾力斯創始人杜錦豪是“半路出家”——進軍醫藥前，他是參與建設浦東香格里拉、靜安嘉里中心等項目的地產商。

一個地產商，竟能在高風險、高壁壘的創新藥領域站穩腳跟。艾力斯的葫蘆里，究竟賣的什么藥？

跨界醫藥，8年堅守終獲首個新藥

杜錦豪本是地產資深玩家，積累了雄厚資本。可就在行業火熱之時，他卻覺得這行未必能長久做下去。

一次海外考察的經歷，讓杜錦豪意識到我國創新藥空白的短板，轉而下定決心跨界醫藥。

2004年，杜錦豪在上海張江成立艾力斯。因不懂研發，他以投資人身份尋得啟東同鄉、全球頂尖醫藥研究機構終生科學家郭建輝。兩人僅兩次見面便達成合作，郭建輝隨即出任艾力斯首席科學家。

初期的艾力斯，走“仿制藥盈利補貼創新藥研發”的常規路線，但仿制藥競爭激烈，公司不僅沒賺到錢，研發又很“燒錢”：

杜錦豪的投資，從最初承諾的5000萬，逐步累計至4億，持續時長自2004年算起已長達8年，其間始終未見回報。

禍不單行的是，2012年4月，就在首個新藥阿利沙坦酯即將問世之際，郭建輝因癌離世，“門外漢”杜錦豪扛起全部重擔。

好在，2012年底，艾力斯研發出國內首個自主知識產權的1.1類抗高血壓藥物阿利沙坦酯，并獲得新藥證書。

新藥研發成功的艾力斯，并未選擇自己賣產品，而是通過股權+技術轉讓的組合方式，向信立泰出讓阿利沙坦酯相關權益。交易分兩次進行，一次在2012年10月，金額約3.38億，另一次在2014年11月，金額約4.81億，兩次交易艾力斯累計獲得約8.2億資金。

這個決定在當時引發爭議，但杜錦豪有清晰的考量：彼時艾力斯缺乏商業化能力，與其自己推進產品上市，不如套現資金聚焦更有市場潛力的領域。

同時，他親自接手企業管理，延續研發團隊的心血。截至2025年12月底，艾力斯市值已接近500億。

低投入高產出，單產品支撐到多管線協同

轉讓阿里沙坦酯累計獲得的8.2億，成為艾力斯的“救命錢”，也為其后續研發奠定了關鍵資金基礎。

2020年12月，艾力斯上市募資約19.33億，進一步充實了研發彈藥庫。

這一次，杜錦豪研發精準聚焦，瞄向了非小細胞肺癌領域。

作為國內發病率最高的惡性腫瘤，2022年我國肺癌新發病人數超106萬，其中非小細胞肺癌占比85%，且50%左右存在EGFR基因突變，靶向藥市場需求迫切。

與恒瑞醫藥、百濟神州等企業“高強度研發”的模式不同，艾力斯走出了一條“精益研發”的路徑。2017年到2021年肺癌新藥上市，公司累計研發投入不到7億。

2025年前三季度，艾力斯研發費用3.13億，占營收比僅8.38%，研發費率遠低于恒瑞醫藥的21.33%、百濟神州的40.44%。

杜錦豪的地產行業思維在此顯現：不盲目燒錢，而是把每一分錢都用在刀刃上，聚焦核心靶點、適應癥。

這種精準策略結出碩果——核心產品甲磺酸伏美替尼片橫空出世。

2021年3月、2022年6月，伏美替尼用于治療非小細胞肺癌的二線、一線適應癥分別獲批，并被納入醫保。

在關鍵臨床數據上，伏美替尼展現出顯著的競品優勢。一線治療臨床研究顯示，其客觀緩解率ORR達89%，遠超進口藥品奧西替尼、阿美替尼等9到16個百分點，并且伏美替尼在二線治療及針對腦轉移患者的客觀緩解率也要高于同行競品。

安全性方面，伏美替尼藥物相關不良反應發生率遠低于奧希替尼與阿美替尼。如常見副作用皮疹，伏美替尼發生率為14.8%，低于奧西替尼的45%與阿美替尼的23.7%。

所以，艾力斯首先做好了產品力內功，為伏美替尼的放量打好了基礎。

而與研發策略一樣，艾力斯的商業化策略同樣精準高效：

一方面，借助醫保紅利，降低藥品價格，大幅提升患者可及性。就在2025年12月8日，艾力斯公告伏美替尼成功續約國家醫保，有效期至2027年底。

另一方面，組建專業營銷團隊，充分挖掘產品臨床價值。截至2025年8月，艾力斯擁有超1400人的營銷團隊，覆蓋31個省市及超5000家醫院。

產品好、銷售強，兩方面助力下，艾力斯自2021年開始的業績爆發自然也就不足為奇了。

實際上，伏美替尼的成功并沒有讓艾力斯“躺平”。在鞏固現有適應癥優勢的同時，公司持續拓寬產品邊界。

伏美替尼已經獲批的一線適應癥是治療外顯子19缺失或者外顯子21置換突變的非小細胞肺癌，這兩種類型比較常見。目前，艾力斯正推動伏美替尼腦轉移適應癥Ⅲ期臨床，索輔助治療、罕見突變（如PACC）等新場景。

就在12月26日，公司披露，伏美替尼用于治療PACC突變的非小細胞肺癌被同意納入突破性療法認定。

此外，艾力斯通過引進模式豐富管線：公司分別引進基石藥業、加科思以及和譽醫藥的產品，以伏美替尼為核心，打造肺癌產品矩陣。

例如，公司從加科思引進戈來雷塞，用于治療KRAS 基因突變的非小細胞肺癌，此藥已于2025年5月獲批，且納入國家醫保，有效期至2027年12月底。

總的來說，如今的艾力斯，正逐步從單產品支撐向多管線協同轉型，伏美替尼的持續放量與引進產品的市場拓展，將共同支撐公司后續增長。

結語

從2004年成立到2021年核心產品上市，艾力斯經歷了17年的漫長堅守。期間，創始人杜錦豪遭遇首席科學家離世、研發資金告急的多重考驗。

這家低調的藥企用實際成績證明：創新藥不一定要靠高投入堆砌，精準定位、高效執行同樣能走出成功之路。

畢竟，企業經營，錢要花在刀刃上。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹。