綠鞋沒(méi)了、國(guó)配6折！巨虧185萬(wàn)，跟大V打新港股慘遭殺豬盤？大V回應(yīng)

2026年1月1日消息，最近兩天關(guān)于港股新股“殺豬盤”的瓜刷屏社區(qū)網(wǎng)絡(luò)，有打新投資者“我是冤大頭”含淚控訴：短短兩天血汗錢蒸發(fā)了185萬(wàn)，巨虧背后是一場(chǎng)財(cái)經(jīng)大V聯(lián)合無(wú)良公司對(duì)散戶的絞殺。我們一起看看發(fā)生了什么？

首先，介紹下事件方。打新的投資者網(wǎng)名“我是冤大頭”；控訴對(duì)象，百萬(wàn)粉絲大V， 瞪羚社，僅星球一項(xiàng)收入大約就有百萬(wàn)級(jí)別，粉絲3200+，門票299元；涉及股票，是港股23日上市的翰思艾泰-B；所涉核心問(wèn)題：疑似國(guó)配打新被大V做局，投入500萬(wàn)，虧了185萬(wàn)。（其中一個(gè)賬戶）

有股民用一張圖非常形象的道出了事情的前因后果，大概就是：1）相識(shí)多年， 利用信任、大V身份以及信息不對(duì)等騙你入場(chǎng)，并要求55分賬，給到翻倍預(yù)期；承諾給大V最低風(fēng)險(xiǎn)，帶兄弟吃肉，甚至還承諾有兜底協(xié)議。

2）上市暗盤就已經(jīng)破發(fā)，彼時(shí)股民就開(kāi)始慌了。上市首日競(jìng)價(jià)跌10%，“我是冤大頭”問(wèn)大V什么情況，是否有市值管理，是否有兜底協(xié)議？大v不斷放鉤子：有護(hù)盤，不用慌、穩(wěn)住，協(xié)議已準(zhǔn)備好。用該投資者的話說(shuō)：就是穩(wěn)住你，掩護(hù)“地主豪紳”出貨。

3）上市首日股價(jià)跌幅來(lái)到30%（該投資者說(shuō)是豪紳出貨完），大v一會(huì)說(shuō)上市儀式后會(huì)都兜底，一會(huì)又說(shuō)“談崩了”，“你們自己決定去留吧”，“反正我們走不掉”。

4）事后扯皮，說(shuō)是“投資自負(fù)盈虧”；辯稱“保底真實(shí)存在”，但要求“重新買入并持股半年”。

事情發(fā)生后，該大V多次更換頭像。財(cái)聯(lián)社報(bào)道了相關(guān)事件更是直言：部分財(cái)經(jīng)大V為避開(kāi)吹票失敗后被追責(zé)，往往通過(guò)頻繁更換微信頭像、刪除相關(guān)宣傳痕跡等方式“擦除網(wǎng)絡(luò)記憶”，而“瞪羚社”在相關(guān)新股破發(fā)后，便無(wú)法找到原文章，與這一規(guī)避套路有所吻合。

金石雜談發(fā)現(xiàn)， “瞪羚社”相關(guān)吹票的文章已經(jīng)刪除，但是互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的，新浪財(cái)經(jīng)轉(zhuǎn)發(fā)了原文，可以清楚的看到，該大v吹票絲毫不含糊。

不過(guò)，對(duì)于網(wǎng)上文章和財(cái)聯(lián)社指名道姓的報(bào)道了割韭菜過(guò)程，瞪羚社進(jìn)行了辟謠：說(shuō)該文章不實(shí)，且存在斷章取義和妄加猜測(cè)，認(rèn)為是扭曲事實(shí)、博眼球，認(rèn)為自己不存在違法違規(guī)行為。

瞪羚社還附上了“我是冤大頭”的道歉信，在聊天截圖中，疑似“我是冤大頭”表示：不了解事情全貌的情況下，發(fā)了出來(lái)，誤會(huì)了K大，K大人品沒(méi)問(wèn)題。他同步消息也是盡最大努力減少我的損失，只不過(guò)被資本做局了。

對(duì)于這件事怎么看？金石雜談先說(shuō)自己的觀點(diǎn)： 瞪羚社是否跟上市公司或者一些機(jī)構(gòu)聯(lián)合坐莊、收割韭菜，這點(diǎn)金石雜談沒(méi)有證據(jù)，不做深究。

但是有一點(diǎn)， 瞪羚社在 翰思艾泰-B 上市前吹票，進(jìn)入港股通漲100%，包銷國(guó)配、五五分成等等，即便沒(méi)有參與割韭菜，也至少成了莊家割韭菜的一把刀，讓參與的粉絲們虧損慘重。

金石雜談?wù)J為，瞪羚社大概率是希望中間商賺差價(jià)，充當(dāng)?shù)氖欠咒N商的角色，核心就是從上市公司拿到國(guó)配份額，然后自己包銷出去，一方面可以以較低價(jià)格拿貨，在二級(jí)市場(chǎng)占據(jù)價(jià)格有利地位，如果不是暴跌，分分鐘大賺；二是將國(guó)配銷出去，可以跟粉絲五五分成，又是一筆不菲的收入。

不過(guò)，金石雜談?wù)J為，這次“割韭菜”大戲之所以上演，除了跟財(cái)經(jīng)大V吹票有關(guān)，還跟 創(chuàng)新藥概念、 國(guó)配售賣方式、上市公司眼花繚亂的騷操作有關(guān)。而國(guó)配更是本次砸盤一大元兇。下面，我們簡(jiǎn)單看下 翰思艾泰-B的成色和存在上市中的那些騷操作。

1）頂著B類醫(yī)藥頭銜。翰思艾泰-B是武漢第2家通過(guò)港股18A生物科技規(guī)則上市的企業(yè)，翰思艾泰正在研發(fā)用于癌癥及自身免疫疾病精準(zhǔn)治療的創(chuàng)新藥，解決該領(lǐng)域未被滿足的醫(yī)療需求。截至目前，公司擁有10款候選藥物管線，其中3款處于臨床階段、7款處于臨床前階段。

創(chuàng)新藥、非盈利生科、差異化 “PD-1 plus” 創(chuàng)新療法及全球首個(gè)且唯一的雙鏈路抗癌在研品種。所有這些頭銜不免會(huì)讓股民想到上半年創(chuàng)新藥的瘋狂，創(chuàng)新藥，尤其B類醫(yī)藥股上市首日動(dòng)輒翻倍，打新的股民更是趨之若鶩。

但是，熟悉港股的股民應(yīng)該知道，下半年開(kāi)始，尤其四季度，港股市場(chǎng)在新股吸血、美聯(lián)儲(chǔ)降息反復(fù)、地緣危機(jī)等多重利空之下，股市調(diào)整不斷，打新氛圍大打折扣，此時(shí)參與港股打新，尤其B類醫(yī)藥打新，成功率自然很低，就憑借著莊家拉盤的美好預(yù)期而打新，無(wú)異于與虎謀皮。

大家記住一點(diǎn)：當(dāng)大V都在兜售國(guó)配的時(shí)候，說(shuō)明這家公司的貨不好賣，大概率會(huì)風(fēng)險(xiǎn)大于收益，不參與為好！

2）上市公司騷操作，綠鞋從有到無(wú)。炒港股的朋友都知道，在港股市場(chǎng)，如果一家公司有基石不一定漲，但沒(méi)有基石卻極為危險(xiǎn)，基石往往起著一種安定軍心的作用。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，在公司全球發(fā)售書中，該公司是有綠鞋的，超額配股權(quán)最多可發(fā)行274.81萬(wàn)股。雖然說(shuō)視情況而定，但就金石雜談所知，港股綠鞋機(jī)制大部分說(shuō)了的都行使了。

但是在分配結(jié)果中，大家發(fā)現(xiàn)，翰思艾泰-B全變了：超額配股權(quán)不會(huì)行使，也就是綠鞋機(jī)制沒(méi)了。對(duì)于這樣一只名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司，沒(méi)有綠鞋機(jī)制，上市首日表現(xiàn)將大打折扣，打新的投資者如果發(fā)現(xiàn)沒(méi)有綠鞋基本是不會(huì)參與的。這就好比，先說(shuō)會(huì)有綠鞋，等你認(rèn)購(gòu)?fù)攴峙渫晖蝗徽f(shuō)綠鞋沒(méi)了。

3）大家都說(shuō)的業(yè)績(jī)成色其實(shí)并非重點(diǎn)。作為非盈利生科的B類醫(yī)藥，本身就是沒(méi)有盈利的企業(yè)，甚至都沒(méi)有收入，所以股價(jià)漲跌和業(yè)績(jī)關(guān)系不大。但是，如果公司有在研產(chǎn)品即將實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，或未來(lái)有BD大單，自然會(huì)受到資本追捧。

根據(jù)招股書，該公司管線均在在研狀態(tài)，并未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，而且沒(méi)有BD交易。從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，2023年、2024年及2025年前8個(gè)月，翰思艾泰期內(nèi)虧損分別為8516.0萬(wàn)元、1.17億元、8743.8萬(wàn)元。截至2025年10月31日，現(xiàn)金及其等價(jià)物為1.33億元，流動(dòng)負(fù)債總額為2.2億元。

4）并無(wú)很知名機(jī)構(gòu)參與融資，基石認(rèn)購(gòu)罕見(jiàn)不足20%。上市前，翰思艾泰完成3輪融資，融資總額1.54億元。主要投資方包括貝達(dá)藥業(yè)、龍磐投資、杭州紅業(yè)睿吉、東湖高新集團(tuán)等。除了泰格醫(yī)藥和貝達(dá)藥業(yè)兩家上市公司，不少都是創(chuàng)業(yè)投資公司。

而在基石投資者中，除了國(guó)泰君安和天風(fēng)國(guó)際，大部分都是個(gè)人投資者，投資A股的朋友也知道，一般個(gè)人投資者多的股票，股價(jià)多上演暴漲暴跌。而且，國(guó)泰君安和天風(fēng)國(guó)際只是管理人，一個(gè)管理的是客戶資金—一家私募，一個(gè)管理的是關(guān)聯(lián)客戶的資產(chǎn)。

更為罕見(jiàn)的是，港股基石投資者一般認(rèn)購(gòu)股份極低，七名投資者總共認(rèn)購(gòu)了1200萬(wàn)美元，認(rèn)購(gòu)股份291.78萬(wàn)股，但是只占發(fā)售股份數(shù)目的15.93%，國(guó)配的17.7%。大部分的國(guó)配則是不知名的大戶或國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)。

5）疑似國(guó)配6折拿貨，或成砸盤元兇。不僅基石投資者認(rèn)購(gòu)份額只有不足18%，另外的82%的股份，大約1400萬(wàn)股（公司股份的大約10%）的國(guó)配疑似是6折拿貨。

這就造就了一部分國(guó)配機(jī)構(gòu)或大戶上市即擁有66%的收益，疊加該公司成色不佳、港股打新氛圍較差，紛紛上演出貨割韭菜戲碼。（金石注：實(shí)控人和上市前股東均禁售，股份高達(dá)88.65%，在外流通股基本只有國(guó)配和183萬(wàn)股的散戶）

本次IPO，翰思艾泰全球發(fā)售1832.1萬(wàn)股H股，其中國(guó)配1648.89萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)售183.21萬(wàn)股。發(fā)行價(jià)為32港元/股，募資總額5.86億港元，發(fā)行市值近44億元。上市首日，開(kāi)盤價(jià)為28.9港元，最終17.2港元收盤，打新的股民一日爆虧46%。

有的股民就說(shuō)了，那國(guó)配不也虧了嗎？如果6折拿貨，國(guó)配的成本價(jià)只有19.2港元，收盤是17.2港元。但是，上午11點(diǎn)前股價(jià)都在21港元上方，彼時(shí)國(guó)配出貨都是帶著利潤(rùn)跑的。

6）除了上文點(diǎn)到的上市公司綠鞋從有到無(wú)的騷操作，該公司還有兩個(gè)騷操作。一是，公開(kāi)發(fā)售營(yíng)造貨源稀少假象。 根據(jù)招股書，公司公開(kāi)發(fā)售183.21萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)售占比10%，由于貨源稀少，該公司當(dāng)時(shí)的超購(gòu)倍數(shù)高達(dá)3073倍。3000多倍的超購(gòu)，但是首日股價(jià)近乎腰斬，多么諷刺。

二是，公司最后一輪融資估值只有16.4億，高定價(jià)割二級(jí)韭菜。不過(guò)，該公司最終發(fā)行上限定價(jià)，發(fā)行市值高達(dá)39.1億元，市值直接翻了1倍還多。沒(méi)有知名投資方，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，沒(méi)有綠鞋，基石只認(rèn)購(gòu)不足18%，即便暴跌后PB依然高達(dá)20.61倍，遠(yuǎn)高于同業(yè)，一級(jí)市場(chǎng)的高定價(jià)成為二級(jí)市場(chǎng)割韭菜的無(wú)形殺手。

最后，簡(jiǎn)單介紹下創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng) 張發(fā)明 ， 現(xiàn)年60歲的張發(fā)明，出生在湖北天門石家河鎮(zhèn)的一個(gè)普通農(nóng)村家庭，16歲時(shí)考入武漢大學(xué)物理化學(xué)專業(yè)；1990年，張發(fā)明遠(yuǎn)赴美國(guó)，成為得克薩斯大學(xué)西南醫(yī)學(xué)中心研究員；1994年，張發(fā)明加入美國(guó)禮來(lái)制藥，一干就是11年。

2007年首次創(chuàng)業(yè)，13年冠科生物于登陸臺(tái)灣交易所，17年賣給了日本；09年二次創(chuàng)業(yè)，14年三次創(chuàng)業(yè)，成立了翰思艾泰，25年再度上市。而在11年至14年，他還在武大擔(dān)任藥學(xué)院兼職教授，彼時(shí)更是各項(xiàng)榮譽(yù)傍身。截至目前，張發(fā)明合計(jì)控制公司55.89%的股份。