60億！醫械巨頭完成重磅收購

近日，Solventum宣布完成對Acera Surgical的收購。這是 Solventum 自從 3M 醫療健康業務分拆獨立以來，在先進傷口護理領域完成的一項重要并購，也標志著其在核心醫療產品線布局上的進一步推進。

Solventum 將支付7.25 億美元的現金對價完成基礎收購，同時約定在滿足特定經營和業績目標的情況下，追加最多 1.25 億美元的績效相關對價。由此，本次交易的潛在總對價最高可達8.5 億美元（約合人民幣60億）。

此次交易完成后，Acera Surgical 將并入 Solventum 旗下業務體系，其合成組織基質產品將納入 Solventum 現有的傷口護理解決方案組合之中。外界普遍將這筆交易視為 Solventum 從“資產重構階段”轉向“主動擴張階段”的一個關鍵信號。

# Solventum：從分拆獨立走向聚焦式擴張

Solventum 由 3M 醫療健康業務分拆而來，當前業務主要覆蓋傷口護理、感染防控、醫療解決方案等多個細分領域。獨立運營以來，公司一方面對業務結構進行梳理，逐步剝離非核心資產；另一方面，也開始通過并購方式強化其在重點賽道中的產品與技術儲備。

在傷口護理領域，Solventum 已具備較為成熟的產品基礎和全球銷售網絡，但其產品重心更多集中在傳統敷料、負壓治療等成熟解決方案上。如何在高復雜度創面修復、再生與組織支持等方向補齊能力，一直是該賽道大型企業面臨的共性問題。

此次收購 Acera Surgical，正是在這一背景下展開，被視為 Solventum 在先進傷口護理方向的一次針對性補充。

# Acera Surgical：專注合成組織基質的技術型公司

Acera Surgical 成立于 2013 年，長期專注于合成組織基質材料在復雜創面修復中的應用。其核心產品 Restrata? 是一種基于電紡技術的完全合成組織基質，主要用于治療慢性傷口、復雜軟組織缺損等臨床場景。

與傳統生物來源組織基質相比，Restrata? 強調材料結構可控、批次一致性高以及供應穩定性，更適用于標準化臨床路徑和規模化使用。近年來，該產品已在多個臨床場景中獲得應用，但整體商業化規模仍受限于公司自身的市場與渠道能力。

在行業中，Acera 被普遍視為一家技術成熟、產品定位清晰，但商業放大能力有限的專科型公司，這也為其成為并購標的提供了現實基礎。

# 為何選擇收購：一次“能力拼接型”并購

從公開信息和雙方業務結構來看，Solventum 此次收購 Acera Surgical，并非為了進入一個全新的陌生領域，而更像是一場圍繞既有業務展開的“能力拼接”。

在產品與技術層面，合成組織基質正好補齊了 Solventum 在復雜創面修復領域的短板，使其傷口護理產品組合從基礎敷料和負壓治療，延伸至更高技術壁壘和更高附加值的應用環節。

在商業與渠道層面，Solventum 擁有成熟的全球銷售與市場準入體系，而 Acera 的核心產品已完成技術與臨床驗證，具備被快速放大的條件。并購之后，Restrata? 有望通過 Solventum 的渠道網絡進入更廣泛的醫療機構體系。

從戰略節奏來看，Solventum 在完成非核心業務剝離后，選擇以并購方式強化核心業務，體現出相對清晰的資本配置邏輯。這類并購并非押注前沿概念，而是圍繞已被驗證的技術路徑進行規模化擴展。

# 產業觀察：先進傷口護理并購正在發生變化

從更大的產業視角看，Solventum 對 Acera Surgical 的收購，也折射出先進傷口護理賽道的一些結構性變化。

一方面，傷口護理正在從以低值耗材為主的市場，逐步向以材料科學和組織修復為核心的解決方案市場演進。合成組織基質、再生材料等技術的地位不斷上升，成為大型醫療企業補充產品深度的重要方向。

另一方面，大型醫療健康企業在技術獲取路徑上的選擇也在發生變化。相比長周期、自研投入高且不確定性強的研發模式，通過并購整合成熟技術、成熟產品，正成為更具確定性的選擇。

在這一過程中，并購的評價標準也在變化：不再單純強調“概念新穎”，而更關注技術是否已經嵌入臨床實踐、是否具備規模化整合的現實基礎。

# 結語

總體來看，Solventum 完成對 Acera Surgical 的收購，并非一次單點式擴張，而是其在獨立運營后，對核心醫療業務方向進行的一次明確布局。通過將合成組織基質技術納入自身體系，Solventum 在先進傷口護理賽道中獲得了更完整的產品結構。

對行業而言，這類圍繞成熟技術與臨床價值展開的并購，或將成為未來一段時間內傷口護理及相關細分領域的重要趨勢之一。

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