東京的元旦夜：高市早苗與2026的經濟棋局

2天前，日本首相高市早苗在東京證券交易所“大納會”致辭時，她說：“來年も、走って走って走って走って、走り抜いて勝利を勝ち取ります”。翻譯過來是：明年也要繼續奔跑、奔跑、再奔跑，跑到最后，贏得勝利。

站在新年的門檻上，面對著一系列棘手的挑戰。高市早苗的積極財政政策如同一把雙刃劍，在刺激經濟的同時，也在市場中投下不信任的陰影。高市反復強調"確保市場的信任"，但這份信任對她而言，2026年的開局注定不會平靜，要獲得市場的信任有三大難關。

第一道難關：日銀會議與貨幣困境

1月下旬，日本銀行（央行）將召開至關重要的貨幣政策決定會議。日銀總裁植田和男已釋放信號，暗示2026年將繼續加息路線。這一決策背景復雜：2025年12月，日銀已將政策利率上調至0.75%，創下30年來最高水平，但日元匯率卻持續走弱，徘徊在1美元兌155日元區間。

這違背了常規經濟邏輯。通常情況下，加息會縮小利息差，推動本幣升值。但當前日元貶值趨勢頑固，植田和男面臨兩難：若無法扭轉貶值預期，可能導致匯率干預的爭議升溫。日本內閣官房長官木原稔在12月22日的記者會上直言："外匯市場出現單向急劇波動，令人擔憂。"財務相片山皋月則強調政策獨立性："不受制約。"

第二道難關：財政紀律的十字路口

高市政府的另一大挑戰是調整財政紀律。自岸田文雄時代起，日本政府便倡導國家和地方的基礎財政收支（PB）在單個年度內實現盈余，并將2026年設為最后期限。但高市在11月的眾議院預算委員會會議上悄然修改了這一目標，提出以"數年為單位確認"的新框架。

更引人注目的是，高市可能引入替代指標——政府債務余額與GDP之比。這一轉變折射出她的深層考量：在刺激經濟與維持財政健康之間尋找平衡。然而，自民黨內部已出現分歧。在10月的黨總裁選舉中，高市雖以微弱優勢勝出，但決勝輪投票中與防衛相小泉進次郎僅差4票。支持小泉的議員中，不乏重視財政紀律的聲音。若黨內分歧加劇，本就根基不穩的高市政府將面臨更大風險。

第三道難關：骨太方針的財政色彩

夏季前出臺的"經濟財政運營和改革基本方針（骨太方針）"將成為關鍵考驗。繼12月26日內閣會議通過的2026年度預算案后，這份綱領性文件預計將延續積極財政基調。高市在12月23日接受《日本經濟新聞》采訪時竭力澄清："并不是要不負責任地發行國債或減稅。"

但現實更為復雜。自民黨內部對過度財政刺激的警惕聲浪漸高，而前首相岸田文雄在BS東視的"NIKKEI周日沙龍"節目中的表態意味深長："適當使用必要的東西很重要，但重要的是政策能否得到市場和國際社會的信賴。"一名自民黨官員更直言對長期利率的擔憂："急劇上升令人擔心。"

信任的博弈：市場與政府的角力

高市的三大難關本質上是一場信任博弈。日銀的貨幣政策、財政紀律的調整、骨太方針的制定，每一步都需在刺激與風險間謹慎權衡。市場對積極財政政策的疑慮，源于對債務可持續性的擔憂；而政府則需證明，其政策既能推動增長，又不致引發財政危機。

當東京的櫻花尚未綻放，高市早苗已站在風暴中心。她的政策能否贏得市場信任，將決定2026年日本經濟的走向。這不僅是數字的游戲，更是信任的重建——在數據與人性之間，尋找一條通往復蘇的道路。

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